2022年与23Q1调味品行业总结:成本下行,需求向好。2023Q1收入增速环比改善,部分品类原料成本拐点已现。毛利率方面,千禾味业受益产品结构优化毛利率同比提升明显,安琪酵母成本端海运费高位回落,但毛利率受业务结构有所波动,涪陵榨菜随着青菜头成本红利兑现,2022Q4至今毛利率持续改善;天味食品受益于促销搭赠力度减少、成本拐点显现,毛利率持续改善;日辰股份短期受渠道结构拖累,宝立食品随着C端占比提升,毛利率上行。费用率方面,短期规模效应体现不足。净利率方面,成本压力可控,调味品板块盈利改善可期。综上,2023年调味品行业有望迎来盈利拐点,重点推荐千禾味业、关注安琪酵母、天味食品、日辰股份、海天味业、中炬高新。
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