家电2023年第18周周报：Q1景气度回升，家电业绩弱复苏

本周行情回顾：本周家用电器板块跌幅为0.38%，跑输沪深300指数2.05个百分点。从细分板块来看，本周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第28。厨卫电器、照明设备和家电零部件涨幅为0.57%、4.82%、3.90%； 白色家电、黑色家电、小家电跌幅分别为1.26%、0.82%、1.09%。相关个股标的银河电子、三星新材、雪莱特、汉宇集团、长虹美菱领涨，涨幅分别为9.8%、8.11%、7.94%、7.67%、6.56%；格力电器、苏泊尔、海立股份、飞科电器、惠而浦领跌，跌幅分别为11.01%、5.94%、5.51%、5.39%、5.19%。 本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上、线下销额分别同比上涨0.2%、上涨5.35%；（2）洗衣机线上、线下销额分别同比下跌3.91%、下跌19.69%；（3）空调线上、线下销额分别同比上涨27.77%、上涨10.49%；（4）彩电线上、线下销额分别同比下跌13.75%、下跌9.58%；（5）集成灶线上、线下销额分别同比下跌33.49%、上涨67.62%；（6）洗碗机线上、线下销额分别同比下跌13.07%、上涨7.57%；（7）扫地机器人线上、线下销额分别同比下跌6.98%、上涨63.96%；（8）电蒸锅线上、线下销额分别同比上涨11.98%、上涨69.77%。 投资建议：我们认为需要把握“内需复苏、地产回暖、第二增长曲线”三个主要逻辑，1）内需复苏：建议关注弹性较高的可选家电。推荐石头科技、极米科技和光峰科技；2）地产回暖：整体估值修复，基本面回温有先后，关注海尔智家、美的集团和格力电器等大家电。厨电关注火星人、亿田智能；3）寻找多元增长曲线：依托原有优势，积极拓展新业务。热泵关注大元泵业、万和电气、日出东方和申菱环境。零部件企业关注三花智控、东方电热、科陆电子以及盾安环境。 风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险 1.家用电器板块行情一览 本周家用电器板块跌幅为0.38%，跑输沪深300指数2.05个百分点。从细分板块来看，本周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第28。厨卫电器、照明设备和家电零部件涨幅为0.57%、4.82%、3.90%；白色家电、黑色家电、小家电跌幅分别为1.26%、0.82%、1.09%。 图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2023.5.1-2023.5.7） 图表2：本周家用电器各子板块涨跌幅情况（2023.5.1-2023.5.7） 相关个股标的银河电子、三星新材、雪莱特、汉宇集团、长虹美菱领涨，涨幅分别为9.8%、8.11%、7.94%、7.67%、6.56%；格力电器、苏泊尔、海立股份、飞科电器、惠而浦领跌，跌幅分别为11.01%、5.94%、5.51%、5.39%、5.19%。 图表3：本周涨幅前五个股（2023.5.1-2023.5.7） 图表4：本周跌幅前五个股（2023.5.1-2023.5.7） 2.家用电器行业数据库 2.1宏观经济数据回顾 2023年3月社会消费品零售总额为3.79万亿，同比上涨10.6%；1-3月社会消费品零售总额累计为11.49万亿，同比上涨5.8%。其中，3月家用电器和音像器材类商品零售总额为723.2亿元，同比下跌1.4%；1-3月家用电器和音像器材类商品零售总额累计为1988.6亿元，同比下跌1.7%。 图表5：3月社零总额为3.79万亿，同比上涨10.6% 图表6：1-3月社零总额累计为11.49万亿，同比上涨5.8% 图表7：3月家电和音像器材零售额为723.2亿元，同比下跌1.4% 图表8：1-3月家电和音像器材零售额累计为1988.6亿元，同比下跌1.7% 2023年1-3月商品房现房销售面积计为0.6亿平方米，同比上涨19.1%；商品房期房销售面积累计为2.39亿平方米，同比下跌6%；2023年1-3月商品房新开工面积累计为1.77亿平方米，同比下跌17.8%；商品房竣工面积累计为1.44亿平方米，同比上涨16.8%。 图表9：1-3月商品房现房销售面积计为0.6亿平方米，同比上涨19.1% 图表10：1-3月商品房期房销售面积累计为2.39亿平方米，同比下跌6% 图表11：1-3月商品房新开工面积累计为1.77亿平方米，同比下跌17.8% 图表12：1-3月商品房竣工面积累计为1.44亿平方米，同比上涨16.8% 2.2液晶面板价格数据回顾 2023年5月32寸液晶电视面板价格为35美元/片，环比上涨2.94%；43寸液晶电视面板价格为59美元/片，环比上涨3.51%；55寸液晶电视面板价格为112美元/片，环比上涨5.66%；65寸液晶电视面板价格为153美元/片，环比上涨4.79%。 图表13：5月32寸液晶电视面板价格为35美元/片，环比上涨2.94% 图表14：5月43寸液晶电视面板价格为59美元/片，环比上涨3.51% 图表15：5月55寸液晶电视面板价格为112美元/片，环比上涨5.66% 图表16：5月65寸液晶电视面板价格为153美元/片，环比上涨4.79% 2.3原材料价格数据回顾 本周LME铜3个月期货收于8580美元/吨，同比下跌9.3%；LME铝3个月期货收于2321美元/吨，同比下跌20.95%；钢材综合价格指数为109.25，同比下跌21.98%；中国塑料城价格指数为839.61，同比下跌16.59%。 图表17：铜3个月期货收于8580美元/吨，同比下跌9.3% 图表18：铝3个月期货2321美元/吨，同比下跌20.95% 图表19：钢材综合价格指数为109.25，同比下跌21.98% 图表20：中国塑料城价格指数为839.61，同比下跌16.59% 2.4主要品类月度销量回顾 2023年3月冰箱线上销额同比上涨0.14%，线下销额同比下跌14.71%。线上销量同比下跌8.97%，线下销量同比下跌19.07%。线上均价收于2260.78元，同比上涨10.01%；线下均价收于7041.02元，同比上涨6.76%。 图表21：3月冰箱线上、线下销额同比 图表22：3月冰箱线上、线下销量同比 图表23：3月冰箱线上、线下均价 图表24：3月冰箱线上、线下均价同比 2023年3月洗衣机线上销额同比下跌10.52%，线下销额同比下跌19.77%。线上销量同比下跌5.29%，线下销量同比下跌19.32%。线上均价收于1541.91元，同比下跌5.53%； 线下均价收于4455.66元，同比上涨1.92%。 图表25：3月洗衣机线上、线下销额同比 图表26：3月洗衣机线上、线下销量同比 图表27：3月洗衣机线上、线下均价 图表28：3月洗衣机线上、线下均价同比 2023年3月空调线上销额同比上涨5.46%，线下销额同比下跌0.32%。线上销量同比上涨6%，线下销量同比下跌7.95%。线上均价收于3145元，同比下跌0.52%；线下均价收于4453.95元，同比上涨9.49%。 图表29：3月空调线上、线下销额同比 图表30：3月空调线上、线下销量同比 图表31：3月空调线上、线下均价 图表32：3月空调线上、线下均价同比 2023年3月彩电线上销额同比下跌5.49%，线下销额同比下跌22.33%。线上销量同比下跌6.37%，线下销量同比下跌21.49%。线上均价收于2452.7元，同比上涨0.94%；线下均价收于6107.5元，同比上涨2.78%。 图表33：3月彩电线上、线下销额同比 图表34：3月彩电线上、线下销量同比 图表35：3月彩电线上、线下均价 图表36：3月彩电线上、线下均价同比 2023年3月集成灶线上销额同比下跌2.47%，线下销额同比上涨31.95%。线上销量同比下跌3.91%，线下销量同比上涨29.05%。线上均价收于8159.99元，同比上涨1.5%；线下均价收于10138.39元，同比上涨1.34%。 图表37：3月集成灶线上、线下销额同比 图表38：3月集成灶线上、线下销量同比 图表39：3月集成灶线上、线下均价 图表40：3月集成灶线上、线下均价同比 2023年3月洗碗机线上销额同比下跌0.87%，线下销额同比下跌2.36%。线上销量同比下跌5.87%，线下销量同比下跌5.6%。线上均价收于4506.49元，同比上涨5.31%；线下均价收于7625.92元，同比上涨2.12%。 图表41：3月洗碗机线上、线下销额同比 图表42：3月洗碗机线上、线下销量同比 图表43：3月洗碗机线上、线下均价 图表44：3月洗碗机线上、线下均价同比 2023年3月扫地机器人线上销额同比下跌6.9%，线下销额同比上涨76.99%。线上销量同比下跌7.52%，线下销量同比上涨85.16%。线上均价收于3090.13元，同比上涨0.67%； 线下均价收于4210.78元，同比下跌4.64%。 图表45：3月扫地机器人线上、线下销额同比 图表46：3月扫地机器人线上、线下销量同比 图表47：3月扫地机器人线上、线下均价 图表48：3月扫地机器人线上、线下均价同比 2023年3月空气炸锅线上销额同比下跌56.03%，线下销额同比下跌1.28%。线上销量同比下跌49.7%，线下销量同比下跌28.08%。线上均价收于248.29元，同比下跌12.59%； 线下均价收于439.17元，同比上涨33.43%。 图表49：3月空气炸锅线上、线下销额同比 图表50：3月空气炸锅冰箱线上、线下销量同比 图表51：3月空气炸锅线上、线下均价 图表52：3月空气炸锅线上、线下均价同比 2.5主要品类周度销量回顾 2023年第18周冰箱线上、线下销额分别同比上涨0.2%、上涨5.35%；线上、线下销量分别同比下跌12.15%、下跌0.39%；线上均价收于2450.51元，同比上涨14.05%；线下均价收于7139.77元，同比上涨5.8%。 图表53：冰箱线上、线下销额同比 图表54：冰箱线上、线下销量同比 图表55：冰箱线上、线下均价 图表56：冰箱线上、线下均价同比 2023年第18周洗衣机线上、线下销额分别同比下跌3.91%、下跌19.69%；线上、线下销量分别同比下跌3.46%、下跌11.95%；线上均价收于1761.95元，同比下跌0.47%； 线下均价收于4189.02元，同比下跌8.3%。 图表57：洗衣机线上、线下销额同比 图表58：洗衣机线上、线下销量同比 图表59：洗衣机线上、线下均价 图表60：洗衣机线上、线下均价同比 2023年第18周空调线上、线下销额分别同比上涨27.77%、上涨10.49%；线上、线下销量分别同比上涨16.31%、上涨5.02%；线上均价收于3292.01元，同比上涨9.85%；线下均价收于4308.51元，同比上涨6.69%。 图表61：空调线上、线下销额同比 图表62：空调线上、线下销量同比 图表63：空调线上、线下均价 图表64：空调线上、线下均价同比 2023年第18周彩电线上、线下销额分别同比下跌13.75%、下跌9.58%；线上、线下销量分别同比下跌23.29%、下跌8.14%；线上均价收于2733.85元，同比上涨12.44%；线下均价收于6312.76元，同比上涨1.2%。 图表65：彩电线上、线下销额同比 图表66：彩电线上、线下销量同比 图表67：彩电线上、线下均价 图表68：彩电线上、线下均价同比 2023年第18周集成灶线上、线下销额分别同比下跌33.49%、上涨67.62%；线上、线下销量分别同比下跌33.22%、上涨61.43%；线上均价收于7796.96元，同比下跌0.41%； 线下均价收于10132.56元，同比上涨3.16%。 图表69：集成灶线上、线下销额同比 图表70：集成灶线上、线下销量同比 图表71：集成灶线上、线下均价 图表72：集成灶线上、线下