电力设备及新能源行业跟踪报告：4月风电中标量达12GW，陆上风机价格环比回暖

行业研究 证券研究报告 电力设备及新能源2023年05月04日 电力设备及新能源行业跟踪报告 4月风电中标量达12GW，陆上风机价格环比回暖 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 2022-05-05~2023-04-28 45% 26% 7% -13% 22/0522/0722/0922/12 电力设备及新能源 23/02 23/04 沪深300 相关研究报告 《电力设备及新能源行业跟踪报告：中创新航OS 电池下线，量产磷酸铁锂电池能量密度创新高》 2023-04-28 《电力设备及新能源行业重大事项点评：北海28GW海风项目启动，中国海风企业有望拓展欧洲市场》 2023-04-27 《第369批公告点评：小鹏G6产品力再上台阶，比亚迪赋能腾势N7剑指中高端市场》 2023-04-25 招标量：4月海/陆风招标节奏明显趋缓。2023年1-4月，风电招标量达27.6GW （不含框架招标），同比-7.4%；4月风电招标量为5.4GW，同/环比 -48.6%/-10.3%。 邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001证券分析师：吴含邮箱：wuhan@hcyjs.com执业编号：S0360523020002 行业基本数据 股票家数(只) 288 占比%0.04 总市值(亿元) 58,132.28 6.09 流通市值(亿元) 47,826.70 6.62 相对指数表现 %1M 6M 12M 绝对表现-2.9% -5.9% 11.0% 相对表现-3.6% -19.7% 8.2% 从海/陆角度来看，2023年1-4月海/陆招标量分别为3.2/24.4GW，同比 -45%/+1.5%；4月海风未招标，陆风招标量为5.4GW，同/环比-37.6%/+5.5%。 从开发商角度来看，2023年1-4月风电招标项目涉及开发商共34家，其中华能集团位列第一，招标规模达6.4GW，占比23.2%。4月共12家开发商发布风电项目招标公告，前三名开发商招标3.3GW风电项目，占比49.6%，市场份额相对集中；其中大唐集团位列第一，规模达1.8GW，占比34.2%。 中标量：4月多个海风项目开标，海装/电气/运达等整机商今年首次中标。2023年1-4月，风电中标量达27GW，同比+23.8%；4月风电中标量为12GW，同 /环比+39.5%/+100.4%。 从海/陆角度来看，2023年1-4月海/陆中标量分别为3.6/23.5GW，同比 +61.6%/+19.6%；4月海/陆中标量分别为1.4/10.6GW，同比+181.2%/+30.7%，环比+181.2%/+93%。 从整机商角度来看，2023年1-4月，整机商明阳/远景/三一/金风位列前四，中标规模分别为4.5/4.4/4.1/3.3GW，占比18.1%/17.5%/16.5/13.1%；明阳/远景/海装/电气分别中标1.3/0.9/0.4/0.3GW海风项目，占比35.6%/24.2%/11.2%/7.2%。4月共11家整机商中标，其中明阳/三一/中车/运达排名前四，中标规模分别为2.9/1.8/1/0.8GW,占比28.9%/18.2%/9.8%/8.5%；月内华能岱山1号、山东能源渤中、大连庄河V场址、山东海卫半岛南U场址海上项目开标，中标整机商共6家，其中海装/电气/运达位列前三，占比分别为28.5%/18.1%/17.8%。 从地区分布角度来看，陆风方面，2023年1-4月中标三北地区项目15.3GW，占比71.9%；其中4月中标三北地区项目5.4GW，占比达63.4%，且以内蒙古为首，规模为1.4GW，占比16.6%。海风方面，2023年1-4月中标项目位于山东/广东/海南/浙江/福建/辽宁，占比分别为40.8%/21.1%/14.1%/8.6%/8.4%/7%；其中4月中标海风项目均位于山东/浙江/辽宁，占比分别为60.5%/21.8%/17.8%。 中标价：海上风机中标价持续下降，陆上风机中标价回暖。据统计，4月共4个海风项目确定中标商，海上风机加权平均价格(不含塔筒)持续下降，为3173元/kW，环比-8.2%；继2023年3月陆风加权平均价格（不含塔筒）创历史新低后，4月陆上风机价格回暖至2月水平，为1590元/kW，环比+29.7% 投资建议：考虑到全球海风建设加速推进，且海风产业链具有显著超额的成长性，建议关注桩基、海缆、主机等产业链相关标的，如泰胜风能、海力风电、大金重工、天能重工、润邦股份、天顺风能、东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆、三一重能、明阳智能等。 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。 目录 一、招标量：招标节奏趋缓，4月陆风招标量环比+5.5%4 二、中标量：4月风电中标量环比+100.4%，海风集中于山东/浙江/辽宁三省4 三、中标价：海/陆风价格环比-8.2%/+29.7%5 四、投资建议6 �、风险提示6 图表目录 图表1风电月度招标量统计（GW）4 图表24月开发商名单（GW）4 图表3风电月度中标量统计（GW）5 图表44月中标商名单（GW）5 图表54月中标陆风项目地区分布5 图表64月中标海风项目地区分布5 图表7月度海/陆风机中标价格统计（元/kW）6 一、招标量：招标节奏趋缓，4月陆风招标量环比+5.5% 4月海风招标暂缓，陆风招标环比+5.5%。2023年1-4月，风电招标量达27.6GW（不含框架招标），同比-7.4%；4月风电招标量为5.4GW，同/环比-48.6%/-10.3%。分类来看，2023年1-4月海/陆招标量分别为3.2/24.4GW，同比-45%/+1.5%；4月海风未招标，陆风招标量为5.4GW，同/环比-37.6%/+5.5%。 4月大唐集团风电项目招标量位于首位，占比达34.2%。2023年1-4月风电招标项目涉及开发商共34家，其中华能集团位列第一，招标规模达6.4GW，占比23.2%。4月共12家开发商发布风电项目招标公告，前三名开发商招标3.3GW风电项目，占比49.6%，市场份额相对集中；其中大唐集团位列第一，规模达1.8GW，占比34.2%。 图表1风电月度招标量统计（GW）图表24月开发商名单（GW） 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 陕煤电力,0.1河北建投,0.2 新疆海为新能,0.0 中铝,0.1 中煤,0.4 国瑞能源,0.4 中电建,0.2 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 三峡,0.1 大唐,1.8 华电,0.8 国家能源,0.7 海陆 国家电投,0.5 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 二、中标量：4月风电中标量环比+100.4%，海风集中于山东/浙江/辽宁三省 4月海/陆中标量均高增，加速推进风电项目开发进度。2023年1-4月，风电中标量达27GW，同比+23.8%；4月风电中标量为12GW，同/环比+39.5%/+100.4%。分类来看，2023年1-4月海/陆中标量分别为3.6/23.5GW，同比+61.6%/+19.6%；4月海/陆中标量分别为1.4/10.6GW，同比+181.2%/+30.7%，环比+181.2%/+93%。 4月1.4GW海风项目开标，海装市占率为28.5%，位列第一。2023年1-4月，整机商明阳/远景/三一/金风位列前四，中标规模分别为4.5/4.4/4.1/3.3GW，占比18.1%/17.5%/16.5/13.1%；明阳/远景/海装/电气分别中标1.3/0.9/0.4/0.3GW海风项目，占比35.6%/24.2%/11.2%/7.2%。4月共11家整机商中标，其中明阳/三一/中车/运达排名前四，中标规模分别为2.9/1.8/1/0.8GW,占比28.9%/18.2%/9.8%/8.5%；月内华能岱山1号、山东能源渤中、大连庄河V场址、山东海卫半岛南U场址海上项目开标，中标整机商共 6家，其中海装/电气/运达位列前三，占比分别为28.5%/18.1%/17.8%。 图表3风电月度中标量统计（GW）图表44月中标商名单（GW） 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 运达, 0.8 远景,0.8 中车, 1.0 电气,0.5东方,0.3 海装,0.6 华锐,0.5 金风,0.5 联合,0.2 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 三一,1.8 明阳,2.9 海陆 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 4月三北地区陆风占比略有下降，海风集中于山东/浙江/辽宁三省。陆风方面，2023年 1-4月中标三北地区项目15.3GW，占比71.9%；其中4月中标三北地区项目5.4GW，占比达63.4%，且以内蒙古为首，规模为1.4GW，占比16.6%。海风方面，2023年1-4月中标项目位于山东/广东/海南/浙江/福建/辽宁，占比分别为40.8%/21.1%/14.1%/8.6%/8.4%/7%；其中4月中标海风项目均位于山东/浙江/辽宁，占比分别为60.5%/21.8%/17.8%。 图表54月中标陆风项目地区分布图表64月中标海风项目地区分布 其他,36.62% 三北,63.38% 辽宁,17.78% 浙江,21.76% 山东,60.46% 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 三、中标价：海/陆风价格环比-8.2%/+29.7% 海上风机中标价延续下降趋势，陆上风机价格回暖至2月水平。据统计，继2023年3月陆风加权平均价格（不含塔筒）创历史新低后，4月陆上风机价格回暖至2月水平，为1590元/kW，环比+29.7%；4月共4个海风项目确定中标商，加权平均价格(不含塔筒) 持续下降，为3173元/kW，环比-8.2%。 图表7月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） 2500 2000 1500 1000 500 0 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 陆海 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（包含开标项目价格均价）备注：左轴为陆风中标均价、右轴为海风中标均价 四、投资建议 考虑到全球海风建设加速推进，且海风产业链具有显著超额的成长性，建议关注桩基、海缆、主机等产业链相关标的，如泰胜风能、海力风电、大金重工、天能重工、润邦股份、天顺风能、东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆、三一重能、明阳智能等。 �、风险提示 风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。高级研究员