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公司业绩与发展战略总结
2022年度表现
- 财务亮点：公司2022年实现了营收67.29亿元，同比增长11.8%，归母净利润6.76亿元，同比增长47.6%，扣非归母净利润4.15亿元，同比增长19.1%。
- 现金流健康：经营性净现金流为0.27亿元。
2023Q1表现
- 季度挑战：第一季度公司营业收入14.9亿元，同比下降3.7%，环比下降21.7%；归母净利润1.04亿元，同比增长25.2%，环比下降72.4%；扣非归母净利润0.95亿元，同比上升13.5%，环比增长13.8%；经营性净现金流1.94亿元，同比增长196%。
- 季节性调整：一季度扣非净利润的环比下滑主要受季节性因素影响。
成长策略
- 产能扩张：公司规划在未来3至5年内将高性能铝材产能及配套深加工能力提升至约60万吨。
- 业务布局：公司瞄准新能源汽车市场，通过投资建设低碳铝材项目，以及发行可转债加码零部件深加工业务，旨在提升盈利能力并强化客户服务能力。
- 市场开拓：通过利用水电铝实现低碳生产，并拓展西南地区的汽车零部件业务，以应对市场需求变化。
风险提示
- 铝价波动风险：市场铝价的大幅变动可能对公司业绩产生影响。
- 汽车需求风险：汽车行业需求下滑可能影响铝挤压材的市场需求。
投资建议
- 业绩展望：预计公司2023-2025年的营业收入分别增长至86.7亿、100.5亿、116.5亿元，归母净利润分别为6.06亿、7.82亿、9.67亿，年均复合增长率约为29.1%。摊薄EPS分别为0.48、0.63、0.77元，对应当前股价的PE分别为11.5、8.9、7.2倍。
- 评级维持：鉴于公司作为汽车铝挤压材领域的龙头，具备技术、客户优势，成长确定性高，尤其在新能源车铝挤压材零部件深加工业务方面展现出广阔的成长空间，投资建议维持“买入”。
结论
公司通过优化产能布局、深化业务结构、提升低碳生产能力和拓展市场领域，展现了稳健的增长潜力和抗风险能力。在新能源汽车行业的背景下，公司有望进一步巩固其在铝挤压材市场的领先地位，并实现持续增长。
