天然橡胶及20号胶周报：国内供需转好，海外风险累积

国内供需转好，海外风险累积 呈现基本面数据的工具手册 天然橡胶及20号胶周报 2023年5月7日 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh@chinastock.com.cn 微博： 供需边际转强 节前云南旱情的炒作一度使价格冲高回落，云南地区胶水的高升水在降雨中得到修复。一般而言，天气的炒作来得快去得也快，仅会作用于个别月份的合约，造成月差扩大的现象。但此次月差并未扩大，市场可能担忧供应的减少将是长期和持续的。 五一长假，国内轮胎开工率环比降至52.3%，高于近年同期47.0%的水平。乘用车日均零售量同比增长+101.3%，自春节以来稳步增量。4月，国内物流业务总量行业指数报收 53.8点，同比增量+22.8%，连续第2个月边际增量。从媒体报道中也能直观感受到，国内零售业和旅游业的恢复情况良好。 关注海外风险 最具代表性的美国联邦基金利率在5月仍在上行当中，加息带给海外金融系统的压力持续加重。瑞士、新加坡等发达主体的外汇储备持续减少。东南亚方面，泰国政府和企业内债增加，菲律宾股市交易额下降。以上不利变动趋势均暂无缓解迹象，海外积压的下行风险应被重视。 基本面转好，宏观压力增大。 目录 一、说明6 二、总览8 三、宏观供应10 1、全球数据10 A.ENSO（厄尔尼诺&南方涛动）10 2、国内数据11 A.昆明气温11 B.昆明降雨13 C.南宁气温13 3、海外数据14 A.泰国降雨14 B.日本通用合成胶产量15 C.日本进口能源价格15 四、微观供应17 1、全球数据17 A.绝对价格17 2、海外数据17 A.泰国胶水产品17 B.泰国橡塑行业劳动成本18 3、国内数据19 A.国内胶水产品19 五、贸易流通21 1、全球数据21 A.东南亚六大主产国平衡表21 B.天然橡胶供应22 2、国内数据23 A.青岛保税区库存23 B.RU仓单库存24 C.RU&NR换手率25 D.RU合约交割量26 E.运价指数-CCFI出口集装箱26 3、海外数据27 A.JRU仓单库存27 B.印尼橡胶制品贸易总量28 C.运价指数-波罗的海干散货29 D.东南亚标胶加工利润29 4、现货价差季节性30 A.绝对价格30 B.全乳老胶基差31 C.泰国混合基差32 D.越南3L基差39 E.国产标二基差41 F.泰国烟片基差45 G.泰标（美元）基差48 H.非标（美元）基差48 5、期货价差季节性50 A.RU月差50 B.NR月差52 C.TF月差56 D.RU-NR60 E.RU-TF61 六、微观消费63 1、国内数据63 A.国内轮胎生产63 B.国内汽车消费66 C.机动车保有量67 D.国内物流行业业务总量68 2、海外数据69 A.海外汽车需求69 七、宏观消费75 1、国内数据75 A.集成电路产量75 B.国内行业经营情况76 2、海外数据81 A.OECD综合领先指标81 B.美国82 C.美国工业产能利用率83 D.欧盟88 A.莱布尼兹行业指数90 B.韩国失业率91 C.贸易总额-日本92 D.印度尼西亚铁路运输总量92 E.马来西亚耐用品进口总额93 F.菲律宾94 G.外汇储备95 八、宏观信用102 1、国内数据102 A.中债新综合指数102 2、海外数据103 A.名义货币指数103 B.美国联邦基金利率106 C.美国10年期国债票面利率107 D.泰国内债107 一、说明 1.【阅读指南】 a)点击目录可直接跳转至章节。 b)合约缩写：RU——上海全乳/烟片合约；NR——上海20号胶合约；RT——新加坡烟片合约；TF——新加坡20号胶合约；JRU——日本烟片合约；T20——日本20号胶合约。 c)W（eek）+N为领先+N周；M（month）+N为领先+N月。 )−1 d)报告所指“相对变动”=(2×最新数据，以规避基数过高或过低的情况。 24个月前数值+12个月前数值 e)若无明确说明，则为国内数据。 f)颜色归类：上游供应端、中游贸易端、下游消费端、宏观及其他数据。 2.报告持信任数据原则，无主观修正。所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。若数据持续失真，其与价格/价差的逻辑关系（相关性和领先性）势必减弱，届时将整体剔除不再关注。将关注数据的数量控制在50个，提高整体相关。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 3.新增“不确定性指数-克罗地亚经济政策”。（此条更新至2023年5月20日） 4.新增由国际货币基金组织发布的“外汇储备-保加利亚”、“外汇储备-菲律宾”、“外汇储备-马耳他”。（此条更新至2023年5月20日） 5.新增由世界农业展望局发布的“最小值-中国南宁气温”、“偏离正常值-中国昆明气温”、“最小值-中国昆明气温”。（此条更新至2023年5月20日） 6.新增由上海航运交易所发布的“CCFI-日本航线”。（此条更新至2023年5月20日） 7.新增由国际清算银行发布的“名义货币指数-斯洛伐克”、“名义货币指数-马耳他”、“名义货币指数-瑞典”、“名义货币指数-冰岛”、“名义货币指数-瑞士”。（此条更新至2023年5月20日） 8.新增由泰国央行发布的“泰国政府内债”、“泰国国企内债”。（此条更新至2023年5月 20日） 9.新增由菲律宾央行发布的“菲律宾股市交易额”、“菲律宾贸易总额”。（此条更新至 2023年5月20日） 10.新增由马来西亚央行发布的“进口额-马来西亚耐用品”。（此条更新至2023年5月20 日） 11.新增由韩国央行发布的“失业率-韩国”。（此条更新至2023年5月20日） 12.新增由申万证券发布的“行业市净率-证券”、“行业市净率-保险”、“行业市净率-信托”、“行业市净率-燃气”、“行业市净率-房地产”、“行业市净率-石油化工”。（此条更新至2023年5月20日） 13.新增由德国莱布尼茨协会发布的“行业指数-欧盟建筑业”、“行业指数-欧盟零售与消费品”。（此条更新至2023年5月20日） 14.新增由印尼统计局发布的“印度尼西亚铁路运输总量”。（此条更新至2023年5月20 日） 15.新增由日本财务省发布的“贸易总额-日本”。（此条更新至2023年5月20日） 16.由于领先性不足，剔除“中国汽车制造业亏损总额”、“汽车库存预警指数”。（此条更新至2023年5月20日） 17.由于相关性相对下降，剔除“美国汽车及零部件出货量”、“国内制造业PMI”、“中国集成电路进口总量”、“行业市净率-钢铁”、“行业市净率-交通运输”、“欧盟M3”。（此条更新至2023年5月20日） 二、总览 图表1：关键基本面数据概览（截至：2023年5月5日） 库存量中国青岛保税区内 库存量中国青岛保税区外 周度数据18周/本周17周/1周前 16.7万吨 59.1万吨 16周/2周前本周同比1周前同比 0.15% 11.63% 2周前同比 月度数据 价格指数日本企业进口能源 南方涛动指数 NINO3.4指数 产量ANRPC天然橡胶 劳动成本指数泰国 橡塑业 偏离量中国昆明 降水量 价差泰国 烟片-标胶 4月/1月前 0.3% -23.0点 5.60泰铢 3月/2月前 223.4点 -2.0% 75.4万吨 101.7点 -20.0点 7.83泰铢 2月/3月前 234.2点 10.5% -0.2℃ 82.9万吨 99.2点 -12.0点 7.01泰铢 1月前相对变动 -7.42% -9.58% -9.56% 2月前相对变动 12.6 9% -2.39% 3.79% 0.7 9% -8.33% -5.06% 3月前相对变动 18.18% 2.3 4% 11.58% 3.65% 3.28% -5. 50% -1.76% 降雨量泰国 产量加权 周度数据 2.28mm 18周/本周 1.99mm 17周/1周前 1.90mm 16周/2周前 -16.77% 本周同比 -16.11% 1周前同比 -15.97% 2周前同比 月度数据 表观消费量中国 橡胶 产量日本 通用合成胶 换手率中国 RU&NR 贸易总额日本 运价指数波罗的海 干散货 贸易总量印尼橡胶制品 出口额中国 轮胎 4月/1月前 0.90倍 1480点 3月/2月前 55.1万吨 3.49万吨 0.77倍 18.40兆円 1410点 18.6亿美元 2月/3月前 55.4万吨 3.03万吨 0.83倍 16.23兆円 658点 23.2万吨 14.4亿美元 1月前相对变动 1.4 3% -17.12% 2月前相对变动 7.02% -6.83% -0.4 2% 12.83% -16.77% 7.74% 3月前相对变动 6.79% -5. 28% 1.2 3% 15.00% -15.57% -17.64% 6.86% 库存差中国RU合约 小计-期货 库存量中国NR合约 小计 周度数据18周/本周 0.75万吨 5.74万吨 17周/1周前 0.83万吨 5.47万吨 16周/2周前本周同比 0.01% -18.75% 1周前同比 -0.26% -21.07% 2周前同比 月度数据 销售量日本商用车 销量中国 商用车 销量中国 乘用车 中债综合指数 行业市净率中国 农林牧渔 行业市净率中国 电子 行业市净率中国 房地产 4月/1月前 227.7点 3.09倍 2.58倍 0.73倍 3月/2月前 9.46万辆 43.4万辆 201.7万辆 226.5点 3.12倍 2.76倍 0.71倍 2月/3月前 7.04万辆 32.4万辆 165.3万辆 225.7点 3.21倍 3.05倍 0.67倍 1月前相对变动 -1. 66% 1.5 1% -8.93% 0.6 5% 2月前相对变动 0.4 7% -2.64% 12.35% -1. 12% 1.3 6% -10.77% 0.7 7% 3月前相对变动 0.06% -26.01% 5.34% -0. 58% 0.17% -11.37% 0.8 0% 库存量日本 JRU合约 周度数据 18周/本周 17周/1周前 1.12万吨 16周/2周前本周同比 1周前同比 4.27% 2周前同比 月度数据 产能利用率美国 木制品 产能利用率美国 纺织厂 产能利用率美国 合成橡胶 产能利用率美国采矿业支持 产能利用率美国 饮料&烟草 产能利用率美国 采石业 产量中国 集成电路 4月/1月前3月/2月前 77.8% 66.8% 63.3% 76.3% 71.6% 85.5% 294.0亿块 2月/3月前 80.2% 65.6% 63.2% 76.8% 71.5% 89.9% 291.5亿块 1月前相对变动2月前相对变动 -2.20% -2.60% 11.32% 10.71% 2.82% 1.3 4% -0. 72% 3月前相对变动 -0.30% -2.62% 12.30% 12.74% 3.56% 2.7 3% -0.32% 零售量中国 乘用车厂家 周度数据 18周/本周 17周/1周前 5.66万辆 16周/2周前本周同比 1周前同比 13.49% 2周前同比 月度数据 出口量美国 汽车 就业人数美国汽车工业 出货额美国 机动车及零件 库存额美国 机动车及零件 库销比美国 机动车及零件 信心指数欧盟 消费者 订单额美国 制造业新增 4月/1月前 -18.9点 3月/2月前 104.9万人 615亿美元 -20.7点 5220亿美元 2月/3月前 0.74万辆 104.5万人 613亿美元 521亿美元 1.55倍 -20.6点 5171亿美元 1月前相对变动 -34.45% 2月前相对变动 8.70% 14.36% -35.33% 10.70% 3月前相对变动 6.89% 9.29% 14.83% 10.78% -10.28% -36. 4