烯烃周报：石化积极排库 市场偏弱运行
研究咨询部 石化积极排库市场偏弱运行 国信期货烯烃周报2023年05月14日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 装置计划检修增多，PE开工率环比下滑，市场供应预期收缩 卓创数据，上周PE装置开工负荷82.27%（-1.78%），周检修损失量约6.28万吨（环比+1.35万吨）。 卓创数据，4月份PE装置检修损失量27.3万吨，5月份预计损失量为31.6万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失 图：PE月度检修 研究咨询部 美金价格松动下滑，内外价差继续走弱，进口窗口再度关闭 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在945-965美元/吨，环比下跌5美元/吨。 图：LLDPE美金报价 图：LLDPE区域价差 图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜处于传统淡季，包装膜负荷偏稳，下游刚需季节性弱势 卓创统计，样本企业农膜开工19%（环比-5%）、包装膜开工57%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 期货领跌、基差走强，仓单库存快速增加 截至5月12日，交易所注册仓单2433张，周环比增加1488张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 临近交割，近月价差高位波动 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PE：生产企业及贸易商积极排库，但消化速度稍慢 图：石化库存 研究咨询部 检修装置重启&新产能投产，PP供应有增量预期 卓创数据，上周PP装置开工负荷77.23%（+1.44%），周检修损失量约11.92万吨（环比-1.51万吨）。 安庆石化30万吨PP装置于5月4日试车成功，东莞巨正源二期PDH装置计划开车。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度检修 研究咨询部 美金市场延续下滑，内外价差倒挂扩大，出口窗口继续开启 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价910-920美元/吨，环比下调10美元/吨。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 塑编及注塑开工下滑，BOPP因装置重启及产能调整负荷大幅提升 研究咨询部 卓创统计，上周塑编开工42%（环比-2%）、BOPP开工58%（环比+14%）、注塑开工48%（环比-3%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 BOPP原料库存持续下降，成品库存持续累积 截至5月12日，BOPP原料库存9.8天（环比-0.45天），成品库存11.8天（环比+0.6天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 研究咨询部 期货领跌、基差走强，注册仓单继续增加 截至5月12日，交易所注册仓单4049张，周环比增加254张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 临近交割，近月价差偏强震荡 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PP：上游生产商积极排库，中间商库存有所累积 图：石化库存 研究咨询部 油化工生产毛利改善，关注利润修复背景下对供应弹性影响 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端，上周PE开工下降，PP负荷温和回升，进口窗口双双关闭，近端供应变化不大，但中期看检修装置重启，及新产能预期释放，叠加进口端压力，市场供应维持宽松预期。需求端，下游处于季节性淡季，工厂开过负荷不高，部分成品库存持续累库，原料采购意愿较低，市场需求弹性不足。短期生产商积极去库，现货市场支撑不足，盘面延续低位震荡运行，关注下游低价补库情况，建议空单逢低注意止盈。 风险提示：原油价格下跌、检修装置恢复。 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
