浙商机械 邱世梁|王华君【轨交装备】1

浙商机械邱世梁|王华君【轨交装备】1-4月铁路投资总额创同期历史新高，轨交装备行业拐点向上 1、2023年1至4月：全国铁路完成固定资产投资1674亿元，同比增长6.3%。此前1-4月同期历史最高纪录为2019年1-4月的1623.3亿元。 其中，4月完成538.5亿元，同比增长5.6%。 2、行业基本面：迎新一轮上行周期。疫情后铁路投资有望拐点向上。 预计2023-2025年铁路投资总额约2.5万亿元，年均约8400亿元，较2022年提升18%。 2023年国铁机车车辆招标总量有望底部回升。 3、维保后市场：动车组高级修数量进入上升期，进入五级修的动车组数量增长将使部分核心零部件更新替换需求快速释放，每年市场规模超百亿。 4、海外：“一带一路”经贸合作企稳向好，中国高铁走向世界，轨交装备出海有望先行。 5、中国特色估值体系：新一轮国企改革行动聚焦提高国企核心竞争力和增强核心功能，轨交板块央国企有望迎“价值重估”。投资建议：推荐中铁工业、天宜上佳、永贵电器等，看好中国中车、中国通号、时代电气、铁建重工、铁科轨道、思维列控等。