五一酒旅恢复超预期，继续看好旺季上修持续性

行业专题研究报告 证券研究报告 社会服务业行业研究 2023年05月03日 买入（维持评级） 国金证券研究所 分析师：苏晨（执业S1130522010001）suchen＠gjzq.com.cn 联系人：叶思嘉yesijia＠gjzq.com.cn 䫏餴鹤鳓 五一酒旅恢复超预期，继续看好旺季上修持续性 #$%&'()*+,-./0123456789:;<=>?@A#$BCDDE)F6F6FGHI)FJKLMNOPQR*+S1TAU.V11TWI1X1W/*+YZ[,-./\]9/^H#$_.`a67*+bc/d efgFhiFjGHkl:+/mQenopqhir1TAU.stuvwx`/yzFI[|]~FæÄÅÇ>(ÉÑÖ)Fkl:+Ü7áàâäÄ6ãåøffièƒ/#$.ëíìbc/îï-ñmQómòô(Éöõúùûör1TAU.x`@XWü9/U†H(Éffi°-ñx¢£?XWü9>§•UÉ*+Äíì¶1ß®©™B> 67'#$)j´ø,1TA/ÚÆIØÿ*+ı¸ö¥ìµaF±æ>AÏmwù©Ã#$BCDI[)j´ø-ñº¸ß1TAU.∂æ/ø¿ÚÆIØÿI[)j´øQR*+S1TAV1?XWI1??W/ö¡¬^H#$67µ„j67*+klI^Nüƒ>^g67/#$.ë/)F«»… ÀIÃÕIŒœI`–—gÚj“ø”©¸ ßB©∂æ/mQ¸‘«»^g67kÄ’÷Mÿãå⁄¤‹›> ()'DEF©fi,-./mQhijfl‡JK,·‚Y©/6„F‰ÂÿÊø*+S1TAÁËÈ>’ÍÎÏ)Fmwù¿ÌëÔ/?X?@A#$BCDDE)F6F6FGHI)FJKLMNOPQR*+S?X1TAU.V11T.XTWI1XX.ÒÒW/*+YZ,-./¸ß®©¿D)FÚÛÙ-ë∂æı6FGHIJK*+S?X1TAV1XˆWI˜@Wü93/ ¶©fi¸ß™B∂æıDE)FGHIJKQR*+S1TAU.˜TWI˘@W3>^H#$_.`a67*+bc/defgFhiFjGHkl:+/mQenopqhir1TAU.stuvwx`/…˙˚n#$_.©¸I˝ñ˛ ˇFj1?.˘7GH/UN?X??Ax`?@?.XW/UN?X1TAx`"Ò.˘W/ËpC#_I©ˆ$/˝ñ˛ˇFj?X1T.ˆ 7GHI%&JK?.ˆ'(/r1TAU.QRx`@˘.˜WI@?.@W>>yzFI[|]~FæÄÅÇ/…$)*hi# $.ë+¸/fiN?X1TAGHx`1"W/JKx`@TWı-.+/)x`1˜W309112134~ˆ5@XIÏ"5 1IV67JKÏK~GH“8$8H”9+“#$”:`_;I+<=—>(ÉÑÖ)Fkl:+Ü7áàâäÄ 6ãåøffièƒ/#$.ëíìbc/îï-ñmQómòô(Éöõúùûör1TAU.x`@XWü9/U†H(Éffi °-ñx¢£?XWü9>D>ÿÊ@5ÿы+ÿ3@Aü5B⁄*+/CS?X?@.".?*+S1TAU.@˜W>DùEFwù/G¿DoH6„IGH)©,I?X1TAU.Væ%ÿÊ)VgJK¿DL%IMNOIPQRS>TUV WXY/AZ[\]j;ffir‚Y©x`”©/EFæ^1˜_S?@_TU`$Hÿ;Væ%aD)VgbcdI+BeIfQIghÏije—/ü6„klFmnop/qïVj;ffioÒ"Ò?(Ir?X1TAx`Á?"W/6„rs7mnj;ffi˛t1"XXX(> §•'RíòônuUÉ*+íì1ß™B>vwmvwowùxë©Ã?X?@.".1CDŒyz[ϧ•|á][~UNx`1".ÒW/ø¿Œy§•|á][~UNx`Ò1.˘W0DùîïfiRí§•òônuwù¸ˆÄÅ/?X?@A# $B©Ë$ıˆ.?T–".?3CDUÉÉá~*+S?X??AI?X?1AV1T1WI˘TW/o¢,I?X??A∂æ/UѸ߮ 䫏餴䒊雳 ©™B∂æı1X@WIÒ˜W3> 굥ꤗ䲿爙 ?@A#$_.‘ÿ[\,-./îïÖÜŒyÂá'13Q?IQ@6723hâÄäƒ/bã;<ÑÖV()åV/çéèêIëíI$)*>?3^g§•ìAîïñó‹›/ŒyÂáUÉ:+I@ɤÄ[bòôVåV/çé1öõIúùú> ‚Y:+;<Ñëöû£Åü†=/°¢£ffi°9§/•¶ß®©™´/wù¨ñ∆ÆØq>YZ±z™´—> !"#$ 1I”y'#$()*+,-./0123456789:;<=@ ?I67'#$)j´ø,1TA/ÚÆIØÿ*+ı¸ö¥ìµaF±æ@ @I()'DEFøffi[”©,-./6„F*+S1TAÁËÈ" ˆI§•'RíòôUÉ*+YZ1ß™B˜ ™´üÃT &'#$ ¥í1' ?X?@A#$B)j´ø*+YZ....................................................... ˆ ¥í?' «»gÚj“ø*+ÄıW?X1TU.3.................................................... ˆ ¥í@' CDDEj“ÿÊø*+ÄıW?X1T3..................................................... " ¥íˆ' CDD>j“ÿÊø*+ÄıW?X1T3..................................................... " ¥í"' ?X?@#$DE)F*+©fi............................................................. " ¥íÒ' EF?X?@#$6FµOù1X)Vg........................................................ Ò ¥í˘' EFwù©Ã#$6FQPo¢üƒ...................................................... Ò ¥í˜' DEmQŒyhi™Bjfl*+¨ñ...................................................... ˘ ¥íT' o«ÆD?X?@A#$BÆ6ªH......................................................... ˘ ¥í1X' EFæ^?X?@™BDEº‘;æ¸Aø¿................................................ ˜ ¥í11' Ríòô§•BICDUÉfl∂*+kÄıW?X?13........................................ T ¥í1?' Ríòô§•BICDUÉfl∂*+kÄıW?X??3........................................ T 1ծ錜挿❀♧ꂊ假䛪㢕馄곫劍溏㥩傢㷍ⵌ勻ⴀ遤Ꝇ♳⥝䭯絯䚍 #$%&'#$)F*+,-./;<016789:V;<=>’ÍÎÏ)Fmwù¿ÌëÔ/?X?@A#$BCDDE)F6F6FGHI)FJKLMNOPQR*+S?X1TAU.V11T.XTWI1XX.ÒÒW/*+YZ,-./¸ß ®©¿D)FÚÛÙ-ë∂æı6FGHIJK*+S?X1TAV1XˆWI˜@Wü93/¶©fi¸ß™B∂æıDE)FGHIJKQR*+S1TAU.˜TWI˘@W3>\]9/^H#$_.`a67*+bc/defgFhiFjGHkl:+/mQenopqhir1TAU.stuvwx`ı…˙˚nI¡¬nIËpûƒhi—3/yzFI[| ]~FæÄÅÇı…$)*I12134~—3>(ÉÑÖ)Fkl:+Ü7áàâäÄ6ãåøffièƒ/#$.ëíìbc/îï-ñmQómòô(Éöõúùûör1TAU.x`@XWü9/U†H(Éffi°-ñx¢£?XWü9>§ •XY/vwmvwowùxë©Ã?X?@.".1CDŒyz[ϧ•|á][~UNx`1".ÒW/ø¿Œy§•|á] [~UNx`Ò1.˘W0DùDÂwm«5»… fiRí§•òônu¸ˆÄÅ/?X?@A#$©Ë$ıˆ.?T–".?3CDUÉÉá~*+S?X??AI?X?1AV1T1WI˘TW/o¢,I?X??A∂æ/UѸ߮©™B∂æı1X@WIÒ˜W3> ?@A#$_.‘ÿ[\,-./îïÖÜŒyÂá'13Q?IQ@6723hâÄäƒ/bã;<ÑÖV()åV/çéèêIëíI$)*/Âáf)(ÉIo«ÆDIÀÃ(É>?3^g§•ìAîïñó‹›/ŒyÂáUÉ:+I@ɤÄ[bòôVåV/çé1öõIúùú/ÂáՌՌIœV–> 2ծⴀ遤❀♧假㹐〄鷐ꆀ馄19䎃꜈騟ծ字菔䛪㢕䏞刿넞䧴⡤梡鵴鸀康刿掚 #$)j´ø-ñr1TAb—vwx`/ø¿ÚÆIØÿ*+ı¸ö¥ìµ„j67^Nüƒ>DùAÏmwù/“#$”_.©¸$ıˆ.?T”".13/CDÚÆI4ÆI∂ÆIØÿ-ñ´)j%ø1"T@?.ˆ7GH/ø¿ÚÆ-ñ´)j"@ˆT.?7GH/4Æ-ñ´)jT˘?X7GH/∂Æ-ñ´)j@@ˆ.?7GH/Øÿ-ñ´)j"?T7GH/QR*+S1TAU.Tˆ.?W‡1??.?W‡1X@.1W‡1XT.TW>"5?ICD)j´ø‘<,I1TAU.Á1.ÒW/"5@IÚÆIØÿI∂Æ)j´øQR*+S?X1TAU.V1??.˘W‡11@.XW‡1@"."W>#$_.ÚÆIØÿI[ )j´øQR*+S1TAV1?XWI1??W/ö¡¬^H#$67µ„j67*+klI^Nüƒ> ¥í1'?X?@A#$B)j´ø*+YZ 4月29日（劳动节假期第1天） 单位：万人次 全国 公路 铁路 民航 水路 4月29日旅客发送量 5699 3450 1966.1 204 95 同比 151.8% 98.8% 347.2% 441.8% 86.2% 恢复至2019年同期 104.9% 100.3% 114.0% 111.2% 115.0% 4月30日（劳动节假期第2天） 单位：万人次 全国 公路 铁路 民航 水路 4月30日旅客发送量 5297.4 3220.0 1783.1 169.0 109.2 同比 170.7% 102.4% 538.6% 622.0% 75.0% 恢复至2019年同期 105.3% 93.6% 135.0% 105.0% 98.6% 5月1日（劳动节假期第3天） 单位：万人次 全国 公路 铁路 民航 水路 5月1日旅客发送量 4936.0 3050.0 1600.0 156.0 130.0 同比 164.9% 97.9% 580.9% 649.0% 96.8% 恢复至2019年同期 97.7% 88.6% 120.0% 92.4% 117.4% 4月29日-5月1日（劳动节假期前3天累计） 单位：万人次 全国 公路 铁路 民航 水路 4月29日至5月1日旅客发送量 15932.4 9720.0 5349.2 529.0 334.2 同比 161.9% 99.7% 460.9% 546.0% 86.2% 恢复至2019年同期 102.7% 94.2% 122.2% 103.1% 109.9% 5月2日（劳动节假期第4天） 单位：万人次 全国 公路 铁路 民航 水路 5月2日旅客发送量 5134.0 3150.0 1645.0 169.0 170.0 同比 96.4% 506.3% 133.4% 恢复至2019年同期 101.6% 91.5% 123.4% 100.1% 153.6% 5月3日（劳动节假期第5天） 单位：万人次 全国 公路 铁路 民航 水路 5月3日旅客发送量 1935.0 203.0 150.0 同比 423.0% 424.5% 129.5% 恢复至2019年同期 122.7% 113.0% 135.5% 4月29日-5月3日日均 单位：万人次 全国 公路 铁路 民航 水路 4月29日-5月3日日均旅客发送量 1785.