【能源化工】日报-2022-05-17

【沥青】宏观压力施压原油市场，关注下游沥青需求恢复情况 一、市场行情观点 1.策略摘要 美国债务上限问题依然严峻，继续影响金融与商品市场，债务上限僵局将会增加市场避险需求。沥青市场目前供应充足，需求相对弱势，建议继续关注下游沥青需求恢复情况。 2.沥青基本面 美国债务上限问题依然严峻，继续影响金融与商品市场，短期提高债务上限概率比较高，债务上限僵局将会增加市场避险需求，美国债务上限的问题短期仍未化解，市场预期接近最后一刻达成协议的可能性较高，但目前仍然是潜在风险。进入OPEC主动减产的执行月，OPEC将执行减产365万桶/日至2023年底，仍然是供应端最大驱动。最新公布的中国新增信贷、社融数据不及预期，加剧市场对经济复苏前景的担忧。宏观压力施压原油市场，俄罗斯的海运原油出口始终高位，市场对于OPEC的减产预期走弱。目前油价仍然是宏观衰退和OPEC+减产之间的博弈，旺季美国需求仍有韧性，全球范围内的原油供给或在未来时间内继续收缩。需继续关注美国银行系统风险和中国潜在的二次疫情风险。短期原油市场不确定性增加。 当前沥青终端需求缺乏改善，市场持续累库。但供应端也开始出现反馈，尤其在下游消费恢复缓慢的背景下，炼厂生产积极性有所下降。截至5月17日当周，国内沥青79家样本企业产能利用率为30.9%，环比下降3个百分点。本周国内54家样本炼厂库存环比增加0.8万吨至101.5万吨；国内70家样本贸易商库存环比增加3.4万吨至153.5万吨。东北地区炼厂明显累库，炼厂出货意愿不强，下游需求恢复迟缓。本月沥青需求有季节性转好预期，但目前终端需求未明显的改善，项目资金偏紧的情况尚未缓解，供应端则保持充裕。沥青库存延续上涨态势。原料成本相对偏低，利润有所好转。当前下游开工依然偏缓，部分终端项目或在本月陆续启动。沥青市场目前供应充足，需求相对弱势，建议继续关注下游沥青需求恢复情况。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止5月17日下午收盘，沥青2308合约收报3660元/吨，涨幅1.24%。 国内沥青均价为3828元/吨，较上一工作日价格上调5元/吨，今日国内沥青不同地区涨跌互现，但受山东地区中石化价格向上回调影响，带动沥青现货价格震荡小幅上行。 三、行业要闻 国家发改委今日在新闻发布会上表示，多措并举扩大新能源汽车消费，推动新能源汽车产业高质量发展。国家发改委今日在新闻发布会上表示，下一步，随着扩大内需政策效果持续显现，消费需求进一步回暖，市场信心增强、预期持续改善，基数效应逐渐减弱，物价运行有望逐步恢复至近年的平均水平附近。国家统计局数据显示，4月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，同比上涨城市个数增加。国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，其中提到，鼓励地方政府加强政企联动，开展购车赠送充电优惠券等活动。加大农村地区汽车消费信贷支持，鼓励金融机构在依法合规、风险可控的前提下，合理确定首付比例、贷款利率、还款期限。 根据美国炼油商和分析师的预测，美国炼油商本季度的目标是每天处理1790万桶原油，目标是达到94%的产能，部分原因是对季节性旅行需求的预期。欧洲外交部负责人博雷尔(JosepBorrell)在周二发表的英国《金融时报》采访中表示，欧盟应打击印度将俄罗斯石油作为成品油转售至欧洲，包括柴油。国际能源署(IEA)周二表示，由于担心可能出现的经济衰退，油价连续数周下跌，与今年晚些时候供应稀缺和需求强劲的前景发生冲突。 拜登政府周二表示，农村电力合作社、公用事业公司和其他能源提供商很快就可以申请近110亿美元的贷款，用于清洁能源项目，资金来自去年8月签署的4300亿美元通胀削减法案。 【纯碱】日报-2023-05-17 市场供应过剩担忧持续纯碱期现均大幅下跌 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱2309今日增仓下行，再创新低，剑指1776。夜盘开后围绕1850窄幅震荡，午后空头再度发力，增仓下杀，最低至1814，考验下方1800整数关口及合约最低价1776，目前仍未有止跌迹象。总体仍处下跌趋势，短期内跌幅过大，高位空单1900-1850以下大部分减仓持有，反弹后可再度加空，切勿追空，更不能抄底。关注上方2000-2075压力，高位2500-2600附近空单可减仓后继续持有。纯碱前期2600以上的SA2309空头套保继续持有。密切关注库存数据变化，进出口数据及远兴能源投产进度。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA309走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 5月17日纯碱主力合约SA2309增仓下行，再创新低，剑指1776。夜盘开后围绕1850窄幅震荡，午后空头再度发力，增仓下杀，最低至1814，考验下方1800整数关口及合约最低价1776，目前仍未有止跌迹象。总体仍处下跌趋势，短期内跌幅过大，高位空单1900-1850以下大部分减仓持有，反弹后可再度加空，切勿追空，更不能抄底。关注上方2000-2075压力，高位2500-2600附近空单可减仓后继续持有。截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于1819元/吨，下跌31元/吨，跌幅1.68%。成交量增7.2万手至244.3万手，持仓量增7.6万手至114.7万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场行情延续下跌，交投气氛清淡；纯碱利润空间萎缩，开工率下滑，货源供应量短期减少，但仍处中高位。厂家待发订单减少，市场对后市持看空态心态，买涨不买跌，期货大跌后，低价货源增加，下游按需采购，压价力度不减，市场新单跟进缓慢，纯碱厂家接单意向较强，以价换量销售，市场成交重心持续下移。重碱市场价格：华东2300（-100），华南2500（-25），华中2300（-25），华北 2350（-50），西南2425（-25），西北1940，市场报价继续下调，市场悲观情绪持续。 2.开工率本周高位回落。5月11日本周纯碱行业开工负荷率89.9%，较上周下降3.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.4%，联碱厂家开工负荷率84.8%，天然碱厂开工负荷率100%。仍处历年开工率高位。本周纯碱产量预计60万吨左右。 3.库存本周环比增加。截至5月11日国内纯碱企业库存总量在53.7万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比 5月4日库存增加0.9万吨，增幅1.7%，同比下降24.4%，其中重碱库存25万吨，增加2.2万吨。在买涨不买跌心态驱使下，终端用户拿货积极性不高，随用随采，纯碱厂家库存持续增加。 4.国家统计局最新数据，2023年1-3月份，纯碱累计出口量45.07万吨，同比增45.10%。2023年1-3月份 2023年3月纯碱进口量4.56万吨，1-3月份累计进口纯碱4.75万吨，同比减少37%。从3—4月消息面来看，进口约有十几万吨的到港量，导致市场4月的平衡相对宽松。 5.国家统计局公布最新数据，中国1-3月纯碱产量为767.7万吨，同比增长8.2%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547