汽车行业跟踪（2023.4.10-2023.4.16）：上海车展即将开幕，关注新能源及自主品牌新车型

汽车行业跟踪（2023.4.10-2023.4.16）：上海车展即将开幕，关注新能源及自主品牌新车型 汽车行业 2023年4月16日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.4.10-2023.4.16）：上海车展即将开幕，关注新能源及自主品牌新车型 2023年4月16日 本期内容提要: 上海车展即将开幕，关注新能源及自主品牌新车型。2023年第二十届上海国际汽车工业展览会将于2023年4月18日至27日在国家会展中心（上海）举行。本次车展共吸引了1000余家海内外主流企业参展，将成为今年全球第一场A级车展。自主品牌中比亚迪仰望U8、腾势N7、腾势D9、海鸥、吉利银河L7、长城哈弗枭龙MAX、魏牌高山等新车即将亮相。新势力品牌中哪吒GT、极氪X、蔚来ES6、ET7、小鹏G6等即将亮相。合资品牌奔驰、宝马、大众、沃尔沃等也有新车亮相。 4月以来车市复苏态势良好，低基数下有望实现同比高增。4月1-9 日，乘用车市场零售32.8万辆，同比去年同期+47%，较上月同期 +8%；全国乘用车厂商批发24.8万辆，同比去年同期+13%，较上月同 期-23%。今年累计零售461.4万辆，同比去年同期-10%；今年累计批 发530.9万辆，同比去年同期-6%。4月第一周零售日均3.6万辆，同 比去年4月同期+47%，环比上月同期+8%，由于去年4月疫情影响低基 数的原因，今年4月首周零售同比表现较强。4月第一周批发日均2.8 万辆，同比去年4月同期+13%，环比上月同期-23%。 价格战最激烈阶段逐步过去，排放切换有望延期缓解清库压力。由于一季度市场表现疲软、武汉地区降价导致消费者观望情绪较浓，当前国六B非RDE车型还有200万辆左右的库存未消化。为此，全联车商代表汽车经销商呼吁，建议国家将国六B排放标准的执行时间延后至2024年1月1日。此类政策延期并非没有先例，2020年国五切换国六A也给予车企、经销商较大生存压力，最终国六A排放标准实施时间由2020年7月1日前调整为2021年1月1日前。 4月起车市有望逐步转暖，看好汽车需求复苏及上海车展催化。3月部分地区补贴较为激进，宣传力度较强，但汽车行业政策总体较温和。随着各地促汽车消费政策的逐步理性推动，市场的观望情绪得到较好缓解，3月末的汽车消费得到明显恢复，关于车市促消费政策的强预期有望降温。我们认为在国六B政策执行或延期+碳酸锂价格回落的背景下，乘用车价格体系有望逐步恢复正常，叠加上海车展刺激，车市有望景气向上，库存周期有望从“主动去库”转入“被动去库”阶段。 本周汽车板块小幅下跌。本周（4.10-4.14）汽车板块-1.50%，居中信一级行业第20位，跑输沪深300指数（-0.76%）0.74pct，跑输上证指数（+0.32%）1.81pct。 汽车子板块除摩托车外整体下跌。本周乘用车板块-0.96%，商用车板块-1.29%，汽车零部件板块-2.16%，汽车销售及服务板块-0.42%，摩 托车及其他板块+0.32%。 个股方面，乘用车板块长城汽车（+1.50%）、中国铁物（+1.00%）、长安汽车（+0.93%）录得上涨；商用车板块中集车辆（+32.29%）、*ST海伦（+7.59%）、宇通客车（+4.69%）、东风汽车（+3.00%）涨幅靠前；零部件板块海泰科（+7.09%）、银轮股份（+7.06%）、越博动力 （+6.00%）、湖南天雁（+5.71%）、保隆科技（+5.36%）、正裕工业 （+5.18%）涨幅超5%。 国际快讯：（1）奔驰第一季度纯电汽车销量逾五万辆，同比增89%； （2）丰田加快电气化发展，2026年推10款电动车，目标年销量150万辆；（3）现代汽车集团计划到2030年前在韩国电动汽车领域投资182亿美元；（4）韩国首座电动汽车专用工厂开建。 国内速递：（1）长城魏牌蓝山DHT-PHEV上市，售27.38万元起；（2）极氪首款紧凑型纯电动SUV极氪X上市，起价18.98万元；（3）比亚迪发布车身控制系统云辇，引领行业技术变革；（4）今年一季度充电基础设施增量超63万台，桩车增量比为1:2.5；（5）禾赛科技发布高度仅25mm舱内激光雷达；（6）特斯拉储能超级工厂落户临港新片区。 本周铜、天然橡胶、铝均价周环比上涨，冷轧板、聚丙烯、碳酸锂均价周环比下跌。铜均价周环比+2.18%，天然橡胶均价周环比+0.44%，铝均价周环比+0.21%，冷轧板均价周环比-1.06%，聚丙烯均价周环比-2.13%，碳酸锂均价周环比-8.10%，碳酸锂周均价实现20周连降。 投资建议：我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性较高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；建议关注：（1）整车龙头：【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等。（2）智能电动汽车增量零部件：①热管理【川环科技、腾龙股份、银轮股份、三花智控】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1上海车展前瞻6 2.2国际快讯8 2.3国内速递9 3、重点公司公告10 3.1本周重点公司公告10 4、数据跟踪13 4.1部分车企销量13 4.24月乘用车市场周度数据13 4.3本周铜、天然橡胶、铝均价周环比上涨，冷轧板、聚丙烯、碳酸锂均价周环比下跌14 4.4本周人民币兑美元小幅升值，兑欧元小幅贬值16 5、新车上市情况16 5.1本周新车型发布一览16 6、近期重点报告18 7、行业评级28 8、风险因素28 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：上海车展重点新车信息7 表3：本周重点公司2022年度业绩情况10 表4：本周重点公司公告12 表5：4月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）14 表6：本周乘用车上市新车一览16 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：3月乘联会口径日均零售概况14 图5：3月乘联会口径日均批发概况14 图6：长江有色均价：铜15 图7：中铝价格数据15 图8：天然橡胶价格数据15 图9：冷轧板（1mm）价格数据15 图10：聚丙烯价格16 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产16 图12：2020年以来人民币汇率变化16 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（4.10-4.14）汽车板块-1.50%，居中信一级行业第20位， 跑输沪深300指数（-0.76%）0.74pct，跑输上证指数（+0.32%）1.81pct。 汽车子板块除摩托车外整体下跌。本周乘用车板块-0.96%，商用车板块-1.29%，汽车零部件板块-2.16%，汽车销售及服务板块-0.42%，摩托车及其他板块+0.32%。 个股方面，乘用车板块长城汽车（+1.50%）、中国铁物（+1.00%）、长安汽车（+0.93%）录得上涨；商用车板块中集车辆（+32.29%）、*ST海伦（+7.59%）、宇通客车（+4.69%）、东风汽车（+3.00%）涨幅靠前；零部件板块海泰科（+7.09%）、银轮股份（+7.06%）、越博动力（+6.00%）、湖南天雁（+5.71%）、保隆科技（+5.36%）、正裕工业（+5.18%）涨幅超5%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 8 6 4 2 0 -2 -4 CS有色金属 CS建筑CS石油石化 CS传媒CS综合金融 CS电力及公用事业 CS钢铁CS银行CS医药 CS商贸零售 CS机械CS电力设备及新能源 CS非银行金融 CS房地产CS基础化工CS交通运输 CS煤炭CS家电 CS纺织服务 CS汽车CS建材CS电子CS综合 CS国防军工 CS消费者服务 CS通信CS轻工制造CS农林牧渔CS计算机 CS食品饮料 -6 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 1 0 -1 -2 -3 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 601633.SH 长城汽车 1.50 301022.SZ 海泰科 7.09 000927.SZ 中国铁物 1.00 002126.SZ 银轮股份 7.06 乘用车 000625.SZ 长安汽车 0.93 300742.SZ 越博动力 6.00 601238.SH 广汽集团 -0.18 600698.SH 湖南天雁 5.71 600104.SH 上汽集团 -0.42 603197.SH 保隆科技 5.36 301039.SZ 中集车辆 32.29 603089.SH 正裕工业 5.18 300201.SZ *ST海伦 7.59 300825.SZ 阿尔特 4.69 商用车 600066.SH 宇通客车 4.69 605319.SH 无锡振华 3.62 600006.SH 东风汽车 3.00 603596.SH 伯特利 2.55 600303.SH ST曙光 2.61 300998.SZ 宁波方正 2.54 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1上海车展前瞻 上海车展即将开幕，关注新能源及自主品牌新车型。2023年第二十届上海国际汽车工业展览会将于2023年4月18日至27日在国家会展中心（上海）举行。本次车展共吸引了1000余家海内外主流企业参展，将成为今年全球第一场A级车展。自主品牌中比亚迪仰望U8、腾势N7、腾势D9、海鸥、吉利银河L7、长城哈弗枭龙MAX、魏牌高山等新车即将亮相。新势力品牌中哪吒GT、极氪X、蔚来ES6、ET7、小鹏G6等即将亮相。合资品牌奔驰、宝马、大众、沃尔沃等也有新车亮相。 表2：上海车展重点新车信息 品牌 比亚迪 比亚迪 比亚迪 比亚迪 吉利汽车 一汽红旗 车型 仰望U8 腾势N7 腾势D9 海鸥 银河L7 红旗H6 图片指导价（万元） 百万级别 35-45万 19.48万起 尺寸（mm/mm/mm） 5319/2050/1930 4860/1935/1602 5250/1960/1920 3780/1715/1540 4700/1905/1685 4990/1880/1455 轴距（mm） 3050 2940 3110 2500 2785 2920 最大功率（kW） 单电机220-240kW 160-230kW 275kW 55kW/70k