银行业4月社融数据点评：社融增速持平，居民储蓄回落

2023年4月金融数据概览

社会融资规模(SF)与信贷增长

• 社融增速：2023年4月，中国社会融资规模存量同比增速保持在10%。
• 新增社融：4月新增社会融资规模1.22万亿元，相比上一年同期多增0.27万亿元。
• 信贷增量：4月新增人民币信贷规模7188亿元，相比上月多增0.07万亿元。信贷增长主要由对公中长期贷款驱动。

信贷投放与结构分析

• 对公中长期贷款：继续贡献主要信贷增量，这可能与政策导向下的基础设施建设和制造业项目的融资需求有关。
• 居民端贷款：4月居民端贷款呈现负增长，其中短期和中长期贷款均下降。短期贷款负增长规模同比有所收敛，可能反映消费意愿的恢复与收入增长的不一致性，以及购房需求的阶段性调整。
• 票据融资：4月票据融资同比减少0.39万亿元，可能主要受去年疫情期间票据冲量现象的影响。

货币供给与存款变化

• M2与M1：4月M1同比增速5.3%，M2同比增速12.4%，两者剪刀差略有收窄，表明货币供应量增长速度有所放缓，尤其是M2的增长速度开始低于M1。
• 居民存款：4月居民存款减少1.2万亿元，同比多降0.5万亿元，显示出储蓄意愿的下降。

投资建议

• 关注领域：鉴于居民储蓄减少和消费复苏迹象，建议关注受益于经济复苏的银行业，特别是招商银行、平安银行、宁波银行，以及受益于“中特估”体系的农业银行、交通银行、光大银行。

风险提示

• 宏观经济：潜在的经济增长减速风险。
• 货币政策：政策转向可能导致的不确定性。
• 政策效果：政策效果可能不及预期，影响市场信心和经济活动。

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。