24Q1业绩同比超预期，汽车电子+消费电子双轮驱动

电连技术（300679.SZ）在2024年第一季度实现了显著的业绩增长，其营收和净利润分别达到了10.40亿元和1.62亿元，相较于去年同期分别增长了68.77%和244.43%。这一增长主要得益于汽车连接器订单的持续饱满和销量的稳定增长，以及消费电子需求的回暖，终端厂商的拉货节奏逐季提升。

在产品层面，电连技术在2023年的射频连接器及线缆组件、电磁兼容件、软板、汽车连接器和其他主营业务的营收分别达到了7.99亿、7.96亿、3.11亿、8.23亿和4.00亿元，显示了公司在不同领域的多元化发展和市场布局。虽然在2023年整体毛利率为32.38%，较上一年度提升了0.68个百分点，但净利率则有所下降，为11.78%，同比减少了3.98个百分点。

2024年第一季度，电连技术的毛利率进一步提升至35.31%，环比增加了4.05个百分点，净利率也升至15.94%，环比提高了4.00个百分点。这一季度的业绩增长尤为显著，主要是因为高毛利的汽车连接器等产品的收入占比持续提升，反映出公司在汽车业务领域的竞争优势。

电连技术在汽车业务方面表现出色，受益于头部汽车客户的大规模放量，公司预计汽车连接器业务将持续保持高增长态势。特别是在新能源汽车渗透率及高阶智能化不断提升的背景下，对高速以太网连接器等的需求量将呈快速增长趋势，为公司带来了良好的业绩兑现机会。

在消费电子领域，尽管面临一定的挑战，电连技术通过深化与头部客户的合作，优化产品结构和积累量产经验，特别是在射频BTB产品和普通BTB产品上的布局，使得公司在这一领域展现出较大的增长潜力。

综合考虑公司的业务布局、市场需求以及行业发展趋势，分析师给予电连技术“增持”评级。预计公司将在2024年至2026年间实现归母净利润分别为6.55亿元、8.68亿元和10.97亿元，对应每股收益分别为1.55元、2.06元和2.60元，市盈率分别为27X、20X和16X。同时，报告还提醒投资者关注消费电子需求不及预期、汽车客户销量不及预期、市场竞争加剧以及智能驾驶渗透率不及预期的风险。