PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格下跌为主，TA09合约价格下跌254元/吨，跌幅4.54%，收于5336 元/吨。 现货市场：5月4日，PTA现货价格跌171至5965元/吨，节后聚酯刚需补货犹存，现货相 对偏少，基差收强至2309+573元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年5月4日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：美国债务上限问题及经济衰退风险加重市场忧虑，原油价格大幅下跌，价格大幅下跌以后，5月份OPEC+减产落地下，原油基本面略显低估。 PX方面：PX检修高峰已过，新增装置广东石化及宁波大榭存在提负计划，供给开始边际增加，供需紧张局面边际放缓。5月4日，受原油价格下跌影响，PX价格收1011美元/吨CFR中国，跌56美元/吨。 供需方面：亚东石化75万吨装置5月初重启，现负荷提升中，英力士一套125万吨装置5 月初重启，嘉通能源2期250万吨产能装置4月26日投料试车。截至5月4日，PTA开工负荷81.7%，周度提升0.8%。五一附近几套聚酯按照检修或者减产计划执行，同期也有部分装置恢复，截至5月4日，聚酯开工负荷84.3%，周度下降1.6%。 【套利策略】 随着现货市场货源有所偏紧，但原油及PX价格大幅回落下，近强远弱格局继续，继续维持正套策略。 【交易策略】 PTA开工负荷回升，PX检修高峰已过，PX有望边际累库，同时聚酯开工负荷下降，PTA需求负反馈延续，随着原油价格大幅下跌下，原油估值偏低估，关注成本端价格企稳机会，预计PTA价格窄幅波动为主，单边策略建议观望。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5240 5150 5182 -230 -4.28 5.29 137084 16.14 0.02 TA05合约 6050 5886 5948 -220 -3.60 3.38 100647 7.52 -5.01 TA09合约 5416 5336 5388 -254 -4.54 149.16 4019990 154.72 4.18 单位 5月4日 4月28日 涨跌 单位 5月4日 4月28日 涨跌 PTA仓单数量 张 25725 23057 2668 PTA有效预报 张 8000 6000 2000 PTA仓单总计 张 33725 29255 4470 基差 元/吨 29 24 5 01-05价差 元/吨 -766 -726 -40 05-09价差 元/吨 560 516 44 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 5月4日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 5月4日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 72.33 -3.39 -4.50% WTI原油 美元/桶 68.60 -3.52 -4.91% 石脑油CFR日本 美元/吨 583.50 -46.00 -7.21% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 61.26 -5.38 -8.07% PXFOB韩国 美元/吨 1,033.00 -10.00 -0.96% PXCFR中国 美元/吨 1,011.00 -56.00 -5.54% MEG外盘 美元/吨 498.00 -3.00 -0.60% MEG内盘 元/吨 4,040.00 -20.00 -0.49% PTA外盘 美元/吨 880.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,135.00 5.00 0.08% 聚酯切片 元/吨 7,020.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 7,400.00 -50.00 -0.68% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,300.00 -76.67 -1.04% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 1200 600 1000500 800 600 400 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 140000 100000 120000 80000100000 80000 60000 60000 40000 40000 20000 20000 0 0 摩根大通中信期货国泰君安新湖期货 乾坤期货 中信期货银河期货国泰君安国贸期货东吴期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 摩根大通 60.94% 中信期货 多单持仓占比 10.62% 10.58% 6.38% 5.82% 5.66% 国泰君安新湖期货乾坤期货 其他 中信期货 55.99% 银河期货 空单持仓占比 12.89% 11.27% 9.20% 5.32% 5.32% 国泰君安国贸期货东吴期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年5月4日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 458486 14643 301470 21773 - - 看跌 495281 28047 249509 -37864 - - PTA期权 953767 42690 550979 -16,091 108.03% 82.76% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年5月4日，PTA期权合约总成交量为953767张，较上一交易日42690张，总持仓550979 张，较上一交易日-16,091张，期权成交量PCR为108.03%，持仓量PCR为82.76%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12