中亚峰会召开在即，新疆板块继续冲刺

封面观点：【建筑】方面，推荐带路“峰会行情”、中特估、AI+建筑设计。①5月中下旬中亚峰会将于西安召开，新疆与中亚五国山水相连、“自带流量”关注度高，本地与跨境经贸基建均大有可为，同期叠加中特估与低基数，新疆本地国企、带路央企有望实现估值业绩双升。②AI继续外溢，建筑AI本质类比传媒，数据集与大模型是关键。 【建材】方面，根据年报&一季报呈现的特点，需求呈现弱复苏趋势，关注以下方向： ①供给弹性偏弱的板块，我们预计玻纤23Q2-Q3供给压力最轻，价格跟随需求有向上的弱弹性；②消费建材继续强调零售渠道和非房客户，Q2开始收入环比的重要性大于同比；③新材料方向，胶粘剂Q2-Q3有望持续呈现毛利率弹性，集采带动药玻需求向上、中硼硅渗透率持续提升，碳纤维进入降价/降本/扩需大周期。 春季开工高频跟踪第13周：①二手房成交面积：本周（4.29-5.5）北京环比-68.7%/同比-18.9%；深圳环比-73.5%/同比-3.9%；南京环比-77.8%/同比+26.4%；杭州环比-79.1%/同比-3.8%；成都环比-67.4%/同比+77.4%；青岛环比-64.6%/同比+36.1%。②本周全国水泥市场价格环比回落0.3%，华东(不含鲁)水泥出货率-4.25pct至67.5%，华中-5pct至48.18%，华南-3.89pct至62.78%，长三角库容比环比上周+0.3pct至71.7%。③4.28-5.5重点检测库存环比+3.04%。④5月3日石油沥青装置开工率为32.1%，环比上周-3.4pct，同比+10.5pct。 （1）建筑&基建板块：我们建议3个视角，关注“一带一路”沿线基建、“中特估”、国内基建实物工作量。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中材国际】【中钢国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：项目加快落地，关注【新疆交建】【华电重工】【青松建化】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】。③推荐减水剂龙头【苏博特】：看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。 （2）地产链是2023年主线：①政策角度：预计政策端继续“呵护”回暖迹象。②基本面角度：我们判断“小循环”如下：疫情延误的装修需求率先落地，二手房销售改善，房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动，新房销售改善，房企继续加快竣工，拿地改善、开工改善。③估值角度，第一步修复结束，微观景气会进一步抬升盈利预期。中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【兔宝宝】【三棵树】【亚士创能】，2020年后上市关注【箭牌家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。 （3） 玻璃 ： ① 浮法玻璃 ：本周国内浮法玻璃均价2126.08元/吨 ， 较上周均价（1949.22元/吨）上涨176.86元/吨，涨幅9.07%，环比涨幅扩大3.82个百分点。周内新点火1条。重点监测省份生产企业库存总量为4080万重量箱，较上期库存下降366万重量箱，降幅8.23%，库存环比降幅缩小3.06个百分点，库存天数约20.67天，较上周减少1.85天。②光伏玻璃：整体交投平稳，场内观望情绪增加。3.2mm镀膜主流大单报价26元/平，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】【旗滨集团】。 （4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：4月27日国内2400tex无碱缠绕直接纱报3800-4100元/吨。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.5-3.6元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。 （5）国产替代新建材：①胶粘剂，继续推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为15080元/吨，环比上周下跌160元/吨，同比去年下降11420元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维，继续推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为185-195元/kg，环比持平。 风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策落地不及预期；原材料价格变化不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周市场表现（0424-0505） （1） 板块整体 ：本周（0424-0505）建材指数表现 （-2.21%）， 其中 ，耐火材料（+1.56%），玻纤（+0.62%），水泥制造（-0.65%），管材（-1.43%），消费建材（-1.52%），玻璃制造（-9.64%），同期上证综指（+1.01%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值） （2） 沪(深)股通持股 ：持股占比超过5%的包括 ：三棵树（11.80%）、中国巨石（11.63%）、北新建材（11.63%）、东方雨虹（10.39%）、伟星新材（9.01%）、中材科技（6.03%）。环比上周最后交易日，本周持股数量变化较大的包括：金晶科技（+125%）、凯盛新能（+44%）、蒙娜丽莎（+39%），南玻A（-11%）、旗滨集团（-21%）。 图1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数） 图2：建材各子板块周涨跌幅一览 图3：建材类股票周涨跌幅前十名 图4：建材类股票周涨跌幅后十名 图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 图6：建材、水泥估值（PE- TTM ）走势对比沪深300 2本周建材价格变化 2.1水泥（0429-0505） 本周全国水泥市场价格环比回落0.3%。价格下调区域仍围绕在华东、中南和西南地区，跌幅为10-20元/吨。5月初，受五一假期、阴雨天气以及下游资金短缺影响，国内水泥市场需求继续减弱，全国水泥企业平均出货率降至57%，环比回落3.5个百分点，低于去年同期7个百分点。价格方面，尽管全国大多数地区制定二季度错峰生产计划，但由于执行力度不同，且部分企业库满才停窑，整体降库效果不明显，加之市场需求持续弱势运行，致使水泥价格继续下行。 库存表现：本周全国水泥库容比为71.69%，环比提升0.06个百分点，同比提升3.19个百分点。 图7：全国水泥价格走势（元/吨） 图8：全国水泥库容比（%） 图9：华东、华中、华南水泥出货表现（%） 图10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 2.2浮法玻璃+光伏玻璃（0424-0428） 本周浮法玻璃市场成交维持较好，价格延续涨势，行业盈利进一步增加。周内刚需提货支撑玻璃市场成交，价格进一步上涨。前期价格持续提涨下，下游加工厂存一定存货，叠加月底、五一假期临近因素，临近月底部分区域厂家出货略缓，预计5月上旬整体成交存放缓预期。但浮法厂库存低位，价格难以回落，五一节后价格或仍有进一步小涨。（来源：卓创资讯） 卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价2126.08元/吨，较上周均价（1949.22元/吨）上涨176.86元/吨，涨幅9.07%，环比涨幅扩大3.82个百分点。 库存表现：截至4月26日，重点监测省份生产企业库存总量为4080万重量箱，较上期库存下降366万重量箱，降幅8.23%，库存环比降幅缩小3.06个百分点，库存天数约20.67天，较上周减少1.85天（注：本期库存天数以截至本周三样本企业在产日熔量核算）。 分区域看，华北周内出货维持良好，沙河浮法厂库存进一步削减至154万重量箱，贸易商库存小降；华东周内多数厂产销相对平稳，库存稳步下降，部分厂货源偏紧俏，出货临近周末有所放缓；华中周内产销良好，厂家库存持续下降，部分降至低位，推涨较为积极；华南周内企业出货维持良好，中下游进行一定节前备货，企业库存稳步下降。卓创资讯认为，受节假日影响，短期玻璃厂出货或短暂放缓，但涨价行情下，节后市场恢复预期较快，整体库存预期维持偏低水平，暂无太大累库压力。 产能方面，截至4月27日，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计162980吨，环比上月（162180吨）增加800吨。周内新点火1条，暂无冷修线，德州凯盛晶华玻璃有限公司新建800T/D浮法二线4月21日新点火。 图15：2022年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） 图16：2022年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价） 表1：2022年1月至今玻璃冷修复产生产线 表2：2022年1月至今玻璃冷修生产线 截至5月4日，重质纯碱全国中间价为2771元/吨，环比4月21日下降161元/吨，同比去年上涨128元/吨，对应上涨比例为4.84%。纯碱价格2021年10月中旬下降，2022年2月以来持续反弹，2022下半年以来价格较为稳定，当前玻璃纯碱价格差81元/重量箱，同比去年增加约14%。 图17：玻璃纯碱价格差（元/重量箱） 图18：全国重质纯碱价格（元/吨） 图19：石油焦市场价（元/吨） 本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪增加。近期个别组件厂家开工稍有下滑，部分使用前期存货，局部采购趋缓，而占比有限，整体需求基本稳定。玻璃厂家执行订单为主，库存波动不大，个别小幅去库。临近月末，下月订单价格洽谈阶段，买卖双方略显僵持。 成本方面，纯碱及天然气成交重心松动，玻璃厂家利润稍有修复。供应端来看，周内产线情况暂无变动，部分前期点火产线临近达产，后期供应仍有增量。整体来看，周内市场稳定为主。 （来源：卓创资讯） 价格方面，主流单价执行居多，部分成交偏灵活。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格18.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm原片主流订单价格17.5-18元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流大单报价26元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。 图20：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米） 产能方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计422条，日熔量合计83930吨/日，环比上周持平，较上周暂无变动，同比增加58.93%。 表3：2022年1月至今光伏玻璃点火生产线 表4：2022年1月至今光伏玻璃冷修复产生产线 表5：2022年1月至今光伏玻璃冷修生产线 2.3玻纤（0424-0428） 本周国内无碱粗纱市场表现平稳，多数池窑厂稳价出货为主，多数厂家产销较平稳。个别厂实际产量稍有缩减，局部主流产品供应趋紧，大厂低价订单价格稍有回升。截至4月27日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4100元/吨不等，全国均价在4060.25元/吨，含税主流送到，环比上一周均价持平，同比下跌34.16%。需求端来看，市场中下游多按需采购，部分热塑纱产品近期产销仍表现尚可。但整体深加工月内订单增量依旧有限，走货情况来看，北方市场出货相对尚可，多数池窑厂产销维持平衡及以上，西南及华东市场走货维持刚需提货，局部个别贸易商或存一定备货，整体备货量不大。（来源：卓创资讯） 现阶段国内电子布（7628）主流市场报均价3.55元/米不等（重庆国际3.6元/米、林州光远3.5元/米），2023年3月底（3.8元/米），2023年2月底（4.1元/米），2023年1月底（4.4元/米），2022年12月底（4.4元/米），2022年11月底（4.1元/米），2022年10月底（4.1元/米）、9月底（3.35