PVC期货及期权日报

· PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月10日星期三 摘要： PVC期货延续低位震荡整理态势，主力合约盘面窄幅跳空低开，重心回到五日均线下方运行，期价弱势下探，最低触及5873，意欲测试前低附近支撑。期货弱势难改，市场参与者心态谨慎，观望情绪渐浓。国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格窄幅调整为主，市场低价货源增加，而成交依旧不温不火。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅贴水状态，点价货源暂无优势。上游原料电石企业开工处于地位，供应有所下滑，货源略显紧张，电石供需关系阶段性好转，推动价格企稳回升。乌海等地陆续推出出厂价上涨50元/吨计划，下游PVC企业电石到货不一，采购价格暂时稳定，当前成本端支撑力度仍一般。PVC生产企业仍面临一定生产压力，考虑到现货实际成交情况，厂家无挺价意向。西北主产区企业库存水平偏高，近期整体接单情况欠佳，部分厂家出厂报价继续下跌。PVC货源供应充裕，需求疲弱，市场缺乏利好驱动。四月份装置检修较为集中，进入五月份PVC生产装置仍存在一定检修计划，但停车时间不集中且停车时间均偏短，预计对行业开工影响有限。前期检修企业陆续恢复，加之新增检修计划数量暂时不多，PVC行业开工水平明显提升至76.13%，产量呈现稳中有增态势。贸易商反映实际出货情况一般，偏高报价向下传导阻力较大，下游前期适量补货后，入市采购谨慎，整体商谈气氛偏淡。下游制品厂开工与前期相比涨幅回落,订单情况未有改善，原料库存水平偏高，基本固有消化库存为主。华东及华南地区社会库存高位运行，累积至42.30万吨，大幅高于去年同期39.56%。当前PVC市场的主要矛盾是需求不济，去库迟迟难以启动，高库存成为常态，短期基本面难有好转，期价走势依旧承压，重心在6000关口下方震荡洗盘，关注5850附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-02-10 2019-05-10 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2019-02-10 2019-05-10 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约5849 05合约5840 09合约5889 最高价最低价涨跌幅 58985837-0.81 58535836-0.68 59405873-0.91 成交量 30215 79 813042 成交变化持仓量持仓变化 6361820196884 -2149410-5 9064283333148234 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5780-5880元/吨，华南主流现汇自提5840-5920元/吨，河北现汇 送到5700-5750元/吨，山东现汇送到5770-5830元/吨。 华东地区：市场价格下跌，市场气氛一般，市场一口价报盘下调，点价基差变化不大，下游前期适量补货，谨慎观望，逢低刚需采购，交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格小幅走低，一口价报盘部分小幅下调，偏高报盘难成交，基差报盘部分略有优势，下游制品企业采购积极性不高，观望意向较强，整体市场气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛平静，点价及一口价相差不大，整体价格区间回落。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3430 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3500 0 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3600 70 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3440 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3450 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3350 0 送到 -- 联创 290L/KG 3350 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3545 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3580 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3520 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3150 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3150 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3190 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3100 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-21 2022-12-31 2023-01-10 2023-01-20 2023-01-30 2023-02-09 2023-02-19 2023-03-01 2023-03-11 2023-03-21 2023-03-31 2023-04-10 2023-04-20 2023-04-30 2023-05-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为40，近月合约走势略强。期货弱势松动，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-24元/吨。 五、主力合约持仓 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安永安期货申银万国中信期货 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中信期货国泰君安永安期货华泰期货银河期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.5% 7.5% 银河期货 其他 8.3% 永安期货 华泰期货 14.6% 49.0% 中信期货 国泰君安 15.1% 6.4% 其他 6.6% 国泰君安 永安期货 申银万国 中信期货 9.3% 52.6% 10.4% 中财期货 14.7% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车中，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车检修，开车时间不定 华东 泰汶盐化 电石法 10 开始检修，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车中，开车时间不定