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有色金属板块年度与季度分析
年度业绩概览：
- 2022年：有色金属板块整体表现强于大市。全年实现营业总收入31871.34亿元，同比增长17.37%；归母净利润1889.67亿元，同比增长76.96%。
- 2023Q1：实现营收7960.78亿元，环比减少2%，同比增长6%；实现归母净利润375.82亿元，环比减少7%，同比减少12%。
市场表现对比：
- 相比2022年沪深300指数跌幅-21.3%，有色金属（申万）跌幅-18.8%，钢铁（申万）跌幅-24.4%。
主要影响因素：
- 宏观因素：2022年美联储共加息7次，累计加息425个基点，对大宗金属价格形成压制。
- 基本面因素：国内疫情管控严格，生产经营活动受限，下游需求普遍疲软。
板块细分领域概览：
- 工业金属：2022年营收和利润稳步增长，23Q1现金流承压。2022年实现营收20831.05亿元，同比增长11%；归母净利润724.39亿元，同比增长15.64%。23Q1实现营收5220.57亿元，同比增加3%，环比增加0.4%；实现归母净利润181.60亿元，同比减少14%，环比增加63%。
- 能源金属：2022年利润同比增加4.6倍。2022年实现营收2514.28亿元，同比增长134.31%；归母净利润774.87亿元，同比增长457.86%。23Q1实现营收620.88亿元，同比增加76%，环比减少16%；实现归母净利润113.53亿元，同比增加11%，环比减少47%。
- 小金属：2022年盈利能力持续提升。2022年实现营收4644.41亿元，同比增长12.75%；归母净利润262.28亿元，同比增长25.31%。23Q1实现营收1130.17亿元，同比减少2%，环比增加2%；实现归母净利润48.41亿元，同比减少42%，环比减少1%。
- 钢铁：需求下滑叠加原辅料价格高企，2022年行业整体承压。2022年实现营收23355.88亿元，同比减少6.46%；归母净利润330.11亿元，同比减少73.02%。23Q1实现营收5464.92亿元，环比基本持平；实现归母净利润64.53亿元，环比增加622%。
风险提示：
- 国内经济复苏不及预期。
- 国外货币政策边际放缓幅度不足。
- 全球资源端供给增加超预期。
结论：
有色金属板块在2022年表现出较强韧性，但在2023Q1面临利润环比下滑的压力。工业金属和能源金属板块在2022年实现了较高的增长，但能源金属板块在2023Q1受制于新能源下游需求不及预期和成本压力。小金属板块盈利能力持续提升，但2023Q1出现同比下滑。钢铁板块在2022年承压，2023Q1利润大幅改善。整体而言，板块内各子行业在不同时间段展现出不同的特点和挑战，需关注宏观经济环境和政策动态对其未来表现的影响。
