南华橡胶产业链数据周报

南华橡胶产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357 投资咨询证号：Z0015428 目录 Contents 一、宏观环境二、期货盘面三、价差数据四、供给数据五、需求数据六、进出口数据七、库存数据八、合成胶数据 01 橡胶周度综述 成本观察 国外原料国内原料 泰国胶水价格低位，杯胶价格中性，胶水-杯胶价差低位。 国内海南产区制浓乳价格持稳，制全乳价格略涨，价差放宽；云南产区开割率较低，原料价格较低。 本周总结 RU&NR 供应全球新一季的产出还未上量。国内产区近期降水较多，影响割胶工作，原料产量尚未释放。泰国产区近期基本无降水，出现干旱问题， 库存 需求 现货进出口 观点 策略风险 原料产出较去年延迟两周左右，预计六月中上旬能够上量。 据隆众资讯统计，据隆众资讯统计，截至2023年5月8日，中国天然橡胶社会库存136.1万吨，较上期增加0.12万吨，增幅0.09%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量73.4万吨，较上期增加1.4万吨，环比增幅1.97%。中国天然橡胶整体呈现累库趋势，但是累库幅度较上周有明显下滑，其中深色胶继续累库，浅色胶降幅达到2.21%。上周青岛一般贸易库存量继续累库增幅1.53%，保税仓库环比增加4.38%。预计本周一般贸易仓库库存继续累库，增加1.5万吨左右（仅供参考）。 轮胎厂：五一期间停产检修的工厂陆续复工，整体开工率仍有提升空间，全钢胎开工率较往年同期偏低，开工率整体六成左右；半钢胎开工率基本持平，整体七成左右。轮胎厂季节性累库程度中性，成品大多累在代理商层面。工厂整体出货放缓，主要依靠外贸订单支撑。代理商由于库存较大，补货意愿不强，预计短期市场仍以消化前期库存为主。目前物流运输情况表现一般，车多货少的情况持续，替换市场暂无明显需求增量。 制品厂：其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足，市场处于观望状态。温州发泡工厂开工率五至六成，五一迎来一小波短期销售，但较往年同期依旧偏弱，原料储备多数能够用到5月中下旬，后续成品订单仍有一定压力，成品仍有累库风险。气球工厂开工率维持在七成左右，节后以消化成品库存为主，原料采买意愿低。天然胶乳手套医疗手套开工低位，基本在五至六成，部分工厂因成品累库高位停产，还有部分厂表示最近成品销量较往年同期下滑50%，目前仍以消化库存为主，整体订单情况表现较差，后续订单亦偏弱，原料刚需补库。丁腈胶乳手套原料市场表现安静，胶乳企业报盘暂稳，市场主流供价暂稳，下游手套企业消耗原料库存为主。 进口胶市场美金胶市场整体交投偏低压，买卖盘观望情绪不减，实单成交有限。人民币市场资金避险情绪升温，贸易商轮仓换月及部分平仓，现货出现踩踏，近月价格偏弱，整体交投一般。国产胶市场现货市场成交价格上涨，盘中持货方出货积极性尚可，整体交投氛围一般，买盘少量接货，实单成交较少。 预计4月天胶进口环比3月基本持稳。据隆众资讯统计，4月份中国天胶进口量预估值59.84万吨，环比3月份进口59.82万吨增加0.02万吨, 主要原因是一方面4月到港量持续增加。另外一个原因，非洲胶进口增加趋势不变，但主产区仍处于减产期，预计增量不会太多。 近期盘面对轮储消息关注度极高，周内出现RU、NR主力合约劈叉现象，RU9-1合约价差走扩较多，周五收盘已至1355,深浅价差主力先扩后收，周五收盘已至2535。轮储针对的是新全乳，上周盘面表现说明轮储依旧是未知数，走势主要由资金情绪主导。基本面未出现明显变化，即使轮储政策落地，影响的也是明年的交割品数量，对01、03合约的影响较大，对基本面影响不大，基本面仍维持供需双弱局面，09合约需要谨防冲高回落风险。 建议观望静待消息落地 关注轮储消息，全球宏观经济风险，国内外产区物候情况，国内物流、汽车、房地产、基建实际需求情况 一、宏观环境 03 2018-02 2018-05 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2023 2022 2021 2020 2019 2018 挖掘机销量（万辆） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 制造业投资完成额：累计同比 房地产开发投资完成额：累计同比 基建投资完成额：累计同比 固定资产投资（%） 关注国内经济复苏情况 04 08 2-11 023-02 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 关注国外经济情况 美国制造业PMI 美国制造业PMI：新订单 美国制造业PMI 50分水线 80 70 60 50 40 30 20 10 0 欧盟经济情况 欧盟经济景气指数 欧盟消费者信心指数 05 南华能化强弱指数 南华能化指数 南华黑色指数 南华天胶指数 4,000 350 300 250 200 150 100 0 2019-01 50 0 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 能化指数、黑色指数走弱，天胶指数走强 3,5003,0002,5002,0001,5001,000 500 06 二、期货盘面 07 RU盘面炒作收储消息走高 RU主力合约收盘价（元/吨） 7000006000005000004000003000002000001000000 2019 RU持仓量 20202021 2022 2019 2020 2021 2022 2023 1800016000140001200010000 8000600040002000 0 RU期货库存（吨） RU成交量 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 500000 2500000 450000400000 2000000 350000300000 1500000 250000200000 1000000 150000100000 500000 500000 0 08 9-1价差炒作收储迅速拉开 800 600 400 200 0 -200 -400 1-5价差（元/吨） 20192020202120222023 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 5-9价差（元/吨） 20192020202120222023 9月1日10月1日11月1日12月1日 9-1价差（元/吨） 1月1日2月1日3月1日4月1日 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 20192020202120222023 4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日 09 全乳上海-RU价差（元/吨） RSS3上海-RU价差（元/吨） 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 2018-19 2019-202020-212021-22 500 8000 0 70006000 -500 5000 -1000 40003000 -1500 2000 -2000 10000 -2500 -1000 越南3L上海-RU价差（元/吨） 泰混人民币-RU价差（元/吨） 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 1000 1000 5000 5000-500 -500 -1000 --- 100015002000 -1500-2000 --- 250030003500 -2500 - 4000 标准基差和非标基差先走扩后收窄 010 011 NR盘面与RU盘面走势不一 NR主力合约收盘价（元/吨） NR虚实盘比 2020202120222023 2020 20212022 2023 14000 45 1200010000 403530 8000 25 6000 20 40002000 1510 5 0 0 NR库存（吨） NR成交量 2020202120222023 2020 20212022 2023 120000 90000 100000 8000070000 80000 60000 60000 5000040000 40000 30000 20000 2000010000 0 0 NR月差转为back结构 NR近月 2020202120222023 14000120001000080006000400020000 NR近月-连三 2020202120222023 120010008006004002000-200-400-600-800-1000 012 泰标cif青岛-NR（元/吨） 800600400200 0 -200-400-600-8001000 印尼标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019202020212022 5~8月,数据缺失 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 8006004002000 -200-400-600-800 -1000 - 泰混cif青岛-NR（元/吨） 马来标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 -400 -600 -600 -800 -800 - 1000 013 现货价格较期货盘面波动较小，基差宽幅震荡 RU-NR价差因炒作收储消息拉开 RU-NR价差（元/吨） 2019 2020 2021 2022 20 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 014 015 RU-新胶价差（元/吨） RU-日胶价差（元/吨） 2019 202020212022 20 2019202020212022 20 6000 3000 5000 25002000 40003000 15001000 500 2000 0-500 1000 -1000 0 -1500-2000 NR-新胶价差（元/吨） NR-日胶价差（元/吨） 2019 202020212022 2023 2019202020212022 2023 1500 0 1000 - 1000 500 - 2000 0 -- 30004000 -500 - 5000 -1000 - 6000 -1500 - 7000 RU因炒作收储消息较外盘走强，NR与之相反走弱 三、价差数据 016 全乳-泰混价差（元/吨） 50004000300020001000 0 1000 2018 全乳-泰标价差（元/吨） 201920202021 2022 2023 2018 2019 2020 2021 2022 2023 300025002000150010005000-500-1000 - 全乳-越南3L价差（元/吨） 全乳-泰三烟片价差（元/吨） 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2018 201920202021 2022 2023 1500 0 1000 - 1000 - 2000 500 - 3000 - 4000 0 - 5000 -500 -