计算机行业研究周报：中阿峰会加速人民币国际化 跨境支付和数字货币迎发展

中阿峰会加速人民币国际化跨境支付和 数字货币迎发展 ——计算机行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：中阿峰会重点提及跨境贸易人民币结算和数字货币。12月9日，首届中阿峰会在沙特举行。会上，习近平主席发表主旨讲话，强调未来3到5年， 中国将协同海合会国家开展油气贸易人民币结算，深化数字货币合作。预计未来中阿贸易将高速发展，将带来人民币跨境结算需求的增加，背后需要人民币跨境支付体系的进一步完善。 人民币国际化全面提速，CIPS迎来发展机遇。 CIPS是由中国人民银行组织开发的独立支付系统，为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算与结算服务。CIPS解决了先前CNAPS在人民币跨境支付清算体系的不足，提高了人民币跨境支付清算效率，对于人民币 国际化具有重要意义。 人民币国际化趋势下，CIPS发展成果显著，处理业务数和参与者双增。当前人民币资产避险属性日益凸显，在国际结算时更具吸引力，预计未来接入CIPS的境外银行数量将快速增加，CIPS将在国际清算体系中占据更加重要 的地位。 数字货币摆脱对SWIFT的依赖，跨境支付应用未来可期。 数字货币支持银行账户松耦合，减少跨境支付对SWIFT的依赖。当前人民币跨境清算体系由SWIFT、CIPS和CNAPS共同构成，特殊情况下SWIFT具有官方立场，引发跨境支付体系安全性担忧。数字人货币具有支付即结算的 特性，交易转账不需要依赖于银行账户，因此通过数字人民币进行跨境贸易结算能够绕过SWIFT。 今年9月，首个数字人民币跨境支付结算项目已落地。基于数字货币的跨境 支付具有高效快捷以及低成本的优势，有利于跨境贸易的发展。首次试点项 目将形成示范效应，有助于数字货币在跨境结算场景的推广应用。 建议关注： 中阿峰会进一步推动CIPS和数字货币加速发展，将催生相关金融IT基础设施的建设需求，包括标准收发器、商业银行接口以及适应数字货币交易、监管和 报送的系统。建议关注参与CIPS建设和数字人民币试点的金融IT标的：新晨 股份、宇信科技、长亮科技、恒生电子。 市场回顾： 本周计算机板块表现弱势。本周计算机板块下跌3.11%，在申万一级行业中排名30/31。 本周申万计算机行业指数前十大权重股中，海康威视、科大讯飞和广联达涨幅较大。 本周计算机板块涨幅前十名的公司主要集中在医疗IT领域。本周计算机板块 涨幅前十大个股为朗玛信息、汉王科技、卫宁健康、海康威视、英飞拓、古 鳌科技、国能日新、*ST万方、达实智能和延华智能。 申万计算机行业指数当前滚动市盈率为50.40，近五年分位值32.13%，经过10月的反弹后，整体估值已有所回升，目前处于历史估值的中低位置。 风险提示：市场情绪风险；政策推进力度不及预期风险；地缘政治风险；行业竞争加剧风险等。 评级增持（维持） 2022年12月11日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 时炯 研究助理 SAC执业证书编号：S1660121120030 行业基本资料股票家数 311 行业平均市盈率 50.40 市场平均市盈率 11.63 行业表现走势图 10% 0% -10% -20% -30% 2021-12 2022-01 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-10 2022-11 -40% 计算机(申万)沪深300 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：每周一谈： 继续看信创的投资机会》2022-12-04 2、《计算机行业研究周报：信创进程全面提速看好国产操作系统投资机会》 2022-11-28 3、《计算机行业研究周报：每周一谈：把握计算机行业的业绩底》2022-11-20 内容目录 1.中阿峰会加速人民币国际化跨境支付和数字货币迎发展3 1.1每周一谈：中阿峰会重点提及跨境贸易人民币结算和数字货币3 1.2人民币国际化全面提速CIPS迎来发展机遇3 1.3数字货币摆脱对SWIFT的依赖跨境支付应用未来可期5 1.4建议关注6 2.板块回顾6 3.本周要闻8 3.1行业新闻8 3.2重要公司公告9 4.风险提示9 图表目录 图1：跨境支付体系框架4 图2：2015-2021年CIPS月均处理跨境人民币业务笔数和金额4 图3：2010-2021年年度人民币跨境收付情况5 图4：人民币国际地位稳步提升5 图5：央行数字货币跨境支付路径5 图6：参与试点的商业银行6 图7：本周计算机板块涨跌幅7 图8：申万计算机行业指数历史市盈率TTM8 表1：本周申万计算机行业市值前十大权重股票涨跌幅7 表2：本周计算机板块涨幅前十名7 1.中阿峰会加速人民币国际化跨境支付和数字货币迎发展 1.1每周一谈：中阿峰会重点提及跨境贸易人民币结算和数字货币 中阿峰会提及跨境贸易人民币结算和数字货币。12月9日，首届中国－海湾阿拉伯国家合作委员会峰会在沙特举行。会上，习近平主席发表主旨讲话，强调未来3 到5年，中国将协同海合会国家开展油气贸易人民币结算，并建立双边投资和经济合作工作机制，深化数字货币合作。 中阿贸易额将进一步增长，带动人民币跨境结算需求增加。中国目前是阿拉伯国家的最大贸易伙伴，2021中阿贸易额达到3303亿美元，比10年前增长了1.5倍。今年前三季度中阿贸易额达到3192.95亿美元，接近去年的全年水平，同比增长了35.28%。中阿峰会上，习近平主席表示，中方愿同海合会国家提升贸易、投资、金融合作水平，拓展电子商务、数字经济等领域合作。预计未来中阿贸易将高速 发展，将带来人民币跨境结算需求的增加，背后需要人民币跨境支付体系的进一步完善。 1.2人民币国际化全面提速CIPS迎来发展机遇 人民币跨境支付系统（简称CIPS）对于加速人民币国际化具有重要意义。CIPS是由中国人民银行组织开发的独立支付系统，为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算与结算服务。该系统于2012年4月12日开始建设，2015年 10月8日正式启动，2018年3月26日，CIPS系统（二期）成功上线运行。CIPS解决了先前CNAPS在人民币跨境支付清算体系的不足，提高了人民币跨境支付清算效率，推动人民币的国际化。CIPS系统具有如下特点： 运行时间为5×24小时+4小时，实现对全球各时区金融市场的全覆盖； 采用实时全额结算和定时净额结算，满足参与者的差异化需求； 采用国际通用ISO20022报文标准，充分考虑了与SWIFT报文的转换要求，便于跨境业务直通处理并支持未来业务发展需求，提高清算效率。 当前人民币跨境清算体系由SWIFT、CIPS和CNAPS共同构成。跨境支付包括交易、清算和结算三个标准化流程。环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）参与交易环节的支付指令产生、确认、发送以及清算环节的支付指令交换，CIPS系统主要负责的是跨境人民币的清算，CNAPS系统负责最终的结算。如果银行是CIPS的直接参与者，则不需要经由SWIFT，可以直接通过CIPS进行清算。因此，SWIFT与CIPS是协同关系而非竞争关系，一方面，CIPS可以利用SWIFT在全球的渠道资源，推动人民币国际化的发展，另一方面，CIPS接入SWIFT也进一 步巩固了SWIFT作为国际金融基础设施的地位。 图1：跨境支付体系框架 资料来源：欧科云链研究院申港证券研究所 CIPS发展成果显著，处理业务数和参与者双增。2021年，CIPS累计处理跨境人民币业务334.16万笔，金额79.60万亿元，同比分别增长51.6%和75.8%。2021年，CIPS新增直接参与者（直参）33家（其中17家为境外人民币清算行），新增间接参与者（间参）134家。截至2021年末，共有境内外1259家机构通过直 接或间接方式接入CIPS，其中直参75家，较2015年10月上线初期增加56家； 间参1184家，较2015年上线初期增加了近6倍。 图2：2015-2021年CIPS月均处理跨境人民币业务笔数和金额 资料来源：CIPS《2022年人民币国际化报告》申港证券研究所 在人民币国际化的趋势下，CIPS迎来重大发展机遇。2021年，人民币跨境使用延续稳步增长态势，人民币跨境收付金额合计为36.61万亿元，同比增长29.0%。收支总体平衡，整体呈净流入格局。近年来人民币国际化指数总体呈上升态势。 2021年末，人民币国际化综合指数为2.80，同比上升17%。当前人民币资产避险属性日益凸显，在国际结算时更具吸引力，预计未来接入CIPS的境外银行数量将快速增加，CIPS将在国际清算体系中占据更加重要的地位。 图3：2010-2021年年度人民币跨境收付情况图4：人民币国际地位稳步提升 资料来源：《2022年人民币国际化报告》申港证券研究所资料来源：《2022年人民币国际化报告》申港证券研究所 1.3数字货币摆脱对SWIFT的依赖跨境支付应用未来可期 特殊情况下SWIFT具有官方立场，引发跨境支付体系安全性担忧。环球银行金融电讯协会（SWIFT）设立于1973年，是一个国际银行同业间非盈利性组织，主要为银行金融机构提供信息传输服务。但在特殊情况下，SWIFT也会成为西方国家的重要制裁手段，在俄乌冲突期间，美国联合欧盟等禁止俄罗斯部分主要银行使用SWIFT系统。一旦禁用SWIFT，本国的跨境支付与对外贸易将受到严重打击，进而影响经济基本面，因此建立自主可控的金融基础设施势在必行。 数字货币支持银行账户松耦合，减少跨境支付对SWIFT的依赖。央行数字人民币本质上是M0，具有支付即结算的特性，交易转账不需要依赖于银行账户，因此通过数字人民币进行跨境贸易结算能够绕过SWIFT。境外企业可以注册安装央行数字货币钱包，当需要进行跨境支付时，由境内银行提供运营服务，直接将资金转入对方钱包，而央行负责日常监管。预计在金融行业自主可控的大趋势下，数字 货币将迎来更大的发展空间。 图5：央行数字货币跨境支付路径 资料来源：欧科云链研究院申港证券研究所 首个数字人民币跨境支付结算项目已落地，展望未来数字货币大有可为。由国际清算银行（香港）创新中心、香港金融管理局、泰国中央银行、央行数字货币研究所和阿联酋中央银行联合建设的多边央行数字货币桥在今年9月首次成功完成了 数字货币的真实跨境交易试点测试，来自四地的20家商业银行基于货币桥平台为其客户完成以跨境贸易为主的多场景支付结算业务。在该试点测试中，发行的央行数字货币总额折合人民币8000余万元，实现跨境支付和外汇兑换同步交收业务 逾160笔，结算金额折合人民币超过1.5亿元。基于数字货币的跨境支付具有高效 快捷以及低成本的优势，有利于跨境贸易的发展。首次试点项目将形成示范效应，有助于数字货币在跨境结算场景的推广应用。 图6：参与试点的商业银行 资料来源：《“货币桥”项目：通过央行数字货币(CBDC)连接各经济体》澎湃新闻申港证券研究所 1.4建议关注 中阿峰会进一步推动CIPS和数字货币加速发展，将催生相关金融IT基础设施的建设需求，包括标准收发器、商业银行接口以及适应数字货币交易、监管和报送的系统。建议关注参与CIPS建设和数字人民币试点的金融IT标的：新晨股份、宇信科技、长亮科技、恒生电子。 新晨股份：公司始终紧跟金融行业IT解决方案的发展趋势，以电子渠道及渠道整合、支付结算、新一代中间业务、交易银行为业务主线，在新型渠道类解决方案领域已拥有较高的知名度及市场占有率。在跨境支付领域，公司与CIPS、SWIFT等各种跨境支付系统对接，并已为多家银行提供相关服务，银行也可通过该服务与跨境电商系统对接。 宇信科技：公司连续多年在中国银行业IT解决方案市场排名领先，拥有丰富产品线和客户群。宇