PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格上涨，TA09合约价格上涨124元/吨，涨幅2.37%，收于5352 元/吨。 现货市场：5月18日，PTA现货价格涨30至5520元/吨，现货较为充裕，买盘略显不 足，基差跌65至2309+200元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年5月18日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：5月份OPEC+减产落地，美国发布原油收储计划，原油基本面低估，市场开始对美国债务上限持乐观态度，原油上涨。 PX方面：PX检修高峰已过，供给开始边际增加，供需紧张局面边际放缓，油市价格上涨，成本支撑加强，5月18日，PX价格收969美元/吨CFR中国，日度持平。 供需方面：供给，截至5月18日，PTA开工负荷79.7%，周度下降0.5%，逸盛大化共600万吨PTA产能5.13日升至满负荷运行，该装置5月初附近降负至7~8成；华东一套250万吨PTA装置计划16日开始检修两周左右，PTA开工负荷继续呈窄幅波动状态。需求，聚酯负荷继续回升，截至5月18日，聚酯开工负荷88.8%，周度上升1.3%，开工负荷继续回升为主。 【套利策略】 对于远月09合约来说，随着现货市场流通货源增加，基差连续回落，但基差依然偏高， 建议09合约期现基差回归策略继续持有。 【交易策略】 现货市场货源依然较为充裕下，反套逻辑延续。PTA总体继续维持累库判断，但由于短期供减需增下，累库幅度减弱，同时09合约跌至生产成本附近以后，PTA价格与成本端价格波动愈发紧密，后市预计PTA紧跟原油或弱于原油波动为主，随着原油价格上行，PTA价格有望继续走强。 风险关注：原油价格大幅波动 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5118 5214 5158 126 2.48 5.98 154170 22.39 0.02 TA05合约 5108 5178 5132 -318 -5.79 0.03 762 0.01 #N/A TA09合约 5268 5352 5296 124 2.37 176.60 4675928 159.05 -0.44 单位 5月18日 5月17日 涨跌 单位 5月18日 5月17日 涨跌 PTA仓单数量 张 41004 42081 -1077 PTA有效预报 张 0 1000 -1000 PTA仓单总计 张 41004 45605 -4601 基差 元/吨 24 7 17 01-05价差 元/吨 26 -408 434 05-09价差 元/吨 -164 268 -432 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 5月18日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 5月18日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 76.96 1.87 2.50% WTI原油 美元/桶 72.83 1.81 2.55% 石脑油CFR日本 美元/吨 577.25 -4.00 -0.69% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 60.52 0.36 0.59% PXFOB韩国 美元/吨 938.00 -2.00 -0.21% PXCFR中国 美元/吨 969.00 0.00 0.00% MEG外盘 美元/吨 505.00 -10.00 -1.94% MEG内盘 元/吨 4,195.00 -40.00 -0.94% PTA外盘 美元/吨 850.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,520.00 5.00 0.09% 聚酯切片 元/吨 6,720.00 -30.00 -0.45% 瓶级切片 元/吨 7,000.00 -50.00 -0.71% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,293.33 66.67 0.92% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 200 400 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 国泰君安中信期货东吴期货摩根大通 瑞达期货 中信期货国泰君安银河期货乾坤期货永安期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 国泰君安 62.66% 中信期货 多单持仓占比 10.52% 8.88% 6.33% 6.26% 5.35% 东吴期货摩根大通瑞达期货 其他 中信期货 53.71% 国泰君安 空单持仓占比 15.39% 9.94% 7.78% 7.53% 5.65% 银河期货乾坤期货永安期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年5月18日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 458,486 46655 301,470 -1453 - - 看跌 495,281 -50880 249,509 478 - - PTA期权 784673 -4225 473014 -975 108.03% 82.76% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年5月18日，PTA期权合约总成交量为784673张，较上一交易日-4225张，总持仓473014 张，较上一交易日-975张，期权成交量PCR为108.03%，持仓量PCR为82.76%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 202