通信行业月报：算网基建稳步推进，物联网应用边际改善

算网基建稳步推进，物联网应用边际改善 核心观点（2023年04月01日-2023年04月30日）: 通信行业 推荐(维持) 4月通信板块指数上涨，光模块、光器件等子板块表现较好。 本月上证指数涨幅为1.54%；深证成指跌幅为3.31%；创业板指数跌幅为3.12%；一级行业指数中，通信板块涨幅为3.47%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为29.77%、0.76%和69.47%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月光模块、光器件相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为37.17%、15.15%。 23Q1电信业经济运营边际改善，三大电信运营商业绩持续向好。 23Q1电信业务收入累计完成4252亿元，同比增长7.7%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长18%，维持较快增长。截至2023年3月末，我国5G基站总数达264.6万个，占移动基站总数的23.7%，基站建设稳步发展。全国光缆线路总长度稳步增加，达到6106万公 里，比上年末净增148万公里。三家基础电信企业的固定互联网宽带 接入用户总数达6.04亿户，比上年末净增1457万户，固定宽带网络整体发展向好。一季度，移动互联网累计流量达668亿GB，同比增长13.7%。3月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.95GB/户·月，同比增长13.2%，较上年12月份高0.77GB/户·月，再创新高。截至2023Q1，三大运营商利润增速达10%左右，业绩保持边际向好态势。总体来说，一季度电信业稳中求进，面向5G、算力网络等重点的新型信息基础设施加速建成投产，网络基础能力持续增强，行业投资和融合应用持续发力，拉动数字经济需求增长，通信业景气上行。 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。 数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、光纤光缆、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），光环新网（300383），无线覆盖三维通信（002115），运维管理神州泰岳（300002.SZ）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）、东土科技（300353）等；看好算力网络新空间的通信运营商，中国移动 （A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。 风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用及新基建推进不及预期。 分析师赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：王思宬、赵中兴 行业数据 通信指数 上证指数 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业点评：车联网模组业务拓展升级，产业链加速有望超预期 【银河通信】行业周报：技术升级带来新机遇，光网络不断前行 【银河通信】行业周报：5G+新应用不断拓展，“双碳”新基建有望加速 行业月报● 通信行业 2023年05月08日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、23年4月市场行情：月度通信板块指数上涨2 （一）月度通信行业指数涨幅3.47%2 （二）月度光模块子板块表现相对较好3 二、电信业经济运营整体边际向好6 （一）23年第一季度电信业务总量增速稳中有升，收入稳步增长6 （二）5G基站建设稳步发展，千兆光网络端口不断增加8 （三）固定互联网用户数平稳上升，千兆网络用户规模持续扩大9 （四）移动数据流量收入保持稳定，DOU值创新高10 （🖂）蜂窝物联网终端规模快速扩张，占比过半11 三、三大电信企业运营情况持续改善12 （一）三大运营商Q1的业绩保持向好态势12 （二）三大运营商5G业务用户规模不断扩大12 （三）运营商固定宽带业务保持增长15 四、风险提示16 一、23年4月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数涨幅3.47% 根据工信部最新数据，2023年一季度，通信业整体运行平稳。电信业务收入和业务总量稳步增长，云计算等新兴业务拉动力不断增强。新基建方面，网络基础设施建设稳步推进，5G、千兆光网、物联网等网络连接用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。总体来说，电信业务和固定互联网宽带业务收入稳步增长，新兴业务收入持续较快增长。 电信业务收入稳步增长，电信业务总量增速稳中有升。一季度，电信业务收入累计完成4252亿元，同比增长7.7%，保持稳定增长。按上年不变价计算的电信业务总量同比增长18%，增速较1－2月份提高0.3个百分点，增速稳中有升。 固定互联网宽带业务收入平稳增长，千兆用户规模持续扩大。一季度，三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为627.5亿元，同比增长6.8%，在电信业务收入中占比为14.8%，拉动电信业务收入增长1个百分点。三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.04亿户，比上年末净增1457万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.68亿户，占总用户数的94%；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1.1亿户，占总用户数的18.2%，比上年末净增1813万户。 移动数据流量业务收入与上年同期持平，3月DOU值创新高。一季度，三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入1618亿元，与上年同期基本持平，在电信业务收入中占比为38.1%。 一季度，移动互联网累计流量达668亿GB，同比增长13.7%，增速较1－2月份提升1.7个百分点。截至3月末，移动互联网用户数达14.8亿户，比上年末净增2857万户。3月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.95GB/户·月，同比增长13.2%，较上年12月份高0.77GB/户·月。 新兴业务收入持续较快增长，蜂窝物联网用户规模快速扩大，IPTV用户稳步增加。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，一季度共完成业务收入972.5亿元，同比增长24.5%，在电信业务收入中占比为22.9%，拉动电信业务收入增长4.8个百分点。其中云计算和大数据收入同比分别增长58%和44.6%，物联网业务收入同比增长30%。截至3月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户19.84亿户，比上年末净增1.39亿户，占移动网终端连接数的比重达53.8%。IPTV总用户数达3.87亿户，比 上年末净增665.2万户。 5G用户持续提升，千兆网络服务能力不断提升。三家基础电信企业的移动电话用户总数达17.05亿户，比上年末净增2161万户。其中，5G移动电话用户达6.2亿户，比上年末净增 5927万户，占移动电话用户的36.4%，占比较上年末提高3.1个百分点。截至3月末，全国互 联网宽带接入端口数量达10.9亿个，比上年末净增1901万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端 口达到10.5亿个，比上年末净增2001万个，占互联网宽带接入端口的95.9%。截至3月末，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1793万个，比上年末净增269.9万个。 我们认为随着网络基础设施建设的持续推进，5G、千兆光网、物联网等网络业务将迎来快 3 速发展阶段；同时随着云计算等新兴业务的扩展，将拉动电信业务收入和总量的稳步增长；5G应用端工业互联网及数字经济亦是未来政策及需求关注重点，看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振。 图1.月度通信行业涨幅3.47%（单位：%） 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 传媒建筑装饰非银金融石油石化 银行通信 公用事业家用电器交通运输医药生物纺织服饰国防军工有色金属 煤炭环保房地产钢铁 机械设备电力设备农林牧渔 综合美容护理轻工制造建筑材料社会服务 汽车食品饮料商贸零售计算机电子 基础化工 -10.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）月度光模块子板块表现相对较好 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2023年04月01日-2023年4月30日）通信三级子行业板块表现均较好，通信网络设备及器件涨势突出。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月光模块、光器件相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为37.17%、15.15%。 图2.月度通信细分子板块涨跌幅情况（单位：%） 12.53% 0.41% -2.22% -6.68% -8.19%-8.33% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 表1.月度光模块、光器件相关子板块表现相对较好 细分板块 板块涨跌幅 相关标的 代码 涨跌幅 光环新网 300383.SZ -8.20% 数据港 603881.SH -3.87% 奥飞数据 300738.SZ -11.54% IDC及温控 -2.13% 科华数据 002335.SZ -10.49% 润泽科技 300442.SZ -11.67% 佳力图 603912.SH 9.76% 英维克 002837.SZ 21.08% 中兴通讯 000063.SZ 9.40% 主设备商 1.12% 烽火通信星网锐捷 600498.SH002396.SZ 4.34%-10.43% 紫光股份 000938.SZ 1.16% 通鼎互联 002491.SZ -10.43% 永鼎股份 600105.SH 42.04% 线缆 0.53% 长飞光纤 601869.SH -10.75% 中天科技 600522.SH -14.63% 亨通光电 600487.SH -3.58% 华测导航 300627.SZ -1.35% 北斗导航 -5.77% 中海达 300177.SZ -9.77% 海格通信 002465.SZ -6.19% 广和通 300638.SZ 6.58% 移远通信 603236.SH -35.06% 美格智能 002881.SZ -12.64% 车/物联网 -10.60% 移为通信 300590.SZ -9.08% 有方科技 688159.SH 1.81% 高新兴 300098.SZ -10.23% 鸿泉物联 688288.SH -15.58% 拓邦股份 002139.SZ -11.69% 和而泰 002402.SZ -7.46% 智能控制器 -7.75% 贝仕达克 300822.SZ -5.25% 朗科智能 300543.SZ -13.39% 朗特智能 300916.SZ -0.96% 鼎通科技 688668.SH -1.16% 连接器 -10.19% 永贵电器瑞可达 300351.SZ688800.SH -10.21% -9.90% 意华股份 002897.SZ -19.48% 三旺通信 688618.SH -8.74% 工业物联网 -4.48% 映翰通东土科技 688080.SH300353.SZ 18.69% -12.72% 北路智控 301195.SZ -9.94% 威胜信息 688100.SH -1.94% 共进股份 603118.SH -12.23% 鼎信通讯 603421.SH -13.22% 载波通信及电网 -11.48% 东软载波 力合微 300183.SZ688589.SH -17.89%5.81% 创耀科技 68825