【东吴商社吴劲草/阳靖】观点重申：5月金股：小商品城核心逻辑：2023

【东吴商社吴劲草/阳靖】观点重申：5月金股：小商品城 □核心逻辑：2023全年业绩有望超市场预期，同时是一带一路+数字中国的核心标的，业绩超预期+估值有望提升 □公司管理着我国小商品核心集散地义乌国际商贸城，是“一带一路”核心标的，未来有望受益于“一带一路”国家小商品出口的增长。公司近期也与浙江联通合作，成立一带一路数据中心。 未来公司有望成为“一带一路”贸易的信息流、商流、物流、资金流枢纽，并沉淀数据资产。 □商城扩建增厚未来3~5年利润：公司新扩建的二区东市场1~2层已于去年底完成招商，3层将于今年完成招商；公司拟投入82亿元建设全球数贸中心，建面超120万方，并将于2025~2026年建成，项目落成后有望增厚公司可租赁面积和市场经营业绩。 □Chinagoods平台快速发展，有望增厚利润：当前小商品出口链条中，上下游企业都比较分散，行业痛点在于引流+履约+结算。公司经营了Chinagoods小商品B2B电商平台，一站式集成展示、成交、履约、报关等流程。 平台GMV快速成长，2022年为357亿/+112%yoy，2023年有望达到500亿元；平台Q1利润近1800万元，开始进入创利阶段。 □东吴商社团队在22年12月发布深度报告底部率先挖掘&推荐小商品城，小商品城也成功入选东吴证券研究所五月金股，我们于4月底举办公司年报&一季报电话会，相关信息欢迎联系【东吴商社吴劲草/阳靖】交流&索取！ □2022.12小商品城底部挖掘推荐深度报告： □2023.04小商品城年报&一季报超预期持续推荐