交通运输仓储行业周报：“五一”出行需求旺盛国际航班约为2019年四成

板块市场回顾 本周（4/24-4/28）交运指数上涨1.4%，沪深300指数下跌0.1%，跑赢大盘1.5%，排名9/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+4.3%)，航运板块跌幅最大(-2.0%)。 行业观点 快递：国内经济逐步复苏，德邦股份Q1业绩大幅增长。德邦股份发布2023年一季报，2023Q1公司营业收入为74.17 亿元，同比增长5.66%；归母净利为0.73亿元，同比增长191.26%。收入增长主要系国内经济环境逐步复苏，公司业务量、主营收入同比实现正增长，分业务看：（1）快递开单货物重量同比增长8.23%，公斤单价同比下降1.23%；（2）快运开单货物重量同比增长2.52%，公斤单价同比下降0.86%。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。 物流：化学品船龙头公司市占率有望提升，盛航股份Q1营收大幅增长。盛航股份拟发行7.4亿元可转债，拟用于船 舶新置项目（1.2亿）、船舶置换购置项目（1.1亿）、船舶购置项目（3亿）及补充流动资金（2.1亿元）；兴通股份拟定向增发募集11.2亿元，主要用于化学品船购建（6.49亿）、LPG船购建（1.75亿）、补充流动资金（3亿）。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续。盛航股份发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入2.92亿元，同比增长61.84%，实现归母净利润0.45亿元，同比增长15.81%。收入增长系：1、公司于2022年收购江苏安德福能源供应链，并表给公司营收带来增量。2、随着船舶并购及投产，2022年末公司控制的内外贸船舶达30艘，同比增长36%，此外公司13,000载重吨成品油船于2023年1月投入使用。推荐宏川智慧、密尔克卫。 航空机场：“五一”国内日均航班超2019年15%，国际恢复至2019年四成左右。过去11天（4月21日-5月2日） 全国日均执飞航班量14134班，恢复至2019年100%（+4pct）；其中国内线日均13168班，为2019年114%（+5pct）； 国际线日均714班，为2019年34%（+2pct）；地区线日均252班，为2019年49%（+2pct）。4月29日至5月1日（劳 动节假期前3天），全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量15932.4万人次，同比增长161.9%，其中民航预 计发送旅客529万人次，同比增长546%。根据携程，预计2023年“五一”期间，国内日均航班水平较2019年同期增 长15%左右，国际航班恢复至2019年同期四成左右，从中国大陆出境、人次目前超过2019年同期的热门航班目的地 包括：阿联酋、马尔代夫。至暗时刻已过，预期2023年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。 航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比+3.2%，同比-69.2%，SCFI环比-3.6%，同比-76.4%；上周 PDCI环比-7.7%，同比-21.0%；油运：本周BDTI环比-9.1%，同比-16.3%；BCTI环比-15.2%，同比-36.8%。干散货运输：本周BDI环比+2.3%，同比+1.9%。多家航运公司披露一季报，2023Q1中远海能归母净利润为11亿元，同比+4273%；招商轮船归母净利润为11亿元，同比-14%；招商南油归母净利润为4亿元，同比+293%；中远海控归母净利润为71 亿元，同比-74%；中谷物流归母净利润为6亿元，同比-2%；中远海特归母净利润为4亿元，同比+23%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据12 一、本周交运板块行情回顾 本周（4/24-4/28）交运指数上涨1.4%，沪深300指数下跌0.1%，跑赢大盘1.5%，排名9/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+4.3%)，航运板块跌幅最大(-2.0%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 1.4% -0.1% 传非建纺零公石食交汽银轻电医沪煤机军家综农建餐钢房化通有计电 300 媒银筑服售用化品运车行工力药深炭械工电合业材饮铁地工信色算子 事设旅产机 业备游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年4月24日-2023年4月28日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 4.3% 3.8% 3.2% 2.2% 2.0% 1.4% 0.7% 0.6% 0.5% -0.1%-0.2% -0.7% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 公路 铁港快 路口递 公交上航 交通证空 运指 输数 机沪物 300 场深流综合 -2.0% 创航 业运 板指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年4月24日-2023年4月28日 交运板块涨幅前五的个股为楚天高速（+13.2%）、西部创业（+12.3%）、秦港股份（+11.6%）、唐山港（+11.6%）、广深铁路（+11.0%）；跌幅前五的个股为天顺股份（-14.2%）、山航B（-12.5%）、蔚蓝锂芯（-12.4%）、万林物流（-10.4%）、密尔克卫（-7.7%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 楚天高速西部创业秦港股份唐山港广深铁路赣粤高速外服控股四川成渝宏川智慧厦门空港 0%2%4%6%8%10%12%14% 13.2% 12.3% 11.6% 11.6% 11.0% 8.4% 8.0% 7.7% 7.5% 7.4% 天顺股份 山航B蔚蓝锂芯万林物流密尔克卫海晨股份招商轮船上海雅仕嘉诚国际青岛中程 0% -4.9% -4.9% -4.6% -4.3% -5% -7.7% -7.0% -10% -14.2% -12.5% -12.4% -10.4% -15% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为964.49点，环比+3.2%，同比-69.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为 999.73点，环比-3.6%，同比-76.4%。CCFI美东航线运价指数为923.24点，环比+6.4%，同比-65.1%；CCFI美西航线运价指数为723.27点，环比+6.9%，同比-69.1%。CCFI欧洲航线运价指数为1183.36点，环比+1.9%，同比-76.7%；CCFI地中海航线运价指数1692.45点，环比+2.0%，同比-71.8%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1309点，环比-7.7%，同比-21.0%；PDCI东北指数为1127点，环比-5.8%，同比-24.3%；PDCI华北指数为1153点，环比-13.0%，同比-23.3%；PDCI华南指数为1581点，环比-4.3%，同比-20.2%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 970 965 960 955 950 945 940 935 930 925 920 915 964 958 953 942 934 2023-03-312023-04-142023-04-28 -68% -69% -69% -70% -70% -71% -71% -72% 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 940 920 900 880 860 SCFI:综合指数同比增速 1,034 1,037 1,000 957 924 2023-03-312023-04-142023-04-28 -73% -74% -75% -76% -77% -78% -79% -80% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:美东航线同比增速 1,042 918 932 868 923 2023-03-312023-04-142023-04-28 -56% -58% -60% -62% -64% -66% -68% 730 720 710 700 690 680 670 660 650 CCFI:美西航线同比增速 723 709 704 694 676 2023-03-312023-04-142023-04-28 -67% -68% -69% -70% -71% -72% -73% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,220 1,210 1,200 1,190 1,180 1,170 1,160 1,150 1,140 CCFI:欧洲航线同比增速 -77% -77% -77% -77% -77% -77% -77% 1,720 1,710 1,700 1,690 1,680 1,670 1,660 1,650 1,640 CCFI:地中海航线同比增速 1,715 1,708 1,692 1,661 1,659 -71% -71% -71% -72% -72% -72% -72% -72% 1,130 1,215 1,202 1,183 1,178 1,161 2023-03-312023-04-142023-04-28 -77% 1,630 -73% 2023-03-312023-04-142023-04-28 来源：wind，国金证券研究所来源：wi