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贵金属分析
贵金属概述
贵金属市场近期重点关注美国联邦储备系统（Fed）主席鲍威尔释放的暂停加息信号，以及债务上限问题的临近。这些因素共同推动黄金价值提升，因为加息对黄金价格的压制减弱，且经济数据降温、高利率风险延续，使得黄金作为避险资产的需求增加。
黄金价格与库存
- COMEX黄金：价格下跌1.77%，至每盎司1,979.90美元，库存减少了16,000金衡盎司。
- SHFE黄金：价格下降0.86%，至每克447.62元，库存保持不变。
- COMEX白银：价格下跌0.46%，至每盎司24.02美元，库存减少了8,545金衡盎司。
- SHFE白银：价格上涨0.07%，至每千克5435元，库存减少了23,815公斤。
贵金属长期趋势
- “去美元化”趋势提高了黄金的价值，尤其是在美国债务违约风险持续提升的情况下。
- 随着美国加息的负面影响显现，通胀继续降温但依然存在韧性，这预示着加息可能即将结束，黄金配置变得更为有利。
基本金属分析
铜
- 供应端：铜精矿供应较为充裕，铜矿TC继续上升，智利抗议活动的影响有限。
- 消费端：铜杆消费受益于在手订单，但铜价回升可能会对订单产生一定影响。
铝
- 海外：欧洲天然气价格下跌，但消费表现不佳，抑制铝厂复产。
- 国内：氧化铝供应过剩，电解铝产量持续增长，关注云南地区的水电供应。
锌
- 矿端：关注Terramin在阿尔及利亚的锌矿项目进展。
- 冶炼利润：受锌价走低影响，冶炼利润下滑，预计未来检修将恢复正常。
铅
- 供应：再生铅自检修中恢复，铅供应预计同比增长。
- 消费：淡季效应显著，价格预期偏弱。
小金属分析
钼
- 价格：价格上涨，受国际钼价回升、供应释放速度和下游需求释放影响。
- 需求：关注国际钼价走势和基建、建筑施工消费表现。
锶
- 供应：面临供应紧张和加工费低的问题。
- 消费：传统领域消费表现平平，关注特定领域如光伏焊带锡、新能源车用锡的拉动。
行情回顾
- 贵金属市场波动主要受美联储政策、债务上限问题和经济数据影响。
- 基本金属价格受到供应、需求和成本因素的影响，显示出不同金属之间的差异性。
风险提示
- 美联储政策收紧超预期的风险。
- 俄乌冲突加剧的可能性。
- 国内疫情对消费的潜在影响。
- 海外能源问题的不确定性。
结论
贵金属和基本金属市场的动态反映了全球经济环境的复杂性和不确定性。黄金作为避险资产的地位加强，而基本金属价格则受供需关系和成本变化的影响。投资者应关注美联储政策动向、地缘政治事件和宏观经济数据，以做出相应的投资决策。
