营收短期承压，静待弹性释放

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《日辰股份(603755.SH)公司快报》总结如下：

报告概览：

• 时间：2023年5月3日
• 评级：维持“增持-A”
• 目标价：6个月目标价48.13元

核心数据：

• 总市值：358.559亿元
• 流通市值：358.559亿元
• 总股本：98.61百万股
• 流通股本：98.61百万股
• 股价表现：
  • 1月升幅：-11.2%
  • 3月升幅：-2.3%
  • 12月升幅：11.2%

业绩概览：

• 2022年：营收30.9亿元，净利润0.51亿元，扣非净利润0.43亿元，其中第四季度营收7.5亿元，净利润0.1亿元，扣非净利润0.08亿元。
• 2023年一季度：营收8.0亿元，净利润0.11亿元，扣非净利润0.1亿元，相比去年同期增长7.21%。

业绩分析：

• 营收承压：受疫情影响，尤其是餐饮需求减少，导致营收短期承压。
• 成本影响：原材料和物流成本高位，难以转嫁，叠加产品结构调整，影响盈利能力。
• 成本控制：销售、管理、研发费用率增加，但整体成本控制在可控范围内。

市场展望：

• 品牌定制增长：品牌定制业务实现增长，主要受益于疫情影响较小的市场环境和业务发展。
• 餐饮渠道回暖：餐饮渠道开始显现复苏迹象，外埠市场企稳回升，全国化进程持续推进。
• 新品推出：加速新品推出，包括酱汁类、粉体类调味料、食品添加剂以及多款复合调味品和预制菜、烘焙产品。

投资建议：

• 长期增长潜力：预计2023-2025年收入分别为44.26亿、57.48亿、74.13亿元，净利润分别为0.949亿、1.24亿、1.618亿元，维持“增持-A”评级，目标价48.13元，对应2023年约50倍的市盈率。

风险提示：

• 食品安全风险：可能存在食品安全问题的风险。
• 原材料成本波动：原材料价格上涨超预期可能影响成本控制和盈利水平。