公用事业行业周报：抽水蓄能电站容量电价政策落地，发改委核定区域及各省级电网输配电价

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 抽水蓄能电站容量电价政策落地，发改委核定区域及各省级电网输配电价 ——公用事业行业周报（0508-0512） 报告发布日期2023年05月20日 核心观点 近日，国家发展改革委发布《关于抽水蓄能电站容量电价及有关事项的通知》《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》《关于第三监管周期区域电网输电价格及有关事项的通知》，自2023年6月1日起执行。 抽水蓄能电站容量电价 通知核定在运及2025年底前拟投运的48座抽水蓄能电站容量电价，项目核定的容 量电价范围为289.73元/千瓦（河北潘家口）至823.34元/千瓦（安徽响洪甸）。通知要求电网企业要统筹保障电力供应、确保电网安全、促进新能源消纳等，合理安排抽水蓄能电站运行；要与电站签订年度调度运行协议并对外公示，公平公开公正实施调度；要严格执行本通知核定的抽水蓄能电站容量电价，按月及时结算电费，结算情况单独归集、单独反映。 省级电网输配电价 通知核定第三监管周期各省级电网输配电价，用户用电价格逐步归并为居民生活、农业生产及工商业用电三类。工商业用户根据用电容量执行单一制电价、两部制电价。居民生活、农业生产用电继续执行现行目录销售电价政策。 区域电网输电价格 通知核定华北、华东、华中、东北、西北区域电网第三监管周期两部制输电价格。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 其中，电量电价随区域电网实际交易结算电量收取，价格范围由0.0075元/千瓦时 （华东）至0.0222元/千瓦时（华中）；容量电价随各省级电网终端销售电量收取，价格范围由0.0009元/千瓦时（新疆）至0.0190（北京）。区域电网容量电价作为上级电网分摊费用通过省级电网输配电价回收。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，未评级)； 建议关注煤价下行、电价上行双因素驱动下，火电业绩改善弹性较大的上海电力 (600021，未评级)、浙能电力(600023，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 新能源配储技术导则出台，配储比例设置有标准：——公用事业行业周报（0220-0224） OPEC上调原油需求预期，下调原油供给预期，预计供需趋紧：——欧美能源市场数据跟踪周报（0213-0217） 2022年我国风电光伏新增装机1.25亿千 瓦；已投运新型储能870万千瓦：——公用事业行业周报（0213-0217） 2023-02-28 2023-02-20 2023-02-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告9 4、行业资讯10 5、风险提示13 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 表1：本周上市公司重要公告汇总9 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅+1.71%，申万公用事业指数涨跌幅+7.42%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第7位。其中二级行业电力指数涨跌幅+7.41%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 60 50 40 30 20 10 0 (10) 传媒通信计算机 建筑装饰石油石化非银金融公用事业 （子）电力纺织服饰家用电器 银行煤炭环保电子 机械设备沪深300 钢铁国防军工交通运输有色金属 汽车医药生物轻工制造食品饮料农林牧渔电力设备建筑材料社会服务房地产基础化工 综合美容护理商贸零售 (20) 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅-1.97%，申万公用事业指数全周涨跌幅+1.95%，跑赢沪深300指数， 在31个申万一级行业中位列第1位。其中二级行业电力指数涨跌幅+1.97%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) (6) （子）电力公用事业 煤炭 汽车电力设备 环保纺织服饰 钢铁轻工制造家用电器基础化工 银行农林牧渔 电子计算机房地产社会服务沪深300国防军工美容护理非银金融 综合医药生物交通运输机械设备建筑材料食品饮料 通信石油石化商贸零售有色金属 传媒建筑装饰 (7) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 +11.16%、+10.11%、-11.39%、-5.82%。本周来看涨跌幅分别为+2.89%、+3.29%、-1.60%、 +1.05%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 0 5 0 2023/01 5) 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 10) 15 1 ( ( (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：建投能源（+17.70%）、杭州热电 （+11.37%）、皖能电力（+11.19%）、涪陵电力（+8.99%）、福能股份（+7.41%）；涨幅后5名分别为：协鑫能科（-9.11%）、露笑科技（-8.14%）、瀚叶股份（-6.99%）、珈伟能源（-5.85%）、*ST惠天（-4.74%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，本周黄骅港动力末煤（Q5500）均值994元/吨，与上周相比下跌13元/吨（-1.25%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20192020202120222023 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，本周动力煤期货活跃合约（ZC305.CZC-动力煤2305）平均结算价801元/吨，与上周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-04 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，本周动力煤长协价格指数CCI5500为720元/吨，与上周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，本周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1276万吨，较 上周均值增加101万吨（+8.60%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为578万吨（+14.13%）、557万吨（+3.39%）、142万吨（+8.64%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 20202021202220232020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 750 700 650 600 550 500 450 400 350 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 300 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 20202021202220232020202120222023 600 550 500 450 400 350 300 250 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 200 350 300 250 200 150 100 50 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值72艘，较前一周增加5艘。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 2020202120222023 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：wind，东方证券研究所 注：包含曹妃甸港、秦皇岛港、京唐港东港、黄骅港、国投京唐港、京唐老港 铁路发运量方面，上周大秦线发运煤炭日均值为118.72万吨，较前一周增加20.41万吨 （+20.76%）。 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨） 2020202120222023 160 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭海运价格方面，海运煤炭运价指数OCFI（沿海线）上周均值为662.22（-8.75%），海运煤炭运价指数OCFI（沿江线）上周均值为557.69（-8.29%）。 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点） 2000 1800 1600 1400 1200