传媒行业周观点：网信办公布AIGC管理办法，2022年VR、AR市场投融资有所缩减

网信办公布AIGC管理办法，2022年VR、AR市场投融资有所缩减 ——传媒行业周观点(04.10-04.16) 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 2023年04月17日 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨3.14%，居市场第3位，跑赢沪深300指数。网信办公布AIGC管理办法，规范行业发展趋势。该办法明确指出生成式人工智能定义和首次提出AI防沉迷规定，将带来AI创业公司团队投入、 合规投入的增大。我们认为AI新兴科技行业仍然颇具发展潜力，建议持续关注AI创业市场竞争发展趋势。《2022年全球VR/AR年度产业发展报告》发布，2022年VR/AR市场投融资有所缩减。2022年全球VR头显出货量1014万台，较2021年下滑8.65%，主要受Quest和QuestPro销量拉 动力度有限影响；AR眼镜出货量45.2万台，同比增长了25.6%，销量增长来自B端市场的场景深耕及c端消费市场起量；2022年全球VR/AR行业投融资总额为491.5亿元，受疫情、全球经济衰退等影响较上年收缩11.4%，各领域投融资趋势差异化明显。我们预计2023年VR/AR产业在索尼新一代产品PSVR2以及极有可能发布新品的苹果MR两个新产品带动下，市场热度将迎来新的高点。 投资要点： 游戏：1）《蛋仔派对》海外上线首选菲律宾。《蛋仔派对》将于4月 21日在菲律宾上线安卓渠道，现已成为网易DAU最高的产品；2）dataai发布《2023年3月中国游戏厂商及应用出海收入30强》，腾讯持续占据榜首。厂商收入榜单前�名分别为腾讯、三七互娱、米哈游、莉莉丝以及IM30；3）Unity发布《Unity2023游戏行业趋势报告》，工作室着重开发纯移动端游戏。独立游戏开发者游戏上线速度提升，近62%的独立游戏在开发一年内上线；4）游理游据研究院发布 《2023年3月游戏行业观察报告》，目前游戏领域监管走到深化节点。国家对外交流关注电竞文化方向，国内游戏行业投融资案例数对 比2月份增长明显，占总数近60%。 数字媒体：1）B站因原神活动泄露用户信息致歉。用户真人照片随视频和头像一同泄露，B站发表官方致歉声明，并已修改活动页面，暂未明确相关补偿措施。2）微短剧进入扩容提质阶段，平台布局节奏加快。以快手为代表的短视频平台在分账及定制之外鼓励创作者实现 品牌商单、直播带货等一系列流量转化。 VR/AR：陀螺研究院发布《2022年全球VR/AR年度产业发展报告》,2022年VR、AR市场投融资有所缩减。2022年全球VR头显出货量1014万台，较2021年下滑8.65%；2022年VR终端技术迭代趋势较大，AR 眼镜出货量45.2万台，较2021年增长25.6%。 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯 媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC催化。 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新 技术应用不及预期；商誉减值风险。 行业相对沪深300指数表现 传媒沪深300 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 国家规范AIGC产业发展，助力游戏行业产 品变革 23Q1国内微信游戏买量增幅近8倍，抖音与腾讯视频达成合作 《原神》、《荒野行动》登上日本年度手游收入TOP10，AI安全受到行业重视 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1传媒行业周行情回顾3 1.1传媒行业涨跌情况3 1.2传媒行业估值与交易热度4 1.3个股表现与重点个股监测5 2传媒行业周表现回顾6 2.1游戏6 2.2影视院线8 3行业新闻与公司公告9 3.1行业及公司要闻9 3.2公司重要动态及公告11 4投资建议12 5风险提示13 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）3 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）3 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）4 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）4 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）4 图表6：申万传媒行业周成交额情况5 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）5 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）6 图表9：重点跟踪个股行情6 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周）7 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓）8 图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况8 图表14：上周票房榜单（含服务费）9 图表15：传媒行业股东拟增减持情况11 图表16：传媒行业大宗交易情况11 图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）12 图表18：传媒行业股权质押情况12 1传媒行业周行情回顾 1.1传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）上涨3.14%，居市场第3位，跑赢沪深300指数。上周沪深300指数下跌0.76%，创业板指数下跌0.77%。传媒行业跑赢沪深300指数3.90pct，跑赢创业板指数3.91pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑赢指数。传媒行业（申万）累计涨幅43.40%，沪深300指数上涨5.69%，创业板指数上涨3.47%。传媒行业跑赢沪深300指数37.70pct,跑赢创业板指数39.93pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上周传媒子板块行情有所分化，年初至今所有子板块均呈上涨趋势。上周传媒六大板块行情有所分化，影视院线板块上涨最多，涨幅10.89%，子板块中仅游戏Ⅱ板块 有所下跌，降幅为0.71%。年初至今所有子板块均呈上涨趋势，游戏Ⅱ板块涨幅最大，上涨79.90%。 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.2传媒行业估值与交易热度 估值超过6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值持续上涨，上涨至29.20x，超过6年均值水平28.28X，超出幅度为3.25%。 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 交易热度较上周上涨。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为4804.19亿元，平均每日成交额为960.84亿元，日均交易额较上个交易周上涨24.61%。 图表6：申万传媒行业周成交额情况 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.3个股表现与重点个股监测 上周板块总体上行，上涨个股近8成。141只个股中，上涨个股数为112只，下跌个股数为28只，上涨个股比例为79.43%。 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 证券代码 证券简称 总市值（亿元） 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 300251.SZ 光线传媒 337.07 20.57 11.49 300770.SZ 新媒股份 126.83 17.24 54.89 002624.SZ 完美世界 391.10 3.07 20.16 002027.SZ 分众传媒 934.41 0.47 6.47 300413.SZ 芒果超媒 717.98 -0.31 38.38 603444.SH 吉比特 380.89 -9.04 529.99 重点跟踪的6只股票有4只上涨。其中光线传媒涨幅最大，为20.57%。图表9：重点跟踪个股行情 注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。资料来源：iFinD、万联证券研究所 2传媒行业周表现回顾 2.1游戏 灵犀互娱《三国志·战略版》与网易《蛋仔派对》版本更新，稳定热度。从厂商来看，腾讯系游戏占据4席，网易游戏占据2席，灵犀互娱、米哈游、完美世界、多 益网络游戏各占1席。 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 资料来源：七麦数据、万联证券研究所 注：截至2023年4月16日。 买量方面，《咸鱼之�》榜单第1。雷霆游戏《一念逍遥》位居第3，三七互娱《小小蚁国》小程序版和《斗罗大陆：魂师对决》分别排名第2和第10。 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） 资料来源：DataEye、万联证券研究所注：截至2023年4月16日。 新游预约方面，《代号鸢》居iOS端榜首，《崩坏：星穹铁道》居Android端榜首。 《崩坏：星穹铁道》、《鸣潮》、《火力苏打》同时上榜iOS端、Android端预约榜TOP5。 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） 资料来源：TapTap、万联证券研究所 注：截至2023年4月16日。 2.2影视院线 票房数据：上周票房表现环比下跌。据灯塔专业版数据，第15周（上周，4.10-4.16）票房为3.48亿元，同比增长259%，环比下跌50%。 图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所注：票房含服务费。 《龙马精神》为上周票房第一，票房占比21.59%。《忠犬八公》排名第二；《铃芽之旅》位居第三。 4.17-4.23主要有一部新片上映：截至4月17日，《灌篮高手》累计想看人数达71 万人。 图表14：上周票房榜单（含服务费） 排名 排片影片名 上周票房（万元） 票房占比 豆瓣评分 涉及上市公司 1 龙马精神 7516.80 21.59% 6.1 阿里影业、中国电影、ST海 润、横店影视、 2 忠犬八公 5458.86 15.68% 7.9 爱奇艺、猫眼娱乐、中国电影 3 铃芽之旅 4333.82 12.45% 7.3 中国电影 4 超级马力欧兄弟大电 影 3797.3 10.90% 8 中国电影 5 保你平安 2144.33 6.16% 7.9 中国电影、阿里影业、横店影 视、猫眼娱乐 6 暴风 2051.07 5.89% 暂无 中国电影 7 名侦探柯南：贝克街的亡灵 1319.74 3.79% 8.8 中国电影 8 泰坦尼克号 1299.21 3.73% 9.5 中国电影 9 宇宙探索编辑部 1293.73 3.72% 8.3 中国电影、万达电影、猫眼互 娱 10 龙与地下城：侠盗荣耀 984.98 2.83% 7.7 中国电影 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所注：截至2023年4月17日01:00。 3行业新闻与公司公告 3.1行业及公司要闻 【游戏】 6行业动态： 《蛋仔派对》海外上线首选菲律宾。4月13日外媒消息称，网易旗下派对游戏《蛋仔派对》将于4月21日在菲律宾上线安卓渠道，菲律宾将成为《蛋仔派对》出海第一站。此前，《蛋仔派对》已在英国与荷兰等地区进行了一个多月的封闭测试，网易最终选择在东南亚市场首发《蛋仔派对》国际服。《蛋仔派对》凭借丰富的UGC生态和抖音等短视频平台推广，《蛋仔派对》现已成为网易DAU最高的产品。（竞核） dataai发布《2023年3月中国游戏厂商及应用出海收入30强》，腾讯持续占据榜首。报告显示，厂商收入榜单前�名分别为腾讯、三七互