消费电子需求有望回暖，看好汽车电子+新能源双轮驱动

光弘科技是一家专注于消费电子和汽车电子的电子制造服务（EMS）企业。据其2022年年报及2023年一季报，公司在2022年的营业收入达到了41.80亿元，同比增长15.99%，主要得益于新能源和汽车电子行业的高景气度。分产品线来看，消费电子产品贡献了74.62%的营收，物联网、网络通讯类、智能穿戴和汽车电子的营收分别占一定比例。

然而，2023年一季度，公司的营收和净利润出现了下滑，分别同比下降35.73%至6.89亿元和20.38%至0.37亿元，这主要是由于消费电子和网络通讯类产品的毛利率下滑导致的。尽管如此，公司仍计划通过进一步的产能扩张和全球布局来提升未来三年的产能和业绩。

在汽车电子和新能源领域，光弘科技已成功进入法雷奥、大陆、日本电装等知名汽车零部件供应商的供应链体系，并为宝马、奥迪、大众、日产等知名汽车品牌提供汽车电子部件制造服务。此外，公司还涉足了光伏逆变器、便携式储能、户用储能系统、智能充电桩和新能源车电源管理系统等多个新能源领域，旨在抓住新兴市场的增长机遇。

在财务表现上，预计2023-2025年的归母净利润分别为3.59亿、4.39亿和5.26亿元，对应的每股收益（EPS）为0.47元、0.57元和0.68元，对应市盈率（P/E）分别为22倍、18倍和15倍。考虑到公司的成长潜力和全球布局的战略，维持“增持”评级，目标是未来打开增量空间，特别是通过汽车电子和新能源业务的增长。

风险提示主要包括国际政治经济局势波动、下游需求不足、新业务拓展不及预期以及汇率波动带来的影响。

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