PVC期货及期权日报

· PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 摘要： 节前PVC期货上方6250附近承压，盘面呈现冲高回落态势，连续低开，跌破6000整数关口，进一步突破前期低点，向下触及5957，创去年12月份以来新低。期货弱势调整，打压市场参与者信心，市场观望情绪渐浓。国内PVC现货市场气氛有所降温，各地区主流价格跟随调整，市场低价货源增加。 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com与期货相比，PVC现货市场处于窄幅贴水状态，点价货源暂无优势，现货实际 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年5月3日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 交投不活跃。上游原料电石市场暂稳整理运行，华北、东北区域采购价出现窄幅下调。电石企业亏损严重，停炉降负荷现象仍有出现，此外部分电石企业受线路春检影响临时停炉，电石开工明显下滑，企业出货顺畅，无库存压力。PVC企业电石到货整体够用，自身成本压力下，打压电石价格走势。电石产量阶段性收紧，或带动价格有所回升，但幅度受限。成本端低位波动，PVC企业尚未摆脱亏损压力。西北主产区企业接单情况不佳，部分厂区库存水平偏高，出厂报价多根据自身情况灵活调整，挺价意向不明显。虽然装置春季检修已启动，但市场可流通货源依旧充裕，主要受到需求端的拖累。新增四家PVC检修企业，云南能投、宁夏金昱元新厂、鲁泰化学、苏州华苏陆续停车检修，部分前期检修及停车企业顺延。但受到部分前期检修的企业恢复生产以及个别企业开工负荷略有提升的影响，PVC行业开工水平小幅回升至71.73%。后期企业检修计划减少，且检修装置存在重启，PVC行业开工存在回升可能，检修导致的损失产量将下滑。下游市场阶段性逢低适量补货后，市场主动询盘匮乏，入市采购积极性不高。此外，五一假期下游制品厂放假增加，PVC刚需有望进一步缩减，导致业者对后市信心不足，刚需采购谨慎。贸易商降价让利排货，但出货仍不顺畅。当前下游制品厂订单不足，部分产品库存增加，生产缺乏积极性，整体开工与前期相比窄幅回落，加之原料库存偏高，消化固有库存为主。海外市场表现同样低迷，台湾台塑5月份船货报价下调，不利于国内出口市场，出口订 单缩减，外贸提振偏弱。华东及华南地区社会库存窄幅回落，降至41.68万吨，仍大幅高于去年同期水平30.13%。货源供应稳中有增，下游需求难以发力，PVC市场尚未启动去库，市场缺乏向上驱动，期价走势偏弱，五一假期国内重磅数据公布，海外市场动荡不安，国际油价大跌，市场避险情绪升温，PVC期价有望围绕6000关口短暂徘徊后继续下探。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 成交量 持仓量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 单位：万手 一、行情回顾 2019-01-28 2019-04-28 2019-07-28 2019-10-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 2019-01-28 2019-04-28 2019-07-28 2019-10-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约5975 05合约5936 09合约6025 最高价最低价涨跌幅 599159300.59 59685921-0.50 604259760.52 成交量 10812 19277 603731 成交变化持仓量持仓变化 -1211160051-52 -1189410855-7381 -419390717832-31668 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5900-6000元/吨，华南主流现汇自提5950-6020元/吨，河北现汇 送到5830-5900元/吨，山东现汇送到5880-5920元/吨。 华东地区：电石法PVC市场略有上涨，多数贸易商点价出货，但下游需求一般，部分计划五一假期放假，谨慎刚需，市场买盘气氛不足，交投一般。 华南地区：PVC市场价格小幅回涨，一口价报盘部分小幅上调，偏高报盘难成交。下游采购积极性不高，目前市场观望意向较强，市场成交气氛仍然偏淡。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货刚需采购为主，主流成交区间略上移。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3430 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3500 0 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3530 -- 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3440 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3450 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3350 0 送到 -- 联创 290L/KG 3350 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3545 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3580 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3520 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3150 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3150 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3240 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3100 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-29 2023-01-08 2023-01-18 2023-01-28 2023-02-07 2023-02-17 2023-02-27 2023-03-09 2023-03-19 2023-03-29 2023-04-08 2023-04-18 2023-04-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-89，近月合约走势略弱。期货低位徘徊，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-45元/吨。 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安永安期货东证期货中信期货中信期货国泰君安永安期货华泰期货银河期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 4.9%8.2% 其他 9.0% 永安期货 华泰期货 银河期货 15.2% 46.7% 中信期货 国泰君安 16.0% 6.8% 其他 7.0% 国泰君安 永安期货 东证期货 中信期货 9.2% 51.9% 9.5% 中财期货 15.7%