金融期权：存量博弈特征明显，股指区间震荡

专业研究·创造价值 2023年5月10日金融期权 存量博弈特征明显，股指区间震荡 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日各股指均震荡回调，上证50与沪深300单边下行，中证500与中证 1000窄幅震荡小幅收跌。当前股市仍处于存量博弈的阶段，以资金板块间轮换为主，“中特估”的概念炒作面临上行压力而出现短线回调。消息面上，4月份新能源汽车的渗透率持续上升，带动新能源产业链全面爆发。国内经济内生需求有所不足，国内房地产周期复苏乏力，出口端受制于外需减弱，预计在稳增长政策持续推进的背景下经济将保持弱复苏态势。总的来说，短期内股指保持区间震荡走势。 目前期权隐含波动率处在正常的分位数水平。操作上，可以在股指向下回调遇阻时布局牛市价差策略，在把握逢低做多思路的同时，也可以有效控制风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 工信部等5部门：7月1日起全国范围全面实施国六排放标准6b阶段。 5月9日，乘联会发布数据显示，2023年4月乘用车市场零售达到163.0万辆，同比增速55.5%，环比增长2.5%，是自2010年以来仅有的两次环比正增长之一。1-4月累计零售589.5万辆，同比下降1.3%。 2期权指标 2023年05月10日,50ETF跌1.18%,收于2.674；300ETF(上交所)跌0.77%,收于 3.988；300ETF(深交所)跌0.78%,收于4.060；沪深300指数跌0.77%,收于3996.87；中证1000指数涨0.24%,收于6627.31；500ETF(上交所)跌0.18%,收于6.193；500ETF(深交所)跌0.17%,收于6.315；创业板ETF涨0.87%,收于2.199；深证100ETF 涨0.14%,收于2.885；上证50指数跌1.11%,收于2673.91。 上证50ETF期权成交量PCR为99.49,上一交易日成交量PCR为84.37；持仓量PCR为91.16,上一交易日持仓量PCR为113.36。上交所3000ETF期权成交量PCR为95.73,上一交易日成交量PCR为85.81；持仓量PCR为95.39,上一交易日持仓量PCR为103.00。深交所300ETF期权成交量PCR为102.84,上一交易日成交量PCR为75.07；持仓量PCR为95.86,上一交易日持仓量PCR为103.22。沪深300指数期权成交量PCR为98.09,上一交易日成交量PCR为77.04；持仓量PCR为82.19,上一交易日持仓量PCR为91.70。中证1000指数期权成交量PCR为81.75,上一交易日成交量PCR为89.77；持仓量PCR为82.43,上一交易日持仓量PCR为87.53。上交所中证500ETF期权成交量PCR为114.91,上一交易日成交量PCR为110.10；持仓量PCR为101.59,上一交易日持仓量PCR为109.85。深交所中证500ETF期权成交量PCR为107.35,上一交易日成交量PCR为92.70；持仓量PCR为93.39,上一交易日持仓量PCR为92.89。创业板ETF期权成交量PCR为75.02,上一交易日成交量PCR为82.20；持仓量PCR为62.48,上一交易日持仓量PCR为61.97。深证100ETF期权成交量PCR为92.11,上一交易日成交量PCR为84.51；持仓量PCR为66.61,上一交易日持仓量PCR为71.79。上证50股指期权成交量PCR为83.93,上一交易日成交量PCR为62.78；持仓量PCR为62.15,上一交易日持仓量PCR为72.50。 上证50ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为15.37%,标的30交易日历史波动率为12.85%。上交所300ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.42%,标的30交易日历史波动率为12.09%。深交所300ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.51%,标的30交易日历史波动率为12.09%。沪深300指数期权2023年05月平值期权隐含波动率为13.99%,标的30交易日历史波动率为11.98%。中证1000指数期权2023年05月平值期权隐含波动率为16.89%,标的30交易日历史波动率为14.75%。上交所中证500ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.95%,标的30交易日历史波动率为12.85%。深交所中证500ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.91%,标的30交易日历史波动率为12.85%。创业板ETF期权2023年05月平值期权 专业研究·创造价值2/14请务必阅读文末免责条款 金融期权|日报 隐含波动率为20.34%,标的30交易日历史波动率为16.18%。深证100ETF期权2023年 05月平值期权隐含波动率为17.03%,标的30交易日历史波动率为12.74%。上证50 股指期权2023年05月平值期权隐含波动率为16.38%,标的30交易日历史波动率为12.93%。 专业研究·创造价值3/14请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2023-05-08 2022-01-04 2022-01-21 2022-02-16 2022-03-07 2022-03-24 2022-04-14 2022-05-06 2022-05-25 2022-06-14 2022-07-01 2022-07-20 2022-08-08 2022-08-25 2022-09-14 2022-10-10 2022-10-27 2022-11-15 2022-12-02 2022-12-21 2023-01-10 2023-02-03 2023-02-22 2023-03-13 2023-03-30 2023-04-19 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 金融期权 | 日报 3相关图表 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /14 请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2023-05-08 2022-01-04 2022-01-21 2022-02-16 2022-03-07 2022-03-24 2022-04-14 2022-05-06 2022-05-25 2022-06-14 2022-07-01 2022-07-20 2022-08-08 2022-08-25 2022-09-14 2022-10-10 2022-10-27 2022-11-15 2022-12-02 2022-12-21 2023-01-10 2023-02-03 2023-02-22 2023-03-13 2023-03-30 2023-04-19 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 金融期权 | 日报 上交所300ETF期权 图5上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所)