三一国际(00631)2023Q1业绩会议纪要-港股-调研纪要

三一国际（631.HK）2023Q1业绩会议纪要20230516本纪要不涉及研究观点和投资建议，记录可能有误差，仅供参考。一、业绩回顾：截至2023年第一季度止，公司实现销售收入54.4亿元，同比增长32.1%。归母净利润6.5亿元，增长46.6%；毛利率24.5%，同比增长1.1%；经营性现金流8.81亿，去年同期负1.3亿。⚫毛利率提升原因：物流装备毛利率上升6.9%；机器人上升5.8%；重装上升7%；海外市场上升12.1%，其中矿山装备上升7.6%，物流装备上升7.6%。分板块，矿山装备板块收入38亿，增长47%，毛利率23.7%，上升了0.7%。物流装备14.4亿，增长23.1%，毛利5.6%，上升了6.9%。⚫矿山装备（1-4月）：整体销售77.8亿，增长近50%。 大客户销售：，整体销售18.06亿，占国内主机销售33.8亿的53.4%，同比增长31%。其中煤机大客户销售11.6亿，占煤机销售板块 25.45亿中的45.6%，同比增长24%。宽体车销售额6.76亿，占宽体车销售额8.35亿的77%，同比增长47%。掘进机市占率61.2%，智能化掘进机销售突破300台，市占率超过80%。矿山装备国际业务（1-4月）：保持翻倍增长，宽体车海外市占率达到25.6%，达到国⚫ 内出海第一。电动化矿车销售，已经实现了2亿元销售，目前在手订单超100台，每月保底10-15台出货量。⚫港机（一季度）：实现销售 14.4亿，同比增长23%，海外销售8.4亿，同比增长70%。一季度毛利同比提升的原因是去年同期毛利是低谷，目前是属于正常水平。⚫机器人（1-4月）：销售额4.1亿。其中机械系统2亿出头，立体仓库4000多万，ATV6000万，批量产品8000多万，在手订单4亿多，在手订单有一半是集团公司内部订单。公开市场中标项目1.4亿Q&AQ：公司业务越来越多元化，未来整体对公司的定位和规划是怎么样的？A：公司矿山装备业务和物流装备业务这两个板块是公司近几年以来主要的收入增长来源，未来持续到25年和30年依旧可以保持稳定增长态势。增长来源于煤炭板块持续正增长，提升智能化产品如掘进机、宽体车、无人驾驶等；物流板块预计未来海外业务会持续向好。此外公司也在寻找增长的第二曲线，包括机器人和能源装备业务进行研发投入，新业务板块未来也是增长看点。Q：公司的国际化进度如何，矿山装备和物流装备两个业务分开具体看一下发展进度？A：矿山装备：海外电动化产品销售占比逐渐提高，从之前的不到1%，到今年接近20%多；对于大吨位矿车的开发，如巴西、澳洲的主流客户进行了互访和持续的技术交流，完善客户需求标准以进一步提升大吨位矿车的海外市场份额。宽体车方面，出海销售持续向好，从18年的几十台到去年的7000多台，今年1-4月海关数据2128台，预计全年超过8500台。海外也有新的产品投入，电动轮大型矿车深受客户认可，目前订单有几亿，产品毛利30%以上，高于宽体车在国内20%多的毛利。公司在印尼成立了子公司，未来会通过印尼进行销售，减少关联交易。物流装备：港机的电动化产品布局良好，目前和海外前四大客户都形成了项目合作，四大客户在未来5-10年都有明确的切换电动化产品的计划，这是很大的市场增量。伸缩臂产品在欧洲正式上市，有望实现300-500台销售，美国市场会通过印度进行生产和供货。大港机产品加大了市场投入，吸纳欧美行业高 端人才，进行欧美本地化拓展。Q：公司怎么看港机、矿山装备未来智能化的发展节奏，会在什么时间突出放量？A：煤机板块，智能掘进机去年销售占比约是20%左右，智能掘进机去年销售接近200台，今年预计智能化销售占比达到25-30%，公司智能化掘进机产品的竞争力还没达到行业水平，因此目前还是会保持在20%这个阶段的比例。综采自动化，包括电液控板，未来一定是趋势，销售占比会持续提升。电车目前销售占比约是1/5。到明年电动化销售占比能达到30%水平。Q：？ A：。Q：对于物流装备业务2025年120亿目标，对此业务的毛利净利预期如何？A：这部分主要有三类产品，每一个产品的毛利结构都不一样，规模占比也不一样，可能整体毛利会有波动，但每一类产品的毛利率都会提高。我们同时也在寻找一些新的产品，对于国际市场还要进一步做大拓展市场。Q：公司锂电设备业务的优势是什么，目标收入中销售的国内外比例是多少？A：最近三年是以发展国内市场为主。公司主要的竞争策略是做单线大产能，一代产线以5Gwh标准设计是现在行业的2.5倍左右，此产线一期投产3Gwh，去年年底已经投产，二期再增加少量设备可以做到5Gwh。未来二代准备做10Gwh产线，给客户带来独特的竞争优势。前几年会聚焦磷酸铁锂和方壳市场，是中国的主流市场，后续再逐步拓展。Q：港机方面，对比市场上的竞争对手，公司有什么优势？A：公司大港机业务方面只占1/3左右的比重，小港机、和伸缩臂的行业地位和研究能力是公司收入的基本盘。公司大港机相对行业龙头有一些不足，也有轻资产的优势，公司前期建设的固定资产投资很小。Q：公司认为未来国际新技术的发展趋势和电动化的替代作用尤其在矿装备、矿车、港口物流上是怎么样的？A：我们认为电动化一定是未来的一个发展的方向，我们也把电动化作为我们三大战略之一。在宽体车还有在矿车上，从去年来看，整个的市场的渗透率还不高，应该是在5%以下。去年，整个行业纯电产品大约有1000多台规模，去年我们大约有200多台销售，去年客户普遍接受的是重载下的产品，因为在下坡时可以实现充电。今年我们也逐步拓展到重载上的产品上了，未来对于客户的接受度的确需要一个沉淀的过程。当然我们也有一些混合动力的产品，最大的好处可以一个是有效的解决产业链的问题。电动化产品肯定是未来的一个发展方向，不管是从经济角度，还是从环保角度，但是发展方向有几种技术路线，有纯电，有混合动力。它分别适合不同场景。同时它目前也处在一个从量变到质变整个发展的阶段。Q：公司对于提出如此的经营目标是经过何种考虑和分析的，通过哪些激励和考核完成目标？A：我们通过综合来分析市场容量，分析技术发展趋势，分析竞争状况。我们从自己的角度出发，为了发展的需要，提出了一个挑战性目标。所以我们通过分析国内国外的市场，通过分析竞争的状况，摆正我们自己位置。我们提出是要为投资者、股东们创造价值，提出一个更高的目标要求自己，来推动公司的持续发展。我们有信心完成300亿以上的目标，也有决心去完成。激励方面对于公司的大项目、方案、市占率、产品销售的目标有配上激励，同时在小项目的完成上也配有相应激励目标。Q：未来公司分红派息安排？A：公司过去分红派息比较稳定，未来如果完成目标分红将会更高。Q：公司过去产品取得了不错的增长，特别是综采业务提升的原因是什么？公司在液压支架、采煤机新品研发有什么进展？谈一谈综采业务的规划？A：市占率的提升，首先还是得益于我们几个原因，一个我们的产品，产品的性能和我们产品的质量的提升。第二个就是我们营销渠道的建设，营销人员技能的提升，我们的服务有独特的竞争优势。另外一个就是我们的产能交付能力得到了很好的提升。液压支架在创新方面起到了很好的成果，技术上是成熟了，经济方面的目标基本上实现，中厚煤层和常规的支架的价格基本一致，对薄煤层价格还稍高5%到10%，未来还要进一步降低。今年综采板块的目标要继续增长30%以上。Q：分享一下美国客户对于中国产品和中国公司的看法态度 A：公司参加3年一次的拉斯维加斯工程机械展。在展场表现非常抢眼。整个展台人来人往，人气爆棚。未来如果我们把关税的问题解决，把基数做大，规模就会有增长。所以总的来讲，我们对欧美市场还是充满信心的。Q：公司对锂电装备业务的细节和未来的规划？A：公司做生产电芯的产线，同时也做从电芯到电池包到母组Pack的设备，公司对这部分业务定位是全产线都涉及。从前端的脚本开始，脚本的所有的主机也好，包括控制系统也好，包括系统也好，我们都是自己来开发的。借鉴了三一智能制造的优势。这生意在政策方面经济比较丰富，我们把它集成到移植到产线，通过这种方式的发挥，大幅度的降低产线的人员消耗，同时提高产线的自动化成，这是我们很大的一个优势。Q：机器人板块方面，请问公司在机器人业务方面的客户和订单情况如何？在机器人产品方面有哪些竞争优势？？A：我们2025年的基本目标是30亿，要成为我们智能制造的一个服务的领军企业。其实我们机器人公司是有四个板块的业务，包括像我们的智能立库、AGV智能产线以及我们的智能叉车。在四个业务板块在2025我们也是有些相应的销售的目标，包括像我们的智能产线，我们要有40%左右的占比，像我们的立库也有20%多的占比，AGV和智能叉车也有小20%的一个占比。通过这些我们四大业务板块的组合，我们的销售审核是要争取能够实现30亿。优势：1.和客户的协同，很多客户的很多需求，我们就直接可以去满足。2.我们的做了很多的一个创新工作，包括我们像AGV，我们现在是开发了三条三个方面的产线，包括我们的背负式，包括叉车ADV，包括我们的锂电装备的ADV。我们聚焦于这三个业务板块，并且去实现了成本的涨幅降低。