生猪周报

华金期货生猪周报 华金期货研究院2023/5/4 生猪周度汇总 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪 LH2307 16520 -290.00 -1.73% 主力合约 LH2309 17380 -480.00 -2.69% LH2311 18085 -445.00 -2.40% 现货数据 本周价格 周涨跌 涨跌幅 备注 出栏价格 全国（元/kg） 14.54 0.18 1.25% 河南（元/kg） 14.63 0.18 1.25% 交割基准地 7kg仔猪价格 全国（元/头） 527.86 6.67 1.28% 价差 变化 基差 基差值 变化 9-7价差 860 -190 5月 -3320 -1050 11-9价差 705 35 7月 -2660 -1120 屠宰端 屠宰量（日均） 157813 屠宰开工率 33.77% 利润及成本 自繁自养利润（元/头） -299.36 猪粮比 5.34:1 外购利润（元/头） -305.75 猪料比 4.10 仓单 生猪仓单 0 增减 0 周度总结 节前一周，猪市”火爆“，二育和冻品入库导致价格过早上涨，养殖端惜售，压栏增重，部分企业出栏压力后置，形成一系列连锁反应，因此短线涨价过猛导致”后劲不足“。五一期间全国猪价先涨后逐渐弱稳运行，规模场陆续放量出猪，屠宰企业开工提振有限，市场心态偏谨慎。 LH2307：低位整理走势现货价格：弱势整理，有小幅上调 40 生猪出栏价：中国 生猪出栏价：河南 35 30 25 20 15 10 5 2021/2 2021/4 2021/6 2021/8 2021/10 2021/12 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 0 4/21 4/28 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪期货 LH2307 16,810 16520 -290.00 -1.73% 主力合约 LH2309 17,860 17380 -480.00 -2.69% LH2311 18,530 18085 -445.00 -2.40% 现货价格 全国 14.36 14.54 0.18 1.25% 河南 14.45 14.63 0.18 1.25% 交割基准区域 数据来源&制图：文华财经、万得、华金期货 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 生猪期货月间价差（当前活跃合约）基差变动 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 2021/8 2021/9 2021/10 2021/11 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2021/8 2021/9 2021/10 2021/11 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 -8000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 -3000 7-5价差9-7价差9-5价差 近月连续合约基差变动 上周 本周 变动 价差 9--7 1050 860 -190 11--9 670 705 35 基差 7月 -2270 -3320 -1050 9月 -1540 -2660 -1120 仓单 0 0 0 5月基差7月基差9月基差11月基差 数据来源&制图：钢联、DCE、万得、华金期货 能繁母猪存栏量及变化（万头）二三元能繁母猪存栏结构单位：% 4,600 4,500 4,400 4,300 4,200 4,100 4,000 3,900 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 -4% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2020/8 2020/10 2020/12 2021/2 2021/4 2021/6 2021/8 2021/10 2021/12 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 0 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 生猪存栏结构变化 三元能繁母猪存栏数占比二元能繁母猪存栏数占比 303月份国内多地猪瘟肆虐，规模场能繁母猪存在一定程度被动去化 25 20 情况，加上猪价持续在成本线以下低位盘整，养殖场长时间亏损，部 15分中小规模养殖场有一定主动淘汰操作，不过多为多胎次的低效能母 10猪，整体能繁母猪存栏量仍有环比减少。4月随着天气转暖，动物疫 5情影响将逐渐减弱，后期存栏量或继续减少但幅度收窄。 0 2023/1 2023/2 2023/3 存栏结构来看，90-140公斤猪源较多，短期内适合出栏，预计短 2021/11 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 140kg以上90-140kg50-89kg7-49kg出栏价（元/千克） 数据来源&制图：钢联、万得、华金期货 期市场猪源较为充裕。 近五年生猪出栏量同比变化（万头，%）出栏均重与出栏均价走势图 900 800 700 600 500 400 300 200 100 2022/6/21 2022/7/21 2022/8/21 2022/9/21 2022/10/21 2022/11/21 2022/12/21 2023/1/21 2023/2/21 2023/3/21 2023/4/21 0 100%30 80%25 60%20 40%15 20%10 0%5 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2022/5/21 -20%0 128 127 126 125 124 123 122 121 120 119 700 600 500 400 300 200 100 0 出栏量同比环比 7kg仔猪均价周度走势图（元/头） 右：出栏均价（元/千克）左：出栏均重（公斤） 天气转热后动物疫情转弱，但南方梅雨天气影响犹未可知，五一劳动节刺激部分养护出栏增加。 出栏均重环比下降0.23%，90公斤以下及150公斤以上商品猪出栏均有所上涨；受需求提振，出栏均价小幅上调。 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 养户补栏情绪仍偏谨慎，短期仔猪行情或平稳过渡。 数据来源&制图：钢联、万得、华金期货 屠宰企业开工率全国平均（单位：%） 日度屠宰量（头） 50%45%40%35%30%25%20%15%10%5% 第1周 0% 第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 2023年2022年2021年 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023/1/4 2023/1/11 2023/1/18 2023/1/25 2023/2/1 2023/2/8 2023/2/15 2023/2/22 2023/3/1 2023/3/8 2023/3/15 2023/3/22 2023/3/29 2023/4/5 2023/4/12 2023/4/19 2023/4/26 0 开工率按地区看多升少降，全国平均开工较上周略增。 前半周猪价低位反弹，下游客户白条看涨适量备货，厂家走货较顺，其中北方地区屠企外销增多，开工维持高位，后半周走货减慢，开工略降。 数据来源&制图：钢联、涌益咨询、华金期货 前三级别白条价全国均价（元/kg）白条价差图 5050 4545 4040 3535 3030 2525 2020 1515 10 105 50 2020/11 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 0 冷冻猪肉：重点屠宰企业库容率（%） 价差前三级别白条价生猪出栏价 25% 20% 15% 10% 5% 2021/11 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 0% 冻品库容比例整体继续提升，本周生猪均价环比上涨，北方多地减少主动分割，但依然有入库操作，南方鲜销走货不佳，被动入库增多，其他中小屠宰企业鲜销为主，但也有少量被动入库。 数据来源&制图：钢联、万得、华金期货 猪肉消费情况图相关肉类平均批发价（元/公斤） 2500 2000 1500 1000 500 94%8030 78 93%25 76 92%74 20 91%72 7015 90% 68 89%6610 88%645 62 2023-01-04 2023-01-11 2023-01-18 2023-01-25 2023-02-01 2023-02-08 2023-02-15 2023-02-22 2023-03-01 2023-03-08 2023-03-15 2023-03-22 2023-03-29 2023-04-05 2023-04-12 2023-04-19 2023-04-26 87%600 86% 0 2022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/4 右：鲜销率（周）%左：白条肉批发量（头） 85% 牛肉羊肉猪肉（右）鸡肉（右） 数据来源&制图：钢联、万得、华金期货 根据涌益调研情况，五一期间各地二育节奏： 两广：两广地区节前涨价初期一周左右二育进场尚可（17-24日），但价格上涨至7.