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公司2023年一季度业绩概览
- 营收与净利润：公司2023年一季度实现营业收入51.11亿元，同比增长21.57%；归属上市公司净利润为0.60亿元，较上年同期增长259.49%；扣非后归母净利润达0.65亿元，同比提升274.56%。
毛利率与费用率分析
- 毛利率：一季度毛利率为13.89%，相较于去年同期上升1.7个百分点。
- 费用率：整体费用率为12.40%，同比减少0.58个百分点。具体来看，销售费用率降至1.35%，管理费用率降至7.51%，研发费用率降至1.69%，财务费用率升至1.85%。财务费用增加的原因是欧洲央行加息导致的利息费用增加。
业务发展亮点
- 乘用车座椅业务：公司新增两个不同新能源汽车主机厂的定点，并在2023年获得了两个乘用车座椅定点，目前累计乘用车座椅在手订单达5个，预计年产值约50亿元。此外，隐藏式电动出风口业务表现强劲，销售收入接近9,000万元，现有订单超过30个，预计年产值将超过7亿元。
- 多元化产品布局：公司正积极拓展隐藏式门把手和车载冰箱等新业务，以寻求新的增长点。
- 格拉默中国战略：通过首次派遣中国籍管理人员担任子公司格拉默全球COO，公司旨在深化供应链管理、价值工程优化（VAVE）和工厂运营效率，以降低成本、提高效益。这一举措也助力格拉默中国获得了首个乘用车座椅项目定点，为乘用车座椅业务的全球战略铺平道路。
投资建议与风险提示
- 投资建议：考虑到公司乘用车座椅项目的潜力及其对未来的成长空间的打开，预计公司2023-2025年的营业收入分别为202.50亿、240.97亿和294.06亿元，归母净利润分别为3.84亿、7.57亿和12.17亿元。对应PE分别为37.43、18.99和11.82倍，建议给予“增持”评级。
- 风险提示：业务定点项目可能未达预期、行业竞争加剧以及整车销量低于预期的风险。
