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新材料行业分析报告摘要
2022年及2023Q1行业概览
- 营收与利润：2022年，新材料板块实现营收9190.58亿元，同比增长7.71%，但归母净利润535.19亿元，同比下降31.07%。2023Q1，板块营收2100.61亿元，同比下降5.11%，归母净利润77.54亿元，同比下降59.62%。
- 利润率变动：2022年整体毛利率为16.56%，同比下降6.92个百分点；净利率为5.82%，同比下降3.28个百分点。2023Q1毛利率降至14.80%，同比下降5.93个百分点，但环比增加了0.75个百分点；净利率为3.69%，同比下降4.98个百分点，环比增加0.20个百分点。
行业估值与成长性
- 估值水平：截至5月5日，新材料行业PE TTM在0-15倍区间的公司占比16%，在30倍以上的公司占比31%。
- 成长性指标：PEG在0-0.5、0.5-1.0、大于1区间的公司分别占比33%、31%、28%。
- 估值历史分位：当前PE TTM历史分位数在30%以下的公司占比28.26%。
细分板块表现
- 半导体材料：2022年营收增长25.40%，净利润增长35.98%；2023Q1营收同比增长6.58%，净利润下降9.88%，毛利率22.97%，净利率9.90%。
- 显示材料：2022年营收下降6.29%，净利润下降77.49%；2023Q1营收下降14.30%，净利润亏损10.88亿元。
- 膜材料：2022年营收增长11.06%，净利润下降30.27%；2023Q1毛利率14.17%，净利率4.36%。
- 添加剂：2022年营收增长39.73%，净利润增长21.89%；2023Q1营收增长5.31%，净利润下降48.72%。
- 尾气治理：2022年营收增长20.32%，净利润下降38.80%；2023Q1营收同比下降0.20%，净利润下降45.84%。
投资建议
- 关注底部布局机会：新材料上市公司在安全、自主可控的战略下，面临国产替代的历史性机遇。当前估值水平处于历史低位，伴随AI产业发展和半导体周期上行，新材料企业成长空间广阔。
- 推荐标的：电子（半导体）新材料领域推荐昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料等；新能源新材料领域推荐泰和新材、晨光新材、宏柏新材等；添加剂领域推荐新和成、利安隆等。此外，关注半导体材料、添加剂、膜材料、添加剂和尾气治理板块的龙头公司。
风险提示
- 技术突破风险：技术进步可能低于预期。
- 竞争加剧：行业内部竞争可能加剧。
- 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响成本和利润。
