工业硅日报：丰水期预期增强，盘面深度回调

期货研究报告|工业硅日报2023-05-11 丰水期预期增强，盘面深度回调 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 昨日主力合约收盘价14565元/吨，当日下跌570元，跌幅3.77%，目前华东553升水 385元，421牌号计算品质升水后，贴水115元。期货盘面大幅回调，持仓量增加，主 力合约昨日收盘持仓80773手，较前一日增加9892手。受到终端消费、隐性库存及情绪影响，现货价格表现较弱，已跌至部分企业丰水期成本，但由于原料价格松动，成本有所回落，现货实际成交情况仍一般，西南地区开工复产意愿不强。受现货端影响，短期内盘面或维持震荡。 工业硅：昨日工业硅价格持稳，据SMM数据，截止5月10日，华东不通氧553#硅在14600-14800元/吨；通氧553#硅在14800-15100元/吨；421#硅在16400-17000元/ 吨；521#硅15600-15900元/吨；3303#硅在16400-16500元/吨。现货价格持续走弱，当前现货价格较低，但部分原料价格回落，尽管部分企业亏损，其他成本较高企业停炉意愿增强，但实际停炉数量不多，现货成交情况仍较差。后续叠加丰水期成本回落，三季度仍存在较大压力，具体需要持续跟踪实际停产数量及新增产能投产进度。 多晶硅：多晶硅价格下跌，SMM统计，多晶硅复投料报价148-155元/千克；多晶硅致密料145-152元/千克；多晶硅菜花料报价142-149元/千克；颗粒硅135-142元/千克。在多晶硅产量不断增加情况下，多晶硅库存也较多，预计价格仍会继续回落，但由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。后续多晶硅价格继续回落可能性仍较大。 有机硅：有机硅价格持稳，据卓创资讯统计，5月9日山东部分厂家DMC报价14300元/吨；其他厂家报价14500-14800元/吨。近期受终端订单表现不及预期及工业硅价格回落影响，有机硅价格与开工均�现回落，但仍有新产能投产，单体企业成本及库存压力了较大。有机硅下游订单情况仍一般，刚需采购为主。有机硅需求明显增长仍依赖于终端市场订单，只有待终端显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 近期现货基本面表现较弱，盘面回调较多，现货端未好转，叠加8丰水期成本降低，盘面仍有一定压力，但距离交割仍有一定时间，短期盘面或宽幅震荡，建议中性对待。 ■风险点 1、下游工厂开工及订单情况影响消费 2、多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期 3、新疆产业政策及实际开炉影响供应 4、西南地区停炉及复产情况影响供应 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格丨单位：元/吨4 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数5 图8:光伏行业指数5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止5月5日，中国金属硅行业库存合计22.00万吨；其中百川统 计厂库11.05万吨；百川统计港口库存11.50吨，其中黄埔港4.00万吨；天津港2.90 万吨；昆明港4.60万吨。 据SMM统计，金属硅港口库存15.7万吨，其中黄埔港2.10万吨，天津港3.60万吨， 昆明港10.00万吨，降低0.1万吨。（注：SMM昆明库存统计调整，增加统计样本，库存变化较多） 硅产业资讯 据SAGSI报道，陕煤集团新星投资有限公司20万吨/年有机硅项目，新建年产20万吨有机硅单体并配套下游深加工产品，主要包括硅粉加工单元、单体合成单元、单体分离单元、二甲水解、裂解及环体蒸馏单元、氯甲烷合成单元、高沸物裂解单元、盐酸脱吸单元、焚烧单元、110胶生产单元、107胶生产单元、气相白炭黑生产单元、含氢硅油生产单元、二甲基硅油生产单元共13个生产单元。除拟建20万吨/年有机硅项目 外，陕煤集团新星投资有限公司还拟投资建设10万吨/年多晶硅项目。该项目建设规 模为年产10万吨多晶硅，以及配套公用工程和辅助工程。 据硅业分会统计，本周国内N型料价格区间在16.0-17.1万元/吨，成交均价为16.57 万元/吨，复投料价格区间在15.0-16.7万元/吨，成交均价为16.03万元/吨，周环比降 幅为11.97%；单晶致密料价格区间在14.8-16.5万元/吨，成交均价为15.79万元/吨， 周环比降幅为12.62%；单晶菜花料价格区间在14.5-16.2万元/吨，成交均价为15.50 万元/吨，周环比降幅为12.48%。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 25000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 39200 34200 29200 24200 19200 14200 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 30000 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-052022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 310 290 270 250 230 210 190 170 150 130 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 0.00 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 10000 9000 8000 7000 6000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 5000 2022-01-052022-06-05 -5 2022-11-052023-04-05 3000-6 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com