烯烃周报：生产商积极排库，市场低位震荡回暖

研究咨询部 生产商积极排库，市场低位震荡回暖 国信期货烯烃周报2023年04月16日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 PE开工延续小幅回升，国内产量维持高位 卓创数据，上周PE装置开工负荷81.57%（+0.3%），周检修损失量约6.59万吨（环比-0.78万吨）。 卓创数据，3月份PE月度产能283.73万吨，环比增加42.58万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失 图：PE月度产能 研究咨询部 美金价格继续回落，进口窗口部分打开，到港货源有所增加 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在950-970美元/吨，环比下滑5美元/吨。 图：LLDPE美金报价 图：LLDPE区域价差 图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜开工季节性回落，包装膜负荷持稳，下游需求边际走弱 卓创统计，样本企业农膜开工40%（环比-4%）、包装膜开工58%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 期现基差偏强整理，仓单库存小幅回升 截至4月14日，交易所注册仓单494张，周环比增加494张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间价差偏强整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PE：生产商积极排库，贸易商库存低位 图：石化库存 研究咨询部 PP多套装置检修，开工负荷下滑，市场供应环比收缩 卓创数据，上周PP装置开工负荷81.85%（-2.06%），周检修损失量约9.05万吨（环比+1.2万吨）。 卓创数据，3月份PP月度产能324.94万吨，环比增加39.85万吨。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度产能 研究咨询部 美金价格重心下移，内外价差持续收敛，出口市场难有改观 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价920-940美元/吨，环比持平。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 研究咨询部 新订单跟进不足，塑编及BOPP持稳，注塑开工环比下滑 卓创统计，上周塑编开工50%（环比-2%）、BOPP开工50%（环比-3%）、注塑开工53%（环比0%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 下游原料库存不高，但BOPP成品继续累库 截至4月14日，BOPP原料库存10.4天（环比+0.25天），成品库存10.95天（环比-0.25天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 研究咨询部 基差震荡走弱，仓单环比增加 截至4月14日，交易所注册仓单991张，周环比增加991张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间价差震荡整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PP：生产商积极排库，港口及贸易商环比累库 图：石化库存 研究咨询部 原料端油强煤弱，聚烯烃生产毛利延续分化 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 中东检修装置逐步回归，外部供应预期恢复，内外价差明显收窄，部分进口窗口打开，PP�口空间收窄，国内供应变化不大，但随着新产能释放及进口压力回归，市场供应预期偏宽松。下游农膜开工季节性下滑，市场需求稳中趋弱，工厂逢低采购原料，低价成交稍有好转，上游生产商积极排库，现实压力有所减轻。市场低位震荡回暖，关注终端补库情况。建议逢低可试多但不宜追高。 风险提示：原油价格下跌、检修装置恢复 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn