【财通电新】充电桩经营更新：Q1板块超预期 继续强推#盛弘股份（整桩&模

【财通电新】充电桩经营更新：Q1板块超预期继续强推 #盛弘股份（整桩&模块） ①23年目标：7亿+，主要来自国内，国外1亿，海外大客户比较少，主要靠第三方运营商，23H1启动德国公司。 ②美国市场：美国目前主要是交流桩市场，和公司的直流桩产品匹配度不高。长期看，北美市场较大，23H1认证产品，然后在北美进行推广。 法案对整桩企业影响不大，综合成本可以达到55%。 #炬华科技（整桩&模块） ①国内：主要针对ToG市场； ②国外：充电桩欧标交流单、三相充电桩已经取得CE认证，美标交流充电桩已通过ETL认证。 美标便携式交流桩样品已经发给客户UL认证，美标直流桩根据美国最新技术要求重新准备样机，择机送样做UL认证。 #道通科技（整桩） ①订单：截止Q1在手2亿，加上在途近4亿+人民币 ②营收：23年6.5-10亿；欧洲40%，美国40%，东南亚20%。 ③毛利率：23年预计35%，研发费用略增。 ④交付周期：1月左右 ⑤产品：直流桩40到240千瓦，交流桩7到21千瓦，23年将在美推出超充产品 ⑥价格：120千瓦直流桩-2.5到3万美元，同行5万美元。 #华为（整桩&模块）：新一代全液冷超充架构，融合光储，实现十年IRR提升66.7%。 ①策略：从充电桩模块到现在做整装 ②规模：23年完成产品上市，最多做1万台 ③性能：功率600KW，实现充电桩10年寿命、5分钟补充续航200公里。 ④客户：除美国外都做，集成商和运营商，国内客户为主 ⑤代工商：利和兴 #利和兴-供应华为测试设备+测试机柜 ①测试设备：华为数字能源23年预计新增加60条（60条线测试设备总价值1亿+）和测试机柜，22年仅10+条； ②测试机柜：大概率主用在高压充电桩，接口连接8-10根充电枪；测试机柜和充电桩最后打包销售；毛利率预计20-25%#通合科技（模块） ①定增：拟募6.2亿元，4.4亿元用于高功率充电模块产业化建设项目，项目2025年投产建成后，20kW/30kW/40kW充电模块的生产能力将得到有效提升。 ②认证：已通过欧洲CE认证，美国认证预计23Q2完成 ③客户：目前海外主要客户为ABB等欧洲能源公司和运营商。 ④盈利：海外业务价格是国内的2-3倍，净利率至少12%以上。国内外需求共振，整体净利率有望提升。 #欧陆通（模块） ①进展：非常顺利，Q2末客户会下小批量订单。目前已经做完电源所有认证，包括安规。 ②23年收入目标：1亿 ③优势：风冷和液冷都已经兼具。 风冷-30/25kW，具备双向逆变功能；液冷-75/63kW的产品。 ④市场：国内外兼具。 液冷-欧规和美规；风冷-欧规、美规和国标。 建议关注需求景气度较确定的充电桩：盛弘股份、通合科技、绿能慧充、炬华科技。