房地产行业研究周报：销售有所回落，多地延续放松政策

销售有所回落，多地延续放松政策 -行业研究周报 房地产证券研究报告/行业研究周报2023年5月6日 重点公司基本状况 简称 股价 (元/港币) EPS PE 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 保利发展 14.3 2.3 1.5 1.7 2.1 6.2 9.3 8.4 6.9 买入 招商蛇口 14.0 1.2 0.4 1.1 1.3 12.1 34.1 13.2 10.7 买入 滨江集团 9.9 1.0 1.1 1.4 1.8 10.2 8.7 7.0 5.6 买入 万科A 15.5 1.9 2.0 2.2 2.5 8.0 8.0 7.0 6.3 买入 华发股份 10.8 1.3 1.1 1.4 1.6 8.0 9.6 7.7 6.7 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli02@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 基本状况 Email：liyao01@zts.com.cn 上市公司数115 行业总市值(百万元)13,841.04 行业流通市值(百万6,883.28 行业-市场走势对比 相关报告 备注：股价使用2023年5月5日收盘价 房地产行业周报-20230503 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨2.85%，沪深300指数下跌0.3%，相对收益为3.15%，板块表现强于大盘。 行业基本面 本周(04.28-05.04)，中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交23814套， 同比增速-29.9%，环比增速-49.8%；合计成交面积248.6万平方米，同比增速-25.6%，环比增速-51%。 本周(04.28-05.04)，中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交8759套，同 比增速-10%，环比增速-68.1%；合计成交面积89.2万平方米，同比增速-2.4%，环比增速-67.6%。 本周（04.28-05.04），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19636.7万平方米，环比增速0%，去化周期86.6周。 本周（04.28-05.04），土地供给方面，本周供应土地5786万平方米，同比增速29. 7%；供应均价1496元/平方米，同比增速-18.8%。土地成交方面，本周成交土地82 2.2万平方米，同比增速-52.5%；土地成交金额111.7亿元，同比增速-71.8%。。 本周（04.28-05.04）房地产企业合计发行信用债64.8亿元，同比增速4.3%，环比增速-57.2%。。 投资建议： 本周，上海公积金管理中心发布《关于本市实施多子女家庭住房公积金支持政策的操作细则》，多子女家庭的职工（以下简称借款申请人）最高贷款限额在现行公积金最高贷款限额的基础上上浮20%。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业数据出现回暖，有望带动板块估值进一步修复。我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科A以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨2.85%，沪深300指数下跌0.3%，相对收益为3.15%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股 分别为：上实发展、浦东金桥、荣安地产、华夏幸福、沙河股份，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为嘉凯城、数源科技、蓝光发展、美好置业、阳光城。 图表1：本周板块涨跌幅图表2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】央行：为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。 【地方政策】广州：住房公积金管理中心发布关于公开征求《广州住房公积金管理中心关于贯彻落实二孩及以上家庭支持政策的通知》意见的公告。征求意见稿显示，生育二孩及以上的家庭（至少一个子女未成年）使用住房公积金贷款购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮30%。 【地方政策】上海：公积金管理中心近日发布的《关于本市实施多子女家庭住房公积金支持政策的操作细则》显示，多子女家庭的职工（以下简称借款申请人）最高贷款限额在现行公积金最高贷款限额的基础上上浮20%。 【地方政策】唐山：住房公积金管理中心对住房公积金使用政策作了进一步优化调整。唐山市45周岁（含）以下缴存职工购买首套自住住房的，在连续正常缴存6个月（含）以上住房公积金且符合还贷能力和不超过贷款相应最高限额要求的前提下，取消贷款额度与借款申请人住房公积金的缴存余额挂钩。此政策将于2023年6月1日开始实施。 类型 内容 来源 日期 表3：本周新闻汇总 中央政策 央行：为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。 中国人民银行 2023-4-28 地方政策 广州：住房公积金管理中心发布关于公开征求《广州住房公积金管理中心关于贯彻落实二孩及以上家庭支持政策的通知》意见的公告。征求意见稿显示，生育二孩及以上的家庭（至少一个子女未成年）使用住房公积金贷款购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮30%。 广州住房公积金管理中心 2023-4-28 地方政策 上海：公积金管理中心近日发布的《关于本市实施多子女家庭住房公积金支持政策的操作细则》显示，多子女家庭的职工（以下简称借款申请人）最高贷款限额在现行公积金最高贷款限额的基础上上浮20%。 上海市公积金管理中心 2023-5-2 地方政策 唐山：住房公积金管理中心对住房公积金使用政策作了进一步优化调整。唐山市45周岁（含）以下缴存职工购买首套自住住房的，在连续正常缴存6个月（含）以上住房公积金且符合还贷能力和不超过贷款相应最高限额要求的前提下，取消贷款额度与借款申请人住房公积金的缴存余额挂钩。此政策将于2023年6月1日开始实施。 唐山市公积金管理中心 2023-5-4 地方政策 安徽：直住房公积金管理分中心发布《关于支持提取住房公积金支付购房首付款的通知》。通知自2023年5月23日起执行，有效期至2023年12月31日止。通知提出，为进一步支持刚性和改善性住房需求，减轻缴存职工家庭购买新建商品住房支付首付款的资金压力，缴存职工购买合肥市新建商品住房的，可申请提取本人及配偶账户内的住房公积金支付购房首付款。 安徽省省直住房公积金管理分中心 2023-5-4 地方政策 景德镇：购中心城区二手住房契税补贴50%，公积金贷款最高60万. 观点网 2023-5-4 地方政策 惠州：惠阳区住房和城乡建设局近日发布关于全方位宣传购房优惠政策的函。按照惠阳区购房最新优惠政策，惠阳区首套住房商业贷款最低首付比例由30%下调至20%，二套房最低首付比例下调至30%。 惠州市惠阳区住房和城乡建设局 2023-5-4 市场行情 4月份前100房企实现权益总销售金额4114亿元，同比上升22.9%，环比下降19.9%。1-4月，前100房企累计实现权益总销售金额15719亿元，同比上升7%，涨幅较1-3月提升4.7个百分点。4月前20房企实现权益销售金额2682亿元，同比上升38.2%，环比下降19.1%，其中8成房企的权益销售已高于去年同期水平，近期不少房企在路演中表示对销售回暖有信心，认为今年的销售业绩会好于去年。 观点网 2023-4-28 来源：各地方政府网站、澎湃新闻、财经网、观点网、中泰证券研究所 3.个股公告及新闻跟踪 【美的置业】截至2023年4月30日止四个月，本公司及其附属公司（“本集团”） 连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约人民币295.9亿元，而相应的已售建筑 面积约228.5万平方米。 【保利发展】2023年4月，公司实现签约面积256.86万平方米，同比增加17.72%；实现签约金额416.95亿元，同比增加36.62%。2023年1-4月，公司实现签约面积 887.70万平方米，同比增加14.98%；实现签约金额1,558.25亿元，同比增加28.55%。 【融创中国】2023年4月，本集团实现合同销售金额约人民币80.6亿元，合同 销售面积约57.8万平方米，合同销售均价约人民币13,940元/平方米。截至2023 年4月底，本集团累计实现合同销售金额约人民币373.3亿元，累计合同销售面积约 281.4万平方米，合同销售均价约人民币13,270元/平方米。 公司名称 内容 日期 阳光城 从城市数据的角度看，公司项目主要所在地市场整体比较稳定，同时城市间存在较为明显的分化。房地产投资方面，一线城市中，深圳、北京表现较好，在整体投资负增长的情况下依然实现正增长，全年投资分别增长13.3%、1.0%，上海、广州表现也相对稳定，全年投资分别下滑1.1%、5.4%。二线城市中长沙、杭州、成都、西安、武汉表现较好，全年投资实现增速5%以上的正增长，厦门、合肥全年投资也较稳定，分别下滑0.5%、0.6%，其余城市降幅均超过5%。 2023-4-29 美的置业 截至2023年4月30日止四个月，本公司及其附属公司（“本集团”）连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约人民币295.9亿元，而相应的已售建筑面积约228.5万平方米。 2023-5-4 保利发展 2023年4月，公司实现签约面积256.86万平方米，同比增加17.72%；实现签约金额416.95亿元，同比增加36.62%。2023年1-4月，公司实现签约面积887.70万平方米，同比增加14.98%；实现签约金额1,558.25亿元，同比增加28.55%。 2023-5-5 招商蛇口 以公司2023年3月17日享有利润分配权的股份总额7,739,098,182股为基数，每10股派2.30元现金（含税）；即分配现金股利总额1,779,992,581.86元；剩余未分配利润留存至下一年度；本年度不进行资本公积金转增股本；本次利润分配方案实施时，如享有利润分配权的股份总额发生变动，则以实施分配方案时股权登记日的享有利润分配权的股份总额为基数，按照分配总额不变的原则对每股分红金额进行调整。 2023-5-5 正荣地产 截至二零二三年四月三十日止月份，本集团连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为人民币16.54亿元，合约销售建筑面积约为95,710平方米，截至二零二三年四月三十日止月份的合约平均售价约为每平 2023-5-5 表4：本周公司公告及新闻汇总 方米人民币17,300元。截至二零二三年四月三十日止四个月，本集团连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为人民币64.41亿元，合约销售建筑面积约为430,340平方米及合约平均售价约为每平方米人民币15,000元。 绿城中国 2023年4月，绿城集团自投项目取得销售4,009套，销售面积约60万平方米，当月销售金额约为人民币196亿元，销售均价约为每平方米人民币32,495元。2023年1-4月，绿城集团取得合同销售面积约232万平方米，合同销售金额约人民币695亿元；其中归属于绿城集团的权益金额约为人民币442亿元。于2023年4月30日，另有累计已签认购协议未转销售合同的金额约人民币57亿元，其中归