金融期权日报：资金存量博弈，股指震荡走低

专业研究·创造价值 2023年5月5日金融期权 资金存量博弈，股指震荡走低 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日各股指均震荡走低，沪深两市成交金额继续位于万亿元以上。股市风格整体上仍是存量博弈思维,市场热点由此前的AI、半导体等板块切换至估值较低的中字头板块。目前国内经济复苏面临需求不足的问题，弱复苏格局预计可以延续，强复苏的话就需要强力政策刺激，这种情况概率较低。海外，美联储加息接近尾声，银行股风险继续演变，虽然系统性风险的概率不大，但高利率下经济衰退风险对股市资金偏好造成制约。整体来看，短期内股指保持区间震荡走势，中长期仍维持向上趋势。目前市场风格偏好下，大盘股指数表现相对偏强。 目前期权隐含波动率处在正常的分位数水平。操作上，可以在股指向下回调遇阻时布局牛市价差策略，在把握逢低做多思路的同时，也可以有效控制风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 财政部、国务院国资委、证监会近日联合印发《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》，进一步规范国有企业、上市公司选聘会计师事务所行为，促进注册会计师行业公平竞争，推动提升审计质量。 2期权指标 2023年05月05日,50ETF跌0.30%,收于2.687；300ETF(上交所)跌0.40%,收于 4.009；300ETF(深交所)跌0.32%,收于4.082；沪深300指数跌0.33%,收于4016.88；中证1000指数跌1.19%,收于6653.65；500ETF(上交所)跌0.89%,收于6.222；500ETF(深交所)跌0.83%,收于6.344；创业板ETF跌1.26%,收于2.202；深证100ETF 跌0.34%,收于2.893；上证50指数跌0.28%,收于2685.17。 上证50ETF期权成交量PCR为97.16,上一交易日成交量PCR为91.82；持仓量PCR为100.94,上一交易日持仓量PCR为101.56。上交所3000ETF期权成交量PCR为100.88,上一交易日成交量PCR为92.15；持仓量PCR为99.98,上一交易日持仓量PCR为100.71。深交所300ETF期权成交量PCR为87.55,上一交易日成交量PCR为96.40；持仓量PCR为95.75,上一交易日持仓量PCR为89.95。沪深300指数期权成交量PCR为99.18,上一交易日成交量PCR为90.37；持仓量PCR为88.10,上一交易日持仓量PCR为85.90。中证1000指数期权成交量PCR为99.03,上一交易日成交量PCR为88.55；持仓量PCR为89.64,上一交易日持仓量PCR为92.33。上交所中证500ETF期权成交量PCR为119.54,上一交易日成交量PCR为103.34；持仓量PCR为107.53,上一交易日持仓量PCR为109.71。深交所中证500ETF期权成交量PCR为105.56,上一交易日成交量PCR为67.78；持仓量PCR为92.41,上一交易日持仓量PCR为84.57。创业板ETF期权成交量PCR为82.13,上一交易日成交量PCR为88.91；持仓量PCR为68.71,上一交易日持仓量PCR为70.64。深证100ETF期权成交量PCR为107.62,上一交易日成交量PCR为95.02；持仓量PCR为73.63,上一交易日持仓量PCR为72.71。上证50股指期权成交量PCR为92.98,上一交易日成交量PCR为63.55；持仓量PCR为65.35,上一交易日持仓量PCR为63.69。 上证50ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.45%,标的30交易日历史波动率为12.57%。上交所300ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为13.16%,标的30交易日历史波动率为11.89%。深交所300ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.06%,标的30交易日历史波动率为11.88%。沪深300指数期权2023年05月平值期权隐含波动率为13.46%,标的30交易日历史波动率为11.85%。中证1000指数期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.67%,标的30交易日历史波动率为14.53%。上交所中证500ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为13.54%,标的30交易日历史波动率为12.59%。深交所中证500ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为13.65%,标的30交易日历史波动率为12.59%。创业板ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为18.88%,标的30交易日历史波动率为16.51%。深证100ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为16.11%,标的30交易日历史波动率为13.67%。上证50 专业研究·创造价值2/14请务必阅读文末免责条款 金融期权|日报 股指期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.71%,标的30交易日历史波动率为12.47%。 专业研究·创造价值3/14请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2022-01-04 2022-01-21 2022-02-16 2022-03-07 2022-03-24 2022-04-14 2022-05-06 2022-05-25 2022-06-14 2022-07-01 2022-07-20 2022-08-08 2022-08-25 2022-09-14 2022-10-10 2022-10-27 2022-11-15 2022-12-02 2022-12-21 2023-01-10 2023-02-03 2023-02-22 2023-03-13 2023-03-30 2023-04-19 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 金融期权 | 日报 3相关图表 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /14 请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2022-01-04 2022-01-21 2022-02-16 2022-03-07 2022-03-24 2022-04-14 2022-05-06 2022-05-25 2022-06-14 2022-07-01 2022-07-20 2022-08-08 2022-08-25 2022-09-14 2022-10-10 2022-10-27 2022-11-15 2022-12-02 2022-12-21 2023-01-10 2023-02-03 2023-02-22 2023-03-13 2023-03-30 2023-04-19 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 金融期权 | 日报 上交所300ETF期权 图5上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 5.1 4.9 4.7 4.5 4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 2000 1800 16