海外煤炭价格回落，关注长协煤公司

煤炭行业周报总结

市场表现与概览

• 整体表现：过去一周，中信煤炭行业收涨0.43%，领先于沪深300指数的0.17%，涨幅差距为0.26个百分点。全板块中，12只股票上涨，22只下跌，3只持平。

• 重点数据：

  • 中国煤炭运销协会数据显示，5月12日至5月18日期间，重点监测企业煤炭日均销量减少至720万吨，环比下降0.6%，同比减少7.8%。
  • 截至5月18日，煤炭库存总量达到2891万吨，环比增加0.8%，同比增长19.8%。

主要产业链动态

• 动力煤产业链：

  • 港口价格涨跌不一，高卡煤价格较弱，反应市场煤需求疲软。
  • 动力煤期货结算价格保持稳定，库存增加。
  • 北方港口库存继续累积，反映整体需求暂未释放，长协煤为主要拉运方向。

• 炼焦煤产业链：

  • 京唐港主焦煤价格保持稳定，库存略有增长。
  • 内蒙古焦企抵制第八轮提降50元/吨，预计短期内价格波动有限。
  • 化工煤价格稳定，化工产品价格普遍下跌。

• 煤化工产业链：

  • 无烟煤、尿素、电石、聚氯乙烯、乙二醇等化工产品价格出现下跌，而聚乙烯价格下跌更为显著。

• 全球能源价格对比：

  • 中国动力煤价格保持稳定，NYMEX轻质原油价格上扬，NYMEX天然气和IPE英国天然气价格分别呈现上涨和下跌趋势。

投资建议与风险提示

• 投资建议：煤炭需求虽弱，但分红回报丰厚，长协煤公司业绩稳健。维持行业“超配”评级，推荐关注低估值高股息的公司，特别是长协煤为主的公司和煤电一体化公司。此外，焦煤供给增加，焦炭毛利有望修复。
• 风险提示：疫情的不确定性、产能释放过快、新能源替代、安全事故风险等。

市场表现回顾与动态跟踪

• 市场表现：中信煤炭行业市盈率为6.84，位于中信30个一级行业的第28位。行业个股涨跌参半，山煤国际涨幅最高，开滦股份跌幅最大。
• 行业动态：中煤集团持续增产保供，保障江苏省能源需求；新疆煤炭货物首次以集装箱海铁联运方式出运；盘江股份规划到2025年煤炭产能不低于2520万吨/年等。

结论

本周煤炭市场整体表现为供给环比下降，库存环比增加。动力煤产业链价格涨跌不一，炼焦煤产业链价格相对稳定，化工煤价格普遍下跌。重点关注长协煤公司的投资机会，以及潜在的焦炭毛利修复空间。同时，需警惕市场风险，包括需求疲软、价格波动、安全事故等因素。

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