计算机行业点评：强烈看好支付板块：低估值+Q1高增

收单公司行业性利空落地，新起点与机遇

主要内容概述：

• 利空落地：A股收单行业内的三家主要公司（拉卡拉、新大陆、新国都）因违规操作已公布重大事项公告，涉及调整部分标准类商户交易的费用，并在2022年年报中以营业外支出形式反映。此事件标志着行业性不确定性的利空因素已得到解决。

• 2023年展望：预计在2023年，收单行业将面临多个积极的催化剂：

  • 流水规模恢复：随着疫情影响减弱，线下消费持续复苏，收单行业的流水规模有望持续上升。
  • 费率提升：经过多年的激烈竞争后，收单行业整体费率已处于较低水平，随着市场格局改善及违规事件的解决，行业费率有望触底反弹。
  • 渠道费率改善：竞争环境的改变将促使渠道费率政策优化，进而提升收单业务的毛利率。

• 线下消费复苏：一季度数据显示，线下消费已显著回暖，如铁路客运数据表明，五一小长假期间，全国铁路旅客发送量超过历史最高水平，这预示着线下消费场景的全面复苏。

• 跨境支付新机遇：海外市场的扩展成为收单公司增长的新动力，尤其是pos机等硬件需求的增加，以及新国都获得海外收单业务牌照，显示出了广阔的国际市场潜力。

投资建议与风险提示：

• 投资建议：鉴于行业性利空已解决、2023年多重利好催化、估值处于低位等因素，收单行业在2023年展现出良好的投资机会。推荐新国都、新大陆，同时建议关注拉卡拉、移卡等公司。

• 风险提示：包括但不限于行业竞争加剧、收单费率提升不达预期、流水规模恢复速度低于预期的风险。

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