铅周报：美国季度GDP增速环比持续放缓
铅周报 美国季度GDP增速环比持续放缓 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2023年5月4日星期四 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 美国2023年一季度GDP年化环比增长1.1%，大幅低于市场预期的2%。一季度美国GDP年化同比增速仍有1.8％，投资减弱是拖累增长的主要原因，消费具有较强韧性。美联储在5月、6月均有加息可能。沪铅库存仍然处于历史低位水平，LME铅库存保持稳定，铅加工费继续处于低位。受新能源车渗透率持续提高影响，铅蓄电池需求可能进一步走弱。铅价可能维持震荡走势，震荡区间或在15000元/吨-15400元/吨附近。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铅需求变化超预期。 1、宏观经济 美国商务部经济分析局公布数据显示，美国2023年一季度GDP年化环比增长1.1%，大幅低于市场预期的2%，较去年四季度2.6%的增幅有所放缓，已连续两个季度放缓。 图一、美国季度GDP数据 （Wind华龙期货） 1季度美国私人投资的环比折年率由去年4季度的4.5％回落至-12.5％，拖累GDP增速2.3个百分点。但消费仍然保持强韧，1季度环比折年率为3.7％，明显好于去年4季度的1.0％，拉动GDP增速2.5个百分点，是当前经济增长的核心驱动力。净出口、政府消费和投资对经济的拉动分别为0.1与0.8个百分点，相 对稳定。1季度，美国私人存货减少16亿美元，自2021年3季度以来再次下滑，对GDP环比增速的拉动也由去年4季度的1.5％回落至-2.3％，是投资端的最大拖累。 美国3月工厂订单环比增0.9%，预期增1.1%，前值由降0.7%修正为降1.1%；扣除运输的工厂订单环比降0.7%，前值降0.3%；扣除国防的工厂订单环比增1%，前值降0.5%。 2、现货数据 4月28日，长江有色市场1#铅平均价为15,325元/吨，较上一交易日减少25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,125元/吨、15,200元/吨。4月28日，1#铅升贴水维持在贴水-130元/吨附近，较上一交易日减少5。4月28日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为900元/金属吨、 950元/金属吨、1,150元/金属吨；凉山、昆明、宝鸡三地平均加工费（车板价）分别为1,575元/金属吨、1,150元/金属吨、1,550元/金属吨。 图二、铅升贴水 （Wind华龙期货） 图三、国内三地平均加工费(到厂价)走势图 （Wind华龙期货） 3、库存 4月28日，上海期货交易所精炼铅库存为24,092吨，较上一周减少1,733吨。5月03日，LME铅库存为32,300吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为8.75%。 图四、沪铅库存 （Wind华龙期货）图五、LME铅库存 （Wind华龙期货） 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211
