一季度业绩保持平稳，盈利能力有所提升

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美埃科技于2023年一季度实现了营收2.68亿元，同比增长0.32%，归母净利润0.34亿元，同比增长24.73%。业绩增长主要得益于原材料自主化的推进，这使得公司的采购成本下降，一季度毛利率达到29.58%，较上一季度提升了5个百分点。同时，公司正积极开拓海外市场，已获得半导体芯片、新能源光伏等领域的实际业务，并在马来西亚设立生产基地，以及在新加坡、泰国、日本、加拿大等地设立分公司，以扩大其全球影响力。

公司产品具有耗材属性，意味着空气过滤器需要定期更换，这将为公司带来长期稳定的收入来源。虽然下游市场需求因半导体与面板市场的整体景气度下降而有所波动，但公司通过原材料自主化和海外市场的开拓，仍能保持业绩的稳定增长。

在投资建议方面，预计公司2023-25年的营收分别为16.06亿、21.04亿和25.95亿元，归母净利润分别为1.85亿、2.65亿和3.22亿元，对应的PE分别为24.22倍、16.87倍和13.88倍。鉴于此，给予“增持”的评级。然而，投资者也应关注行业景气度下行、海外供应风险、国内面板与晶圆厂采购放缓、高端产品研发进度不足以及市场竞争加剧等潜在风险。