油气及制品日报：金融风险再度发酵，原油价格二次探底

金融风险再度发酵，原油价格二次探底 (一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特7月合约72.3美元/桶，日涨跌幅-4.0%。 (二)金融风险再度发酵：五一假期，原油价格与美股同跌，再现三月初由银行金融风险事件导致的油股同步走势。5月1日，美国加利福尼亚金融保护和创新局宣布关闭第一共和银行，由联邦储蓄保险公司接管；摩根大通银行宣布收购第一共和银行全部储蓄存 2023-05-04 中信期货研究|油气及制品日报 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 撰写人： 桂晨曦CFA油气及制品研究负责人从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 【中信期货油气及制品】系列研究报告 【周报】 国际原油回落，内外价差走强0423 短期供需边际改善，原油价格中枢震荡0416 减产推升原油价格，国内涨幅远超国际0409 供应中断提振，原油重回八十美元0402 金融情绪暂稳，油股止跌回升0326 款和剩余资产。三月初硅谷银行、签名银行相继关闭后，一度诱发金融市场大幅动荡；三重压力轮番冲击，关注三个企稳信号0319 海外金融情绪恶化，美油伴随美股回落0312 美联储紧急救市后，金融情绪略有修复，四月初美股修复全部跌幅。本次银行危机爆发， 金融情绪受挫美股急跌，原油价格二次探底。 (三)关注货币政策反馈：5月3日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间。本次政策声明删除了关于“额外政策收紧”和“足够限制性货币政策”立场，会后发布会鲍威尔表示加息终点临近，原则上无需加息至太高水平。在金融风险和经济衰退预期影响下，六月之后美联储加息预期大幅回落。如果下半年停止加息，将有助于缓解后期金融压力。 (四)经济数据继续筑底：4月美国综合/制造业/服务业PMI53.4/50.2/53.6，环比 原油仓单批量注销，关注内外价差影响0305 多空逻辑轮动，油价上下穿梭0226 原油企稳托底美国通胀，加息难止金融属性承压计划外供应中断高位，提振国内外原油价格0212 金融提振遇累库压力，关注二次入场机会0205 交易情绪回暖，原油大幅增仓0129 中国油品需求回升，原油价格增仓上行0115 需求现实与预期博弈间的油价0108 辞旧岁跌宕，迎新春维稳0102 2023年原油市场展望1216 【供需平衡表】 全球原油供需平衡表0413 中国油品供需平衡表0104 美国油品供需平衡表0105 +1.1/+1/+1。欧元区综合/制造业/服务业PMI54.4/45.8/56.6，环比+0.7/+1.6/-1.5。如何理解供需平衡表0516 中国综合/制造业/服务业PMI54.4/49.2/56.4，环比-2.6/-2.7/-1.8。总体而言，主要 【商品属性】 中国石油产业疫后复苏调研报告0315 经济体较去年全面萎缩已逐渐恢复，服务业表现强于制造业，但仍未进入全面复苏状态。2022年俄罗斯石油出口回顾0106 欧佩克原油供应进展0920 对下半年海外经济衰退预期仍存，施压油品需求预期。 (五)原油供应继续下降：4月欧佩克原油产量环比下降31万桶/日，至2880万桶/日，主要减量来自地区冲突导致出口中断的伊拉克（-25万桶/日）；产量相比去年9月已经减少115万桶/日。5月OPEC+宣布减产160万桶/日已正式实施，产量或将继续下降。下次欧佩克会议将于6月3日-4日在维也纳召开。 (六)原油价格分析展望：①短期：本轮油价回落与三月有较为相似之处。虽然银行危机仍然导致金融情绪恶化，但冲击程度已经低于前次。如果本次顺利过渡，美股再次止跌，风险暂时可控，下方空间有限。②中期：目前原油仍处金融压力和地缘支撑共存局面。 欧佩克增产潜能的多维评估0715 欧洲能源价格上涨特征及影响探讨0908 美国页岩油增产前景的调研评估0722 美国页岩油企业资本开支及产量进展0518 中国原油期货与汽柴价格关联特征分析0728 【地缘属性】 欧佩克超预期减产，如何影响原油价格0403 如何看待拜登平抑油价新措施？1020 欧佩克复归减产，油价上行风险兑现1008 伊核协议外交年谱0818 沙特与美国的半世纪和离0706 欧盟对俄制裁增强印度石油供应安全0601 欧盟对俄罗斯石油制裁影响分析0606 中美油品安全比较之库存变化0530 压力主要来自经济衰退预期对需求的不利影响，支撑主要来自产油国减产后供应下降。供应风险缓解的五种可能路径0522 欧盟对俄罗斯石油进口依赖度详解0511 暂时维持70-100区间预期不变，后续关注供需实质进展。 欧美出口制裁对俄罗斯原油供应影响0309 【金融属性】 (七)风险提示：①下行风险：全球金融危机、美欧经济深度衰退、中国需求不及预期。经济周期中的原油价格0718 ②上行风险：产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产、需求超预期表现。 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户。市场有风险，投资需谨慎。 全球大滞胀0630 能源冲击对全球经济影响0629 从汽油视角看美国通胀0613 从经济增长看油品需求0420 撰写人： 【原油方法论】 三大周国晨际原FR油M机油构气1及027制品研究员 全球原油供需概况1021 从业资格号：F03110609 国别原油供需概况1025 原油期货风险管理0906 原油实货计价公式0901 原油定价体系演变0831 原油研究方法论0325 原油简史：石油市场如何演变至今0322 昨日收盘 -0.30 -24.02 -8.10 539.80 日涨跌 1.4 -8.2 0.4 5.2 月走势 数据表格 表1：油品期货价格走势（北京时间早七点） 标普指数 美元指数 上证指数 人民币汇率 现值4091 101.34 #N/AN/A #N/AN/A 日涨跌-0.7% -0.6% #VALUE! #VALUE! 月走势 Brent07 WTI06 RBOB06 ULSD06 国际油品期货价格ICE原油 Nymex原油 Nymex汽油 Nymex柴油 美元/桶 美元/桶 美分/加仑 美分/加仑 现值72.3 66.7 229 219 日涨跌-4.0% -2.8% -1.5% -1.9% 月走势 Brent WTI RBOB ULSD 国际油品期货月差1-2月差 1-2月差 1-2月差 1-2月差 美元/桶 美元/桶 美分/加仑 美分/加仑 现值0.2 0.0 3.6 -0.2 日涨跌-0.1 0.0 -0.1 0.1 月走势 WTI-Brent RBOB-ULSD RBOB-WTI ULSD-WTI 国际油品期货价差跨区价差 汽柴价差 汽油利润 柴油利润 美元/桶 美分/加仑 美元/桶 美元/桶 现值-3.9 10.5 29.0 24.8 日涨跌0.0 1.5 -1.7 0.1 月走势 SC2306 SC2307 SC2306 SC2307 中国原油期货价量价格 价格 持仓 持仓 元/桶 元/桶 万手 万手 昨日收盘532 532 2.56 1.51 日涨跌1.1% 0.8% -16.8% 4.9% 月走势 SC2306- SC2306- SC2306- DMEOman 中国原油期货价差 SC2307 BR2307 Oman2307 2307 月间价差内外价差期现价差到岸价元/桶美元/桶元/桶元/桶 资料来源：Wind中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048 电话：400-990-8826