海外策略周报：本周新兴市场波动进一步加大

证券研究报告|海外策略周报 2023年5月20日 本周新兴市场波动进一步加大 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘 涨跌 幅度（%） 日经225 30,808.35 1,420.05 4.83 纳斯达克指数 12,657.90 373.16 3.04 韩国综合指数 2,537.79 62.37 2.52 德国DAX 16,275.38 361.56 2.27 欧元区STOXX50(欧元) 4,395.30 77.42 1.79 标普500 4,191.98 67.90 1.65 巴西IBOVESPA 指数 110,108.46 1,644.62 1.52 法国CAC40 7,491.96 77.11 1.04 马尼拉综指 6,635.45 57.30 0.87 墨西哥MXX 55,263.11 314.77 0.57 道琼斯工业指 数 33,426.63 126.01 0.38 上证指数 3,283.54 11.18 0.34 英国富时100 7,756.87 2.25 0.03 富时新加坡海 峡指数 3,202.59 -5.96 -0.19 胡志明指数 1,058.86 -5.20 -0.49 加拿大S&P/TSX 综合 20,297.09 -122.53 -0.60 恒生指数 19,450.57 -176.67 -0.90 印度SENSEX30 61,441.29 -586.61 -0.95 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:由于周中美国债务上限问题得到一定程度的缓和，本周美股市场出现反弹。目前标普500席勒市盈率为29.38，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力没有完全释放充分，美国经济端的压力仍在，降息时点仍需等待，预计未来一段时间美股大盘仍将出现波动。此外，多数美股成长行业和价值行业仍将处于波动和分化期。由于之前短期欧洲市场震荡较多，本周欧洲多数主要市场出现反弹。由于欧洲经济仍有一定压力，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现进一步震荡；预计前期回调幅度尚不充分的欧洲重要市场指数还将出现明显的补跌。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一定波动。考虑到经济仍存在一定压力，以及美联储尚未进入流动性宽松周期，一些拉美、东南亚、中东等新兴市场还将出现一定波动,前期尚未回调充分的伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、阿联酋DFM、新加坡海峡指数、泰国SET指数、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现进一步震荡。受美元指数反弹等因素的影响，本周港股大盘继续出现回调。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势，未来短期行业内部仍有一定波动和分化。港股医药、生物科技、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部存在一些偏中期的结构性行情，未来一段有分批低吸布局的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现上涨，标普500、纳斯达克指数分别上涨了1.65%、3.04%，道琼斯工业指数上涨了0.38%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为0.9%，1.04%和2.44%；恒生科技指数下跌了1.35%。 海外重要经济数据：2023年4月，欧元区CPI同比增速为7%，高于前值6.9%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现3 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现5 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现6 3.2.港股市场本周表现较好的个股6 4.本周重要海外经济数据8 5.风险提示10 图表目录 图1美股三大指数走势4 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）4 图3纳斯达克金龙指数走势5 图4港股三大指数走势6 图5恒生科技指数走势6 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）6 图7美国当周初次申请失业金人数（季调）9 图8欧元区工业生产指数环比增速（%）9 图9欧元区CPI同比增速（%）9 图10欧元区核心CPI同比增速（%）9 图11德国PPI环比增速（%）10 图12英国失业率（季调）（%）10 表1发达市场本周主要表现3 表2新兴市场本周主要表现3 表3标普500指数一周表现排名前十个股4 表4美国中概股一周表现排名前十个股5 表5恒生指数一周表现排名前十个股7 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股7 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股8 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场大多数出现反弹情况。其中，日经225涨幅较大，本周上涨4.83%。加拿大S&P/TSX综合跌幅较大，本周下跌了0.6%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） N225.GI 日经225 30808.35 4.83 18.06 18.70 1.77 IXIC.GI 纳斯达克指数 12657.90 3.04 20.94 35.39 4.39 GDAXI.GI 德国DAX 16275.38 2.27 16.89 13.20 1.55 SPX.GI 标普500 4191.98 1.65 9.18 23.87 3.98 FCHI.GI 法国CAC40 7491.96 1.04 15.73 13.87 1.69 NZ50.GI 新西兰标普50 12010.97 0.60 4.69 22.68 1.75 DJI.GI 道琼斯工业指数 33426.63 0.38 0.84 24.76 6.21 AS51.GI 澳洲标普200 7280.60 0.35 3.44 14.57 2.13 FTSE.GI 英国富时100 7756.87 0.03 4.09 12.61 1.62 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 20297.09 -0.60 4.71 13.56 1.88 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场中，韩国综合指数表现较好，本周上涨了2.52%。印度SENSEX30本周下跌幅度较大，跌幅为0.95%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 KS11.GI 韩国综合指数 2537.79 2.52 （%）13.48 13.30 0.96 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 110108.46 1.52 0.34 5.94 1.52 PSI.GI 马尼拉综指 6635.45 0.87 1.05 15.51 1.63 MXX.GI 墨西哥MXX 55263.11 0.57 14.03 14.18 2.02 000001.SH 上证指数 3283.54 0.34 6.29 13.39 1.33 399300.SZ 沪深300 3944.54 0.17 1.88 12.10 1.36 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3202.59 -0.19 -1.50 11.58 1.13 VNINDEX.GI 胡志明指数 1058.86 -0.49 5.14 11.26 1.61 HSI.HI 恒生指数 19450.57 -0.90 -1.67 9.20 0.94 SENSEX.GI 印度SENSEX30 61441.29 -0.95 0.99 23.49 3.47 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数分别上涨了1.65%、3.04%，道琼斯工业指数上涨了0.38%。 从标普500细分行业来看，本周标普500细分行业涨跌不一。其中，本周标 普500信息技术涨幅较大，上涨了4.19%；本周标普500公共事业下跌幅度较大，跌幅为4.36%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现较好的前十个股中信息技术行业占比最大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为齐昂银行、联信银行、西部数据，周涨幅分别为21.44%、19.92%和16.02%。 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美 PE(TTM) ZION.O 齐昂银行 金融 26.77 21.44 -44.15 40.34 4.58 CMA.N 联信银行 金融 38.34 19.92 -41.67 51.07 4.06 WDC.O 西部数据 信息技术 38.32 16.02 21.46 123.94 -17.73 COF.N 第一资本金融 金融 97.93 13.42 6.60 378.87 6.75 MU.O 美光科技 信息技术 68.17 11.90 36.67 739.48 45.90 LRCX.O 拉姆研究 信息技术 588.86 11.72 40.61 804.35 16.36 CCL.N 嘉年华邮轮 可选消费 10.94 11.29 35.73 125.89 -2.57 AMD.O 超威半导体 信息技术 105.82 11.09 63.38 1738.06 440.02 SYF.N SYNCHRONYFINANCIAL 金融 30.02 10.86 -7.36 128.57 4.87 SNPS.O 新思科技 信息技术 408.5 10.75 27.94 624.00 67.78 表3标普500指数一周表现排名前十个股 元） 资料来源：Wind,华西证券研究所 由于周中美国债务上限问题得到一定程度的缓和，本周美股市场出现反弹。目前标普500席勒市盈率为29.38，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力没有完全释放充分，美国经济端的压力仍在，降息时点仍需等待，预计未来一段时间美股大盘仍将出现波动。此外，多数美股成长行业和价值行业仍将处于波动和分化期。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了1.17%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股中可选消费行业占比最大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为图森未来、每日优鲜和9F，周涨幅分别为93.26%、37.74%和31.88%。 表4美国中概股一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价（美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值 （亿美元） PE(TTM) TSP.O 图森未来 信息技术 1.60 93.26 -2.44 3.59 -0.80 MF.O 每日优鲜 可选消费 0.73 37.74 -58.99 0.06 -0.01 JFU.O 9F 金融 5.28 31.88 50.71 0.62 -0.73 AEHL.O ANTELOPEENTERPRISE 工业 1.41 24.78 138.98 0.27 -3.22 BON.O 天美生物 材料 0.70 22.68 -33.86 0.12 1.87 GTEC.O 格陵兰科技 工业 1.45 21.85 -33.4