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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：18日，菜粕主力09合约上涨，午后收于3057元/吨，上涨63元/吨，涨幅2.10%；菜油09合约下跌，午后收于7926元/吨，下跌50元/吨，跌幅0.63%。 菜粕现货价格上涨，南通3290元/吨涨40，合肥3080元/吨涨30，黄埔3360元/吨涨50。菜油现货价格下跌，南通8400元/吨跌90，成都8500元/吨跌90。 【重要资讯】 据Mysteel调研显示，截止到2023年5月12日，沿海地区主要油厂菜籽 库存为44.3万吨，较前一周增加0.7万吨；菜油库存为9.63万吨，较前一周 增加增加1.33万吨；未执行合同为16.8万吨，环比上周减少0.2万吨；【偏空】 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，巴西大豆出口基差为负值，因为创纪录的收成加剧了仓储缺口，并给港口运营带来压力；【利空】 四月底云南新菜籽率先上市，开秤价格高于预期，五月初四川、湖北市场新菜籽也陆续上市，受春旱、收割期降水过多等天气因素的影响，含油率与上年相比有所下降；【利多】 【交易策略】 菜粕筑底的观点暂不变，后期预计走强。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐 步收紧，届时菜粕预计偏强走势。由于5月中上旬大豆大量到港并流入油厂，远期豆粕报价偏低，将会拖累菜粕走势，短期菜粕利恐怕难以有效释放，菜粕单边暂无明显操作机会，前期提示的空豆菜粕价差套利考虑继续持有。 菜油底部震荡观点暂不变。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到5月份。5月中旬至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，菜油预计也将成为三大油脂中走势最强的一个。目前菜油短期供应依旧偏多表现为库存偏高，无明显上涨动力，暂不建议抄底做多，菜油单边暂无明显操作机会，但可考虑做空豆菜油价差机会。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-05-17至2023-05-18 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5063 -39 -0.76% 128971 -4636 豆二 主连 4060 17 0.42% 14744 -3772 豆粕 2401 3359 17 0.51% 335455 6018 2309 3489 14 0.40% 1427664 17066 豆油 2401 7120 -14 -0.20% 81474 785 2209 7142 -6 -0.08% 635793 5389 菜粕 2301 2693 26 0.97% 80868 4188 2309 3057 63 2.10% 521382 59362 菜油 2401 7847 -50 -0.63% 24992 765 2309 7926 -50 -0.63% 281957 8561 棕榈油 2401 6606 -2 -0.03% 41819 1493 2309 6690 -32 -0.48% 589570 16605 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-05-17至2023-05-18 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3290 40 597 14 68 659 537 489 233 -23 -14 合肥 3080 30 387 4 38 449 527 459 23 -33 -44 菜粕 宁波 3260 40 567 14 68 629 537 489 203 -23 -14 黄埔 3360 50 667 24 188 729 547 609 303 -13 106 2022-05-23 2022-06-06 2022-06-20 2022-07-04 2022-07-18 2022-08-01 2022-08-15 2022-08-29 2022-09-12 2022-09-26 2022-10-10 2022-10-24 2022-11-07 2022-11-21 2022-12-05 2022-12-19 2023-01-02 2023-01-16 2023-01-30 2023-02-13 2023-02-27 2023-03-13 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-24 2023-05-08 2022-05-23 2022-06-06 2022-06-20 2022-07-04 2022-07-18 2022-08-01 2022-08-15 2022-08-29 2022-09-12 2022-09-26 2022-10-10 2022-10-24 2022-11-07 2022-11-21 2022-12-05 2022-12-19 2023-01-02 2023-01-16 2023-01-30 2023-02-13 2023-02-27 2023-03-13 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-24 2023-05-08 9月盘面基差-南通 2000 1500 1000 500 0 -500 RM1809 RM1909 RM2009 RM2109 RM2209 RM2309 2、菜油： 盘面基差走势 2023-05-17至2023-05-18 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 8400 -90 553 -40 -63 590 -22 199 474 -40 -111 武汉 8500 -90 653 -40 7 690 -22 269 574 -40 -41 成都 8500 -90 653 -40 7 690 -22 269 574 -40 -41 遵义 8510 -90 663 -40 7 700 -22 269 584 -40 -41 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 9月盘面基差-南通 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 OI1809 OI1909 OI2009 OI2109 OI2209 OI2309 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-05-17至2023-05-18 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通1月 9月 价差 870 666 432 涨跌 -60 -9 -49 上月同期价差 1250 831 701 去年同期价差 400 764 218 近7日走势 研判 震荡 - 震荡走低 C1901C2001C2101C2201C2301 14501月合约豆菜粕价差 1250 1050 850 650 450 250 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-05-17至2023-05-18 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.55 -0.06 2.93 3.64 震荡 菜油/菜粕盘面比值 1月 2.91 0.00 3.16 4.36 震荡 9月 2.59 0.00 2.97 3.73 震荡 2305 2205 2105 2005 1905 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-05合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 19周 18周 变化值 去年同期 5年同期均值 近四周均值 年内均值 主要油厂菜籽库存 45.3 44.6 0.7 18.4 38.8 38.6 36.9 主要油厂菜粕库存 1.8 2.8 -1.0 4.8 4.4 2.5 3.2 华东地区菜油库存 32.3 34.8 -2.5 19.8 18.3 30.1 18.9 主要油厂开机率(%) 35.5 39.2 -3.7 10.0 21.7 33.04 33.76 资料来源：Mysteel、方