【财通电新】盛弘股份一季报业绩点评23Q1公司营收4.47亿元，同比+8

【财通电新】盛弘股份一季报业绩点评 23Q1公司营收4.47亿元，同比+88.52%；归母净利0.63亿元，同比+172.53%；扣非净利0.57亿元，同比+162.17%，业绩超预期。盈利能力方面，23Q1公司毛利率42.53%，同比+1.2pct；净利率13.98%，同比+4.31pct。 公司的毛利率和净利率同比均有提升，降本增效的效果较为明显，其中净利率提升更为明显，反映出公司对费用的严格把控。 分业务而言，工业配套电源业务为基石：此业务为公司发展的基石业务，具有客单价高、毛利率高、现金流可观等特点，23Q1该业务实现收入约大几千万~1亿元左右。 该业务下游应用领域及客户较分散，行业增速与工业、基建投资强相关，行业增速较为平稳。 充电桩、电池检测及化成设备业务增速快：①公司23Q1充换电收入1.55亿元，同比+148.96%，公司于2011年进入充电桩市场，公司在整桩桩型方面排名全国前列，22年产品出口海外占比20%，海外市场。 ②公司电池检测及化成设备23Q1收入几千万元，主要是为宁德、亿纬等下游电池厂商提供检测及化成设备，下游一二线电池厂商2025年前产能扩张计划较清晰，该业务预期每年增速超50%。 储能产能规划明确：公司23Q1储能收入1.67亿元，同比+446.97%。公司再融资方案中明确提出2025年储能产能达到5GW的规划。 ①国内储能方面，23Q1由于上游碳酸锂降价的影响，需求爆发式增长，PCS需求增速同样较快。 23Q1国内大储项目招标量超预期，据我们统计，国内大储2023Q1招标共10.8GW/28.6GWh（或有部分项目招标嵌套），同比增幅功率超 200%，容量超150%。 ②海外储能方面，受海外电池涨价和户储需求高增挤压工商业电池需求等因素影响，公司22年海外储能业务增速不及年初预期。但随着美国ITC延期且工商业储能价格下降至谷底，今年有望企稳回升，工商业储能市场将逐步明晰。 盈利预测：我们预计公司23年收入为26亿，净利为3.4亿，对应23年PE约34X，持续推荐。