食品饮料行业周报：五一反馈积极，板块趋势向好

证 券 研2023年05月07日 究 报五一反馈积极，板块趋势向好 告 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 —食品饮料行业周报 行业相对表现 表现1M3M12M 食品饮料(申万)-4.2-5.12.9 沪深300-2.6-1.92.8 市场表现 (%)食品饮料沪深300 30 20 10 0 -10 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：白酒进一步分化，大众品强复苏明朗》2023-05-03 2、《食品饮料行业周报：财报密集发布期，消费复苏有望加快》2023-04-23 3、《食品饮料行业周报：财报验证期，寻找α机会》2023-04-16 行业研究 行业新闻：1）A股白酒上市公司营收逾3378亿。2）吉林：酒类批发/零售企业销量环比下降。 公司新闻：1）泸州老窖：43度国窖1573经典装涨价。成龙到访泸州老窖。2）马爹利：预计5月在华提价。3）百润股份：将加快烈酒升级项目建设。 ▌投资观点 根据五一假期渠道反馈来看，我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：五一假期来看，我们预计部分地区如江苏、湖南、河南及华北地区等婚喜宴市场销售额已超越2019年同 期，团购环比继续改善但尚未恢复至2019年水平，大众消费同比保持正增长。主要品牌如高端酒继续稳增长，次高端酒企加速去库存，地产酒亦享受红利，五一期间五粮液旗下五粮春、五粮液醇和五粮特曲开瓶量比2022年同期增长三位数。当前主要酒企库存环比继续下降，整体渠道库存已明显改善。我们继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：受益于五一婚喜宴市场加快恢复，商务宴请继续改善，我们认为整体餐饮端加快强复苏节奏，我们看好啤酒、软饮料等旺季行情，零食专营渠道继续演绎，调味品餐饮端恢复、预制菜子行业变化。现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品及劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（涪陵榨菜 +佳禾食品+有友食品）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023/5/5股价 2023E EPS2024E 2025E 2023E PE 2024E 2025E 投资评级 600519.SH 贵州茅台 1750.00 58.26 67.65 77.75 30.22 26.02 22.64 买入 000858.SZ 五粮液 173.71 8.05 9.32 10.66 20.99 18.13 15.85 买入 000568.SZ 泸州老窖 223.79 8.66 10.57 12.73 26.12 21.40 17.77 买入 600809.SH 山西汾酒 240.40 8.63 10.69 13.05 28.79 23.24 19.04 买入 002304.SZ 洋河股份 147.86 7.48 8.97 10.59 20.01 16.69 14.14 买入 000799.SZ 酒鬼酒 108.70 4.01 4.91 5.95 27.88 22.77 18.79 买入 600702.SH 舍得酒业 176.61 6.45 8.04 9.87 28.35 22.74 18.53 买入 600779.SH 水井坊 62.88 2.92 3.41 3.92 22.45 19.22 16.72 买入 000596.SZ 古井贡酒 299.25 7.75 9.67 11.95 35.32 28.31 22.91 买入 603369.SH 今世缘 61.63 2.64 3.34 4.17 22.65 17.90 14.34 买入 603589.SH 口子窖 58.76 3.16 3.72 4.33 19.02 16.16 13.88 买入 603198.SH 迎驾贡酒 61.48 2.76 3.45 4.23 23.19 18.55 15.13 买入 600199.SH 金种子酒 24.59 0.04 0.19 0.39 626.50 131.89 64.26 买入 603919.SH 金徽酒 25.87 0.79 1.03 1.30 32.44 24.88 19.72 买入 600197.SH 伊力特 27.42 0.73 1.13 1.57 35.23 22.76 16.38 买入 600559.SH 老白干酒 31.45 0.83 1.11 1.42 38.83 29.04 22.70 买入 603288.SH 海天味业 69.36 1.47 1.70 1.95 48.03 41.53 36.21 买入 603027.SH 千禾味业 25.57 0.48 0.61 0.77 49.50 38.95 30.86 买入 603317.SH 天味食品 17.13 0.41 0.53 0.68 41.85 32.38 25.24 买入 600872.SH 中炬高新 36.95 1.02 1.21 1.41 36.03 30.37 26.06 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 25.79 1.12 1.31 1.52 23.03 19.69 16.97 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.35 0.19 0.24 0.30 59.95 47.46 37.97 买入 603755.SH 日辰股份 35.60 0.93 1.24 1.65 39.10 29.32 22.04 买入 603170.SH 宝立食品 24.01 0.68 0.86 1.08 36.03 28.49 22.69 买入 300999.SZ 金龙鱼 42.99 0.98 1.28 1.66 44.33 33.94 26.17 买入 300908.SZ 仲景食品 47.98 1.66 1.91 2.17 28.72 24.96 21.97 买入 600298.SH 安琪酵母 39.42 1.68 2.04 2.39 23.81 19.61 16.74 买入 300755.SZ 华致酒行 27.33 1.70 2.36 3.11 15.88 11.44 8.68 买入 605499.SH 东鹏饮料 174.36 4.67 5.97 7.41 38.22 29.89 24.09 买入 603711.SH 香飘飘 23.28 0.68 0.83 0.98 31.03 25.42 21.53 买入 605337.SH 李子园 26.73 1.02 1.22 1.46 25.20 21.07 17.60 买入 600132.SH 重庆啤酒 102.65 3.19 3.84 4.56 32.65 27.13 22.84 买入 600600.SH 青岛啤酒 112.15 3.32 3.88 4.44 35.18 30.10 26.31 买入 603345.SH 安井食品 166.78 5.16 6.75 8.45 32.92 25.17 20.10 买入 603517.SH 绝味食品 39.33 1.36 1.78 2.31 29.23 22.33 17.21 买入 603057.SH 紫燕食品 27.59 0.98 1.24 1.55 28.27 22.34 17.87 买入 002847.SZ 盐津铺子 124.63 3.57 4.81 6.30 34.91 25.91 19.78 买入 603719.SH 良品铺子 33.19 1.01 1.20 1.38 33.17 27.92 24.28 买入 002991.SZ 甘源食品 88.57 2.59 3.49 4.61 34.10 25.30 19.16 买入 002557.SZ 洽洽食品 43.40 2.19 2.53 2.90 19.77 17.11 14.93 买入 003000.SZ 劲仔食品 14.40 0.37 0.47 0.58 39.54 31.13 25.22 买入 605338.SH 巴比食品 25.88 1.07 1.30 1.57 24.79 20.40 16.89 买入 300973.SZ 立高食品 93.00 1.94 3.30 5.13 49.21 28.93 18.61 买入 002216.SZ 三全食品 16.44 0.99 1.14 1.30 16.97 14.74 12.92 买入 600882.SH 妙可蓝多 26.23 0.66 0.96 1.42 39.73 27.31 18.46 买入 001215.SZ 千味央厨 70.30 1.70 2.25 2.92 42.37 32.01 24.67 买入 605089.SH 味知香 67.49 1.92 2.46 3.09 33.85 26.42 21.04 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈7 2.1、本周行业涨跌幅7 2.2、公司公告7 2.3、本周公司涨跌幅9 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览10 2.5、重点公司信息反馈14 3、投资观点21 4、风险提示24 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)7 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告7 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览错误! 未定义书签。 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%10 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%10 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%10 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%10 图表8：全国大豆市场价（元/吨）11 图表9：白砂糖现货价（元/吨）11 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）11 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）11 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%12 图表13：2023年3月啤酒行业产量累计同比+4.5%12 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%12 图表15：2023年3月葡萄酒行业产量累计同比-26.5%12 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%13 图表17：休闲食品各品类市场份额13 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%13 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR13 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%14 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%14 图表22：重点关注公司及盈利预测22 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.A股白酒上市公司营收逾3378亿。 2.吉林：酒类批发/零售企业销量环比下降。 3.仁怀产区：启动生产技术专家选拔增聘。 4.金融股回应“借壳郎酒”，无相关筹划。 5.四川：一酒厂被检出甜蜜素。 6.遵义：通报白酒专项整治案例。 1.2、公司新闻 1.泸州老窖：43度国窖1573经典装涨价。成龙到访泸州老窖。 2.马爹利：预计5月在华提价。 3.青岛啤酒：旗下青岛啤酒二厂