电子行业周报：半导体自主可控势在必行，LED行业复苏信号明确

对华半导体制裁持续演进，重视关键环节国产化机遇： 4月25日日经中文网报道，日本政府于24日追加了外国人购买对安全保障至关重要的日本国内企业股票时的重点审查对象（核心行业），新增半导体制造设备的制造业、蓄电池制造业等与9种物资相关的行业，将从5月24日开始执行。此前美国多次将中国企业列入实体清单、美日荷达成对华半导体管制协议，意图限制中国半导体产业发展。 半导体设备材料零部件作为上游核心卡脖子环节，制裁强度不断加大，建议持续关注相关领域的国产化进展及投资机会。 商显需求复苏叠加新应用开展，LED行业迎来底部复苏： 2022年国内商业显示需求被大幅压制，相关公司受损较为严重，利亚德/洲明科技2022年归母净利润分别为2.84/0.64亿元（YoY-53.94%/-65.16%）。2023年一季度以来，受益于商业活动快速恢复，LED行业迎来底部反转，利亚德/洲明科技/艾比森单季度归母净利润分别为1.22/1.45/0.79亿元 （YoY+6.07%/+86.24%/+306.55%）。行业龙头利亚德公告，春节后订单开始同比提升，一线团队反馈乐观。从需求侧来看，随着展会及文旅项目等商业活动快速恢复，节后LED行业已开启复苏，同时随着AI虚拟人、XR虚拟拍摄、MicroLED、MiniLED等新应用成本不断降低，LED新应用场景也有望逐步打开。从供给侧来看，三年疫情淘汰了诸多小型屏厂，行业龙头集中度有望进一步提升。建议关注LED行业尤其是龙头公司的投资机会。 电子本周涨幅-2.74%（29/31），10年PE百分位为34.22%： （1）本周（2023.05.01-2023.05.05）上证综指上涨0.34%，深证成指下跌1.39%，沪深300指数下跌0.30%，申万电子板块下跌2.74%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。2023年，电子板块累计上涨+3.91%。（2）光学光电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-1.17%，元件板块涨幅最低，-4.64%。（3）电子板块涨幅前三公司分别为洲明科技（+20.12%）、漫步者（+13.22%）、慧为智能（+12.61%），跌幅前三公司分别为飞荣达（-21.26%）、惠伦晶体（-21.04%）、晶升股份（-19.58%）。（4）PE：截至2023.05.05，沪深300指数PE为11.59倍，10年PE百分位为39.77%；SW电子指数PE为38.45倍，10年PE百分位为34.22%。 国内存储赛道迎布局良机 投资建议： 半导体设备零部件推荐北方华创、中微公司、长川科技、拓荆科技、精测电子、富创精密、新莱应材、至纯科技、芯源微、万业企业、华兴源创、建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、沪硅产业、立昂微、和林微纳等；LED行业推荐利亚德、洲明科技、三安光电，建议关注艾比森、兆驰股份。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险；疫情影响持续风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：对华半导体制裁持续演进，重视关键环节国产化机遇 4月25日日经中文网报道，日本政府于24日追加了外国人购买对安全保障至关重要的日本国内企业股票时的重点审查对象（核心行业），新增半导体制造设备的制造业、蓄电池制造业等与9种物资相关的行业，将从5月24日开始执行。此前美国多次将中国企业列入实体清单、美日荷达成对华半导体管制协议，意图限制中国半导体产业发展。半导体设备材料零部件作为上游核心卡脖子环节，制裁强度不断加大，建议持续关注相关领域的国产化进展及投资机会。 2023年3月台积电单月营收1454.08亿新台币，同比下降15.40%，环比下降10.89%。世界先进2023年3月营收25.00亿新台币，同比下降50.70%，环比增加0.64%。联电2023年4月营收184.61亿新台币，同比下降19.02%，环比上升4.36%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：天岳先进交付/签约迎新进展，国内SiC项目加速推进 5月3日，据天岳先进官微消息，公司在上海临港顺利举行了上海工厂产品交付仪式。博世集团、英飞凌等来自德国、法国、新加坡、台湾地区等国内外客户出席了仪式并参观了新工厂。据天岳先进介绍，公司产品质量已在客户群体中形成品牌优势。自开工建设以来，客户对上海工厂的产品交付充满期待，目前的实际进度超出客户预期。同日，公司宣布与英飞凌签订了一项新的衬底和晶棒供应协议。根据该协议，公司将为英飞凌供应用于制造碳化硅半导体的高质量并且有竞争力的6吋碳化硅衬底和晶棒，第一阶段将侧重于6吋碳化硅材料，但公司也将助力英飞凌向8吋碳化硅晶圆过渡。英飞凌表示，该协议的供应量预计将占到英飞凌长期需求量的两位数份额。 5月4日，据内蒙古包头市人民政府消息，瀚海半导体碳化硅晶体（第三代半导体）产业化项目和先进硅碳材料产业园建设项目现场，5栋标准化厂房和围墙工程已经建设完成，预计2023年10月正式投产。该项目总投资13亿元，占地213亩，主要建设300台碳化硅长晶炉及切磨抛生产线，后期建设碳化硅外延片，并逐步形成碳化硅晶体—晶片—外延片产业链。 5月6日，据“北京顺义”消息，位于北京顺义区的科创芯园壹号第三代半导体园区的特思迪半导体与瑞能微恩的SiC项目正在加速推进。1）日前，特思迪半导体的标准化厂房个性化升级改造任务已完成，第三代半导体减薄-抛光-CMP设备组装产线建成并投产，预计全面达产后可实现年产240台，年产值6亿元。2）瑞能半导体子公司瑞能微恩的6吋车规级功率半导体晶圆生产基地项目正在进行厂房施工和洁净室设计，预计明年一季度投产。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2022年4-2023年3月国内新能源汽车产量由31.2万辆增长至67.4万辆，4-次年2月销量由29.9万辆增长至65.3万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，2022Q4国内光伏安装量达到3,397GW，环比增长55.33%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.新能源汽车产销量情况 图5.光伏装机情况 2.3.消费电子：4月Pico在Steam平台份额同环比均实现提升 智能手机：据中国信通院，2022年12月中国智能手机出货量为2683.9万台，YoY-17.9%，MoM+20.8%；据国家统计局，2023年3月中国智能手机产量为10385万台，YoY-6.7%。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2023年4月Oculus在Steam平台的份额占比为64.31%，YoY-2.31pct，MoM+0.41pct，而Pico份额占比为1.97%，YoY+1.30pct，MoM+0.01pct；Steam平台VR月活用户占比为1.93%，YoY+0.04pct，MoM+0.55pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名29/31，子版块中光学光电子涨幅最高 全行业：本周（2023.05.01-2023.05.05）上证综指上涨0.34%，深证成指下跌1.39%，沪深300指数下跌0.30%，申万电子板块下跌2.74%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。2023年，电子板块累计上涨+3.91%。 图10.本周各行业板块涨跌幅 电子行业：本周（2023.05.01-2023.05.05）光学光电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-1.17%，元件板块涨幅最低，-4.64%；进一步细分来看，LED板块（归属于光学光电子）涨幅最高，为+0.66%，印制电路板板块（归属于元件）涨幅最低，为-5.28%。 图11.本周电子板块子版块涨跌幅 表2：本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2023.05.01-2023.05.05）电子板块涨幅前三公司分别为洲明科技（+20.12%）、漫步者（+13.22%）、慧为智能（+12.61%），跌幅前三公司分别为飞荣达（-21.26%）、惠伦晶体（-21.04%）、晶升股份（-19.58%）。 图12.本周电子板块涨幅前十公司（%） 图13.本周电子板块跌幅前十公司（%） 3.2.PE：电子行业PE为38.45倍，10年PE百分位为34.22% 电子行业：截至2023.05.05，沪深300指数PE为11.59倍，10年PE百分位为39.77%； SW电子指数PE为38.45倍，10年PE百分位为34.22%。 图14.电子板块近十年PE走势 图15.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2023.05.05，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（58.33倍/22.10%）、消费电子（22.52倍/13.02%）、元件（24.98倍/10.31%）、光学光电子（43.99倍/63.52%）、其他电子（39.88倍/30.28%）、电子化学品（46.53倍/54.69%）。 图16.电子板块子版块近十年PE走势 图17.电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表3：本周科创板IPO审核状态更新 表4：中科飞测简介 表5：慧智微简介