总结归纳
研究概要:
2022年,港股医药行业的业绩整体呈现出分化趋势,创新活动和研发投入对行业发展起到核心驱动作用。主要亮点包括:
-
全行业概况:149家港股医药上市公司的总收入达到15866亿元人民币,同比增长9.8%,归母净利润为166.2亿元人民币,同比增长74.8%。其中,86家公司实现了归母净利润的正增长。
-
细分行业表现:
- 中药:板块业绩分化,部分公司基于产品提价、国企混改和渠道库存调整取得了较好成绩。
- 生物药:收入增长,亏损有所收窄,创新药投资前景被看好,特别是差异化产品和优秀的商业化能力。
- 化学制剂:收入增长,但利润下滑,主要受到集采、国谈等因素影响。
- 医疗器械:收入增长,但净利润大幅下滑,主要受控费政策影响。
- 医疗服务:受疫情影响大,2023年第一季度恢复,收入和利润实现高增长。
-
CXO板块:收入和利润增长迅速,主要得益于订单交付带来的高收入和利润。
-
疫苗、药店、流通、原料药:各板块业绩表现各异,受到政策、市场环境等多种因素影响。
-
18A医药上市公司:2022年收入增长6.4%,净利润增长31%,研发投入减少,现金及等价物减少。关注创新品种的落地和业绩释放。
关键趋势与预测:
- 创新是核心:差异化创新性药物和器械成为行业持续发展的动力。
- 疫后复苏:C端消费性医疗和院内需求复苏成为关键增长点。
- 自主可控/产业链安全:UVL事件后,关注高端医疗设备、生命科学产业链、手术机器人等领域的自主可控。
- 确定性投资:重点关注业绩确定性强的细分领域和公司。
风险提示:
- 药品降价风险、医改政策执行不确定性、研发失败风险、疫情风险。
投资观点:
- 2023年港股医药行业投资应回归行业本质,寻找“三重”确定性:创新、疫后复苏和自主可控/产业链安全。
- 分行业观察,不同子行业和公司间存在显著差异,关注业绩增长的确定性和可持续性。
数据概览:
- 行业总收入和归母净利润增长,但扣非归母净利润下降,显示出盈利质量的变化。
- 部分子行业如CXO、医疗服务、医疗器械表现亮眼,而化学制剂和原料药则面临挑战。
- 18A医药上市公司在业绩上表现出一定分化,但仍保持增长态势,关注研发和创新成果。
以上总结基于提供的文字内容,涵盖了业绩概览、行业细分表现、关键趋势、风险提示和投资观点等多个方面,力求全面反映港股医药行业的2022年年报总结。