中亚峰会召开，跨境人民币业务加速落地

研报摘要

中亚贸易与“一带一路”行情

• 事件1：中国—中亚峰会于5月18-19日在西安召开，标志着中国与中亚国家关系发展的重要里程碑。中国已成为中亚国家的重要贸易伙伴，4月双边贸易额首次突破500亿元，前四个月累计进出口金额达到1730.5亿元，同比增长37.3%，显示出双方经贸往来的持续增强。预计后续贸易订单将进一步提升，并有望在下半年召开的第三届“一带一路”峰会上得到进一步催化。

人民币国际化与跨境支付业务

• 事件2：小商品城的跨境人民币业务在4月底显示出了强劲的增长势头，服务客户数达到2604户，交易笔数362笔，涉及83个国家及地区，跨境清算资金超过1000万美元。随着人民币国际化进程的加速，包括巴西、阿根廷、马来西亚和巴基斯坦在内的多个南美、东南亚和中东国家开始探索用人民币结算贸易，这将为小商品城的跨境支付业务带来潜在增长机遇。

数字化转型与战略合作伙伴

• 事件3：小商品城与京东集团签署了战略合作协议，共同推动经营户的数字化转型。通过与百度、1688、京东的合作，小商品城不仅为电商平台提供了特色供应链资源，还为商家带来了流量曝光的提升，同时助力公司引领经营户实现数字化转型，激发市场活力，提升品牌形象。

投资建议与风险提示

• 投资建议：考虑到“一带一路”十年庆典、人民币国际化进程的持续突破以及小商品城在CG平台、跨境支付新业务上的潜力，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为24.2亿、24.3亿和26.3亿元，对应PE分别为20.0、19.9和18.3倍。基于公司的多元业务发展和市场优势，建议给予“增持”评级。

• 风险提示：小商品城CG平台的发展、支付业务的进展、新业务相关专业人才的储备，以及义乌市场政策优势可能面临减弱的风险。

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